上海莱士“血亏”:连踩两颗地雷 三大警报拉响

摘要
在当前对高质押股票“避之不及”的市场环境下,上海莱士一旦惨遇几个跌停,那股东平仓警报也将不幸“拉响”,等在“黑天鹅”面前的或许是更大的“黑天鹅”。

  

    近日,以“横贯牛熊”著称的医药板块正在遭遇罕见的个股“黑天鹅”袭击。

  前有长生生物狂犬疫苗造假迎来四跌停,后有华大基因“癌变门”迎来多事之秋。而如今,深交所下发的一则公告函则再次将上海莱士推回观众视线。

  上海莱士因上半年炒股巨亏下修业绩为预计亏损6.61亿元-8.73亿元,引发深交所关注。但事实上,公司业绩变脸并非从下半年才开始。据年报数据显示,2017年公司营收同比负增17.13%,营业利润同比负增48.28%,净利润同比亏损 48.19%。公司变脸之路并未就此打住。2018年一季度,公司营业利润、净利润同比跌幅均显著扩大至逾400%。

  如今尚处停牌的上海莱士或在近期复牌,不幸的是,公司在踩中两颗地雷后并无喘息机会,等待它的即将是行情补跌、业绩变脸、股权质押“三大警报”同时拉响的命运。

 

  造血龙头的发家历程

  上海莱士是中国首家中外合资的血液制品大型生产企业,公司目前共有上海、郑州、合肥、温州四个血液制品生产基地,产品覆盖人血蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子三大类的11种产品。公司自2008年上市起的5年时间内,股价几乎并无起色。

  而股价真正腾飞是从2013年的1元左右开始,一直冲到2015年高点26.57元/股。股价的暴涨一方面是疯狂并购助推,另一方面则是公司疯狂炒股所致。

  根据公开数据显示,2014年初,上海莱士先是收购了邦和药业;随后,公司又于2014年9月和2016年11月合计斥资53亿元将安徽同路生物“揽入怀中”;不到一周时间,上海莱士又收购了浙江海康90%的股权,从而一举成为国内的“造血龙头”。市值也从5亿左右的小盘股爆炒成千亿级别的行业龙头。

  连环收购也带来了利润的暴增。上海莱士归属母公司的净利润在2014年和2015年大为改观,2014年归属母公司股东的经六年增速高达255%,2015年增速也十分可观,约为182%。但随后三年业绩逐级恶化,并购整合不利叠加炒股血亏,上海莱士的发家之路似乎受到巨大阻滞。

  成也“炒股”,败也“炒股”

  据了解,上海莱士也不是一直就以炒股为生,公司的炒股生涯大致是从2014年开始。

  据金融界《天眼》查询,公司在2013年年报中尚无风险投资事项。而在2014年年报中披露,公司召开的第三届董事会审议通过了《公司关于进行风险投资事项的议案》,并在议案中披露了公司拟使用自有资金不超过人民币10亿元用于风险投资且使用期限为2年。

  公司首笔投资标的便是万丰奥威,2014年公司投入4.96亿元购买万丰奥威。随后在2015年公司又购买富春环保作为标的,两年时间,公司实现了8.7亿元的公允价值变动收益。

  顶着“炒股高手”的帽子,公司于2016年第一次临时股东大会上,首次将投资最高额度10亿元抬高至不超过40亿元,而且使用期限由原2年调整为自2016年2月22日起3年。据年报披露,截止2016年12月31日,公司实现投资收益6.8亿元,累计实现公允价值变动损益逾10亿元。

  但行情在2017年也悄然发生转变,不幸踩中两颗地雷后,上海莱士也从“股神”沦为“韭菜”。

  截止至2017年12月31日,公司在风险投资领域已投入13.45亿元,但当年公司公允价值变动损益录得负值,且损益达-1.78亿元;2018年股市巨震,公司持有的交易性金融资产的公允价值再度大幅缩水,截止至4月23日,公司公允价值变动损失仅为21.15亿元,较2017年末骤降10.21亿元。

  坑惨上海莱士的正是兴源环境。据公告披露,公司持有的厦门信托金鸡报晓3号和陕国投信托的持盈79号均已于2018年7月13日提前终止。上海莱士在两信托计划的投资损失高达9.69亿元。

  而另一只持有万丰奥威的陕国投持盈78号尚未清盘,但据了解,公司已累计补仓逾1.4亿元,目前财产净值保持在追加线以上。

  (图为万丰奥威K线图)

  (图为兴源环境K线图)

  信托提前变现或致兴源环境连锁“雪崩”

  根据上海莱士最新公布的公司集合资金信托计划进展,小编发现,上海莱士的两大信托计划金鸡报晓3号(投资于聚利43号)和持盈79号均于7月13日完成资产变现。

  巧合的是,冷遇9个一字跌停的兴源环境也在7月12日开板,当天成交19亿元。小编发现,上海莱士通过两个信托计划共持有兴源环境的5037万股,以当天8元/股的成交均价来看,这19亿元成交额中,上海莱士或贡献了20%(约4亿元)的成交额。

  而其余的15亿元成交额,也可能是兴源环境10大股东中的信托机构“踩踏式”出逃导致的连锁“雪崩”。

  “血亏”9亿,谁最受伤?

  上海莱士黑天鹅再起也掀起了基金方的估值下调。

  易方达沪深300医药卫生ETF发出公告,7月17日起对上海莱士进行估值调整,按照12.67元进行估值。以2月22日停牌价19.52元/股来看,该基金已给予上海莱士5个预期跌停。

  据Choice数据统计,招商、易方达、申万菱信、汇添富、中信保诚、嘉实、鹏华、银华、华润元大等9家基金旗下各有一只产品持有上海莱士。其中,招商国证生物医药指数分级(161726)中的上海莱士持仓占比9.02%;易方达生物分级(161122)中上海莱士持仓占比也高达7.57%;申万菱信中证申万医药生物指数分级中,上海莱士持仓达2.89%;汇添富的中证生物科技指数A(501009)旗下的上海莱士持仓占比3.68%。但这四只基金中流通市值持有最多的也不过4000万元。

  而实际上,“股神”折戟,最受伤的居然不是基金。

  根据2018年一季报公布的十大流通股,鹏华资管计划、陕国投信托计划、民生银行资管产品最受伤。这三家机构共持股2.69亿股,以基金给出的五个预期跌停来算,这些机构预计将浮亏接近19亿元。

  高质押“岌岌可危”

  除却上述炒股血亏、业绩变脸等“灾难”,等在上海莱士前方的或许还有岌岌可危的高股权质押。

  据了解,上海莱士在股权质押方面可谓是“长袖善舞”。有专业人士称,上海莱士在上市之初的前五年股权质押竟高达177此次,而且大股东科瑞天诚几乎每次在股权自由流通后便质押融资。

  以最新一季报为例,公司前五大股东质押比例均在90%左右。其中,第一大股东科瑞天诚质押率高达93%;第二大股东质押率为87%;第三大股东质押率竟高达98%以上,几乎满仓质押。

  在当前对高质押股票“避之不及”的市场环境下,上海莱士一旦惨遇几个跌停,那股东平仓警报也将不幸“拉响”,等在“黑天鹅”面前的或许是更大的“黑天鹅”。

关键词阅读:黑天鹅 医药股 上海莱士 股权质押爆仓 信托踩踏出逃 长生生物 华大基因

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