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　　近日，野村证券大中华区首席股票策略师刘鸣镝在以“中国2018年中宏观经济与股票市场分析”为主题的媒体电话沟通会上对当前A股行情走势进行了解读和预判。金融界网站为投资者整理了刘鸣镝博士的几大观点。

　　本轮A股反弹或延续至8月

　　刘鸣镝认为，本轮A股的反弹可能会延续到8月份。但下一个风险点在8月30号以后。因为可能会撞上两个时间点：一是A股9月1号的二轮入摩；二是美国第二轮的关税清单征求意见的时间，所以这段时间可能会出现一段噪音。此外，刘鸣镝提到，在美国11月6号大选前，中美会相应达成一个协定，而这个协定也将对共和党获胜有直接利好。

　　年底沪深300目标点位3780点

　　基于未来点位判断，野村证券刘鸣镝认为，年底沪深300的目标点位是3780点，还有5％-6％的反弹空间，对于港股HSCEI，可能也有5％-6％的反弹空间。但总体来看，下半年还是一个波动的行情。

　　上半年市场避险情绪强 选股策略仍坚守行业龙头

　　从板块配置来看，刘鸣镝认为，总体上业绩的回报和总体的走向不完全一致。比如，公用事业、电力板块虽然业绩有所下调，但是股价表现相当不错；医药股业绩也有所下调，但上半年股价表现也很强劲。这两点反映市场比较强的避险情绪的存在。

　　刘鸣镝提到，她们目前大消费板块重仓的是医药卫生股，周期板块重仓的是能源股，大金融板块重仓的是地产股，TMT板块则是重仓科技和电信，此外，股票池中还配置了5％的现金以及一些公用事业板块。刘鸣镝反复提及，下半年市场还是有一定反复的，而选股策略则应是经受行业整合中的龙头股。

　　低配互联网股

　　刘鸣镝也提到了她们目前低配互联网行业的股票，因为边际增速在放缓，而且毛利率也在承压，IPO后市标的也在增加。几方面因素叠加使互联网成了全行业最为低配的板块。

　　医药板块存在错杀

　　刘鸣镝也回应了近期她对疫苗造成医药板块重挫的看法，她认为总体医药板块还是比较乐观的。因为每个行业都需要经过几次行业标准的提高，而标准提高后对行业龙头反而是一个扩大市场集中度的一个好机会。