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　　金融界网站4日讯 开盘沪指跌0.37％报2776.63点，深成指跌0.42％报9182.96点，创业板指跌0.7％报1595.89点。贵金属、钢铁行业、民航机场、电力行业等板块涨幅靠前，纺织服装、彩票概念、网络安全、猪肉概念等板块跌幅靠前。两市9股涨停，19股跌停。

　　[温馨提示]

　　新股申购：密尔克卫，申购代码：732713 申购上限：1.5万股 发行价格：11.27元

　　[机构论市]

　　申万宏源：本次A股筑底将是一个漫长的过程，很难以单针探底后V形反弹的形式展开。此时愿意入市的资金，大多还是基于股价超跌，期待在价值回归中实现收益，而不是特别关注未来的价值发现。也就是说，目前入市的资金可能对收益预期并不高，某种程度上还属于抢反弹性质。这一点，从上周五指数明显上涨，但周一大幅回落这种反差极大的走势中可见一斑。今年以来，A股震荡下跌了近半年，一般来说，后市没有两个月以上的低位整理，是很难完成底部构筑的。因此，看到低位已经出现较有力度买盘时，投资者对于后市漫长的筑底行情，还要有足够的思想准备，震荡反复是难免的。在这样的行情格局下，投资者操作难度的确很大。稳健且不失积极的操作策略，就是控制好仓位，在调整中逐步买入具有长期投资价值的蓝筹股。

　　中信证券：当前A股估值安全边际已经比较明显，且平稳的经济运行下，企业盈利增长状况良好；虽然中期去杠杆伴随着“紧信用”的压力，但是，作为对冲措施的“宽财政”和“松货币”政策不断落地，“政策底”逐步夯实。中期来看，压制A股风险偏好的因素会逐步修复，穿越至暗时刻后，A股黎明将至。

　　华泰证券：一是宏观流动性压力得到对冲；二是经济政策方向的指示与确认；三是从降准到信贷及社融增速的传导效果显现。虽然短期内认为A股企稳仍需信号，但从中期视角来看，当前所处的经济周期位置——短周期回落+中周期仍在开启，将带给A股较难得的双下杀的估值底部。

　　海通证券：当前市场处于中期箱体震荡格局中的阶段性底部区域。本轮A股市场调整有可能再次出现圆弧底形态，全部A股PE、PB从2016年1月底2638点时的17.7倍、1.9倍降至目前的16倍、1.7倍，中小板PE、PB从47倍、3.9倍降至目前的30倍、2.9倍，创业板PE、PB从64倍、5.8倍降至目前的50倍、3.6倍。综合对比前三次历史大底的市场情况，对于下一轮牛市的启动，市场还需要时间进行震荡等待。

　　方正证券：在贸易战的背景下，国内更加重视核心技术的自主可控，继续关注自主可控主线，方正策略在5月份召开电话会议提出自主可控的大方向，6月市场点评《布局自主可控主线》提出可以配置的细分方向。后续自主可控的具体政策抓手可能是：加大技改投资补贴力度、加大政府购买采购国产产品的力度、顶层设计规划技术路线、财政货币双线支持重点产业大基金。重点关注的方向包括芯片、计算机软件及硬件、数控机床、高端医疗设备、创新药、新型电子材料等。

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