P2P网贷进入了多事之夏。

　　7月，情况愈演愈烈，《金融时报》根据网上公开数据不完全统计，从7月1日至23日，行业内停业及问题平台已超过180家。

　　踩雷事件接二连三的发生，投资人情绪跌至谷底。

　　2013年1月到2016年底，北京大学金融科技情绪指数的平均值为-5，即媒体对互联网金融领域的新闻报道情绪基本处于平和状态。

　　现在，这项指数在2018年7月15日跌到了-639。

　　看来，问题平台出清，所有的P2P平台都在“连坐”。

　　一，

　　北大教授沈艳指出，目前的不少问题平台是假借互联网金融名义集资诈骗的伪互联网金融，它们偏离信息中介定位，是依靠新投资人来补偿旧投资人的庞氏骗局。

　　那些老老实实做P2P的平台不应该为此买单。

　　来自融360的数据，上周（7月21-7月27日）P2P网贷行业日均投资人次为32.77万，环比下降44.98%，日均借款人次为30.65万，环比下降41.22%。

　　由此，上周P2P网贷行业待还余额共5814.41亿元，较前一周减少了1091.73亿元，降幅为15.81%。

　　和银行贷款余额相比，5000亿当然是一个量级要低很多的数字。但是，如果我们梳理一下这些资金的去向，就会发现，这里面有相当一部分对应的是一个很大量级的群体。

　　这个群体就是小微企业。

　　大众创业三年多以来，我国登记在册的小微企业数量激增。

　　目前，中国有2000多万小微企业法人，以及6000多万个体工商户。这些小微企业贡献了全国80%的就业、60%以上的GDP和50%以上的税收。

　　但他们获得的金融服务是什么状态？

　　截至今年第一季度，小型和微型企业的债务余额总和是25万亿人民币，占中国GDP的比例有30%。但是在中国，整体企业债务余额占GDP的比例是160%。这也就意味着，在中国，80%的债务融资都集中在大型企业。剩下的小型和微型企业，获取的仅有20%的金融资源。

　　并且，20%的金融资源在很大范围上是流入了单户授信在数十万到百万量级的小微企业。

　　二，

　　小微企业的融资需求一般分成几大类：（一） 0~20万；（二）20万~200万；（三）200万~500万。

　　200~500万区间属于强资本驱动阶段，这个区间的融资需求，通常都是大型商业银行在进行对接。

　　20~200万区间的融资需求，主要由全国性商业银行以及城商行、农商行来满足，很多银行采用的是信贷员的审批体系，对借款企业的资质进行严格的审核。

　　那么，0~20万区间的融资需求由谁来满足？

　　在我国信用体系尚不完善以及现有的银行批贷模式下，为基数众多、规模大小不一、行业各有不同的小微企业提供信用贷款，显然有很多关卡。

　　另一方面的情况是，抵押贷款对于0~20万区间里、资产量非常少的小微企业来说，又不现实。

　　由央行与世行共同发布的《全球视野下的中国普惠金融：实践、经验与挑战》报告指出，与其他国家相比，中国的中小企业因为利率问题而不申请贷款的情形较少，而将抵押品要求援引为信贷障碍的情形较多。

　　因此，在很长的一段时间里，这些长尾的小微企业都是要么借高利贷，要么找亲戚朋友“刷脸”以获得资金支持。

　　三，

　　直到P2P模式的出现。

　　最经典的P2P，是点对点地将借款个体和出借个体通过互联网完成居间撮合，以实现个体金融资源的最有效配置。

　　相较于商业银行的金融中介模式，P2P强调的更多的是“互联网条件下”。通过个体和个体之间的直接借贷关系，抹平信息不对称的GAP。

　　P2P之所以近10年来能得到飞速的发展，一个重要的因素就是，资金需求者较难从传统金融机构获得贷款，同时散户投资者的投资机会受限。

　　英国的Funding Circle是现在全球最大的小型企业贷款平台之一。Funding Circle的典型贷款企业是“主街生意”店铺——小餐馆、药房或者小型手工作坊等等。这些小企业很难获得银行的信贷支持。而借款人需要将企业地址、用途、成立日期、财务报告、征信报告、历史还款记录等等详细信息均公布在平台之上，供投资人了解和平台分析。

　　而Funding Circle会根据申请企业的借款金额和目的以及其资质等，综合机器算法和人工评估对企业进行风险评级。

　　Funding Circle在官网自豪的公布，平台已经在全世界帮助了51000家小型企业。

　　这家公司目前正在筹划上市，拿到过全球最大投资基金黑石集团的投资。

　　在中国，类似Funding Circle这样的模式同样存在，而且更加有存在的必要。

　　仍然是在央行和世行的上述报告指出，中国大中型企业比其他G20国家中的大中型企业更容易获得贷款，但中国的小企业却很难像G20中等收入国家的小企业那样获得贷款。

　　目前并没有官方数据显示中国的小微企业资金缺口到底有多大，但是对于这个群体来说，有时候可能几万块钱的缺口，就能对他们的生意造成致命的打击。

　　人人贷所属集团友信金服CEO、联合创始人张适时有一个观点：P2P服务的20万元以内融资金额的人群，本质上是一拨有信用的人群，并非银行不服务的信用差的人群。这其中很大一部分人是小微企业主和个体工商户，他们的经营性资金需求得不到传统金融机构的有效服务。

　　因此，只要债权关系真实，同时对于资产端（即借款人）资质进行严格的把控，真正落实了“KYC”原则（了解你的客户），加上国家对于逃废债的打击，那么，服务于小微企业的这部分平台，理论上并不存在“雷区”。

　　并且，相较于Funding Circle覆盖的5万企业，中国的P2P平台覆盖的可能是数以十倍的小微企业。

　　以人人贷为例，从官方公布的两个数字可见一斑：截止7月末，平台促成成交超过660亿，80%的资金通过平台流入了这些小微企业主所在的实体生产经营领域。

　　P2P对长尾小微企业融资需求的覆盖，是普惠金融的一个缩影。

　　普惠金融的发展离不开互联网技术。信息技术的进步及应用，极大地降低了借贷双方的信息不对称性，降低了投资者和借款人的匹配成本，从而降低交易成本。

　　普惠金融的普适性也要求，多元化的借贷主体，需要有多样化的产品模式去满足。

　　那些老老实实做P2P的平台，进行的正是这样的探索。

　　北大沈艳教授撰文指出，有过硬风控技术、有服务实体经济业绩的表现良好的合规平台未来仍然有广阔的发展前景。

　　创新之路的艰难，没有哪一个行业能逃过。但那些脚踏实地的P2P从业者所希望看到的，是艰难过后，仍旧有创新的空间留给他们。