中信策略：享受棚改货币化负面情绪释放后的超跌反弹

　　短期享受前期极端负面情绪带来的超跌反弹机会。考虑到近期市场过于悲观的情绪以及政策层面释放出的积极提振内需、降低融资成本以及缓解流动性压力的信号，我们认为短期（维持1~2个月左右）内市场将出现持续且可参与的超跌反弹机会。在这轮超跌反弹当中，一些机构持仓较轻、前期调整充分但是市场空间足够大的成长板块更适合作为反弹行情中的进攻品种，建议关注工业自动化、SaaS、网络安全和北斗导航，同时一些前期调整充分且预期打得非常低的板块有配置机会，建议关注消费电子。

　　广发策略：绝处逢生 等待信用与中美贸易摩擦缓和

　　周五A股反弹由货币政策边际宽松与资金供求关系悲观预期修复共同驱动，我们在0624《绝处逢生》中所提A股反弹三因素之一正在出现，受益于此，市场的普涨将更显著表现于成长股反弹。但去杠杆路径&；；；；中美贸易摩擦尚待清晰，市场风险偏好上行空间仍受制约，更具趋势性的股权风险溢价回落需要等待：1）信用缓和与扩大内需政策；2）中美摩擦过程中偏积极的信号。两大催化剂均有望在三季度先后出现。

　　安信策略：市场信心正逐步恢复 A股迈入“重建”阶段

　　当前风险偏好已经降至阶段性低点，未来政策有望迈向“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”，市场的信心正在逐步恢复，A股迈入“重建”阶段，成长突围”行情正向着纵深演绎。前期金融环境偏紧和贸易战对于经济的阶段性压力逐渐显现，经济整体维持稳中趋缓，我们认为创业板指数对应的业绩底部已确认在去年四季度。我们维持年度和中期策略报告判断：上证指数年初躁动后调整，上半年呈现mini版“04/11年”模式，下半年探底回升。而创业板指数依然将是引领下半年A股市场的希望所在。

　　方正策略：底部区域 布局确定性机会

　　3月份之后的市场调整核心在于三个不确定性：一是经济回落的性质是否失速，二是中美贸易战性质及规模，三是去杠杆及信用收缩的影响。站在目前的视角，三个不确定性将有所明朗，经济增长层面尽管有下行风险但仍具备韧性，不会失速；贸易战仍有不确定性，即是否范围扩大，但确定的是三季度将会水落石出；去杠杆和信用收缩随着货币政策委员会的定调边际改善。

　　海通策略:历史上市场底部的特征 目前属箱体震荡筑底

　　核心结论：①熊市大底特征：一是调整时空大，跌幅50％及以上、距离牛市高点4-5年。二是估值很低，PE在15倍上下、PB为1.5-2倍。三是情绪低迷，破净公司10％、换手率200％左右。②阶段性底部特征：前期跌幅25％左右，通胀不高，政策微调后市场反弹。③目前市场中期属于2638点以来箱体震荡筑底，类似02/1-05/6、12/1-14/6，短期出现阶段性底部的可能性大，消费股做配置，成长股谋弹性。

　　西南策略：A股三季度迎接吃饭行情 成长股有望迎反弹

　　久旱逢甘露，久跌遇反弹。在前期压制A股的几大因素获得边际放缓后，投资者情绪回升，A股有望呈现一轮可观的反弹。经济去杠杆、中美贸易战以及资本市场制度变革（CDR等）是影响A股运行的三大关键因素。市场在很长一段时期内都会随着这三大因素的起伏而起伏。此前，这三大因素不断激化，对市场形成了负面冲击。而随着这三大因素影响的阶段性放缓，市场也随之进入到一段难得的反弹窗口期。

　　华泰策略：制造业投资链条将是市场企稳信号后的首选

　　当前我们认为流动性仍是A股大势的主导变量，7月降准实施但宏观流动性仍有四重压力，市场的持续性企稳需三点信号：四重流动性压力的有效对冲；7月底政治局会议政策方向的确认；社融增速的回稳、“紧信用”环境的边际变化得到数据确认。短期内我们对大势继续保持中性；但从中期视角来看，我们认为当前所处的经济周期位置，将带给A股较难得的双下杀的估值底部，提估值行情或在明年上半年。在A股企稳信号出现后，首选制造业投资链的周期股。

　　国君策略：短期仍需审慎 金秋行情看好二线消费

　　市场情绪短期修复，但仍不稳定。市场仍在处于风险因素消化以及交易结构调整过程中，以6月19日与6月26日两个跳空窗口为界，市场演化大致可以概括为普跌-金融回调-消费回调，这表明前期存在着抱团因素的强势板块近期已经开始出现松动迹象，这一强势股补跌的进程是否已经展开完全，我们认为仍有待跟踪观察。当期从估值角度看，估值水平相对偏低有利于市场情绪修复的展开。但当前股市资金被动收缩风险，一定程度对基于低估值配置资金进入逻辑产生抑制作用。在交易相对低迷的情况下，市场出现快速大幅波动并不难理解，但市场情绪修复仍具有较大不稳定性。

　　兴证策略:用大创新做防守反击 中期仍然中性震荡为主

　　过去一段时间，市场在“外患”中美贸易摩擦、全球流动性收缩，“内忧”，信用风险、股权质押等问题对风险偏好和投资者情绪抑制较大，出现了较为明显的调整。短期来看这方面冲击正在缓解，比如上周五央行在二季度货币委员会例会将“维护流动性合理稳定”修改为“保持流动性合理充裕”等，因此，我们看到积极因素在增多，市场有望迎来短期修复，而这样修复的空间和时间相对有限，攻守转换次数较多、一波三折，而非一帆风顺。此时更适合交易型选手，踩准节奏、做好交易。否则可能会受到更为严重的“伤害”。

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