金融界《数说》，用数字透视上市公司本质，用数字丈量中国资本市场。

　　IPO过会率终于及格！5月16家企业上会，10家通过3家被否，过会率升至62.5％创今年新高，否决率降至18.75％，金融股继续保持不败金身，银行券商悉数过会。截至上月24日，IPO排队企业（未过会企业中正常待审企业）已降至274家，堰塞湖水位进一步降低。

　　5月过会率终于及格 申报企业同比猛降8成

　　金融界网站统计，今年以来IPO过会率分别为：1月36％，2月和3月58.33％，4月57.89％。5月过会率则首次突破60％，单日过会率也多次达到100％。

　　从过会速度看，5月16家上会企业中有9家为2018年新增申报，仅北京宇信1家企业申报日期在2016年，其余15家企业上会耗时均不足7个月。其中长飞光纤电缆自4月2日申报至过会仅用时1个月。

　　统观今年1-5月数据，发审委共计审核99家企业首发申请，其中，过会企业53家，被否40家，暂缓表决6家，通过率53.5％。

　　5月共计3家企业取消审核，其中浙江泰坦上会前夕火速撤材料，上一次类似情形发生在今年1月江苏金太阳纺织身上。浙江泰坦从2016年6月申报至今历时2年，并且已通过现场检查，最终紧急撤材料让业界猜测不断。

　　另外值得注意的是，5月份排队企业撤退潮开始“刹车”，9家终止审查企业相比整个一季度明显下降，新申报企业数量却持续滑坡，截至31日，5月新增申报企业仅19家，环比降幅36.67％，较去年同期（89家）更是下降近8成。对此有业内人士分析，随着对证监会尤其新一届发审委上任以来审核标准的逐步适应，质地相对较好的企业在规范自身行为的同时，抱有侥幸心理申报材料的企业正在逐渐减少。

　　尽管今年以来IPO过会率整体降至冰点，不过金融股却独树一帜，5月天风证券、长沙银行、郑州银行顺利过会，金融股继续保持100％不败金身。

　　天风证券是继华林证券、南京证券、中信建投、长城证券之后，今年第5只拿到A股通行证的券商，A股上市券商队伍将扩至35家。

　　除了券商外，银行也迎来了上市小高潮，5月郑州银行、长沙银行双响炮。

　　另外，金融界网站统计，目前还有15家银行处于IPO排队行列（截至5月28日），其中半数以上为农村商业银行，江苏、安徽、浙江、青岛以及厦门均有2家银行等待上市。

　　券商在密集过会后，排队企业还有3家，分别是中泰证券、国联证券、红塔证券。

　　药明康德打响独角兽头炮 一签暴赚11万

　　5月证监会共计发布7家上市批文，宁德时代作为A股市场第3只独角兽企业顺利拿到批文，不过在富士康（工业富联）获得全额募资批文之后，宁德时代未能摆脱募资规模缩水命运，54.62亿元募资额度相比其初始募资计划缩水约60％。

　　作为首只在创业板上市的独角兽，尽管募资规模大幅缩水，宁德时代仍为创业板9年来最大IPO，募资额仅次于富士康（今年以来），也是2016年申购新规以来网上申购（6.5万股）上限最高的创业板股票。因此有业内人士表示，宁德时代有望成为新规以来创业板中签率最高新股（之前为华舟应急，中签率0.0751％，网上申购上限为3.45万股）。

　　5月同样备受关注的还有上市后股价一路飙升的药明康德。5月30日，药明康德结束其16个涨停板之路，当天股价最高冲至135.57元/股，中一签赚11万，问鼎今年最赚钱新股。在药明康德的赚钱效应下，宁德时代上市后的市场表现颇受关注。金融界网站粗略计算，宁德时代首个涨停将超过市值742亿的爱尔眼科，7个涨停后（市值接近1400亿元）或超温氏股份（1273亿）成创业板市值“一哥”。

　　在政策利好形式下，“四新”企业发展前景成为投资者关心要点。根据富士康所处的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，目前共计35家类似企业在IPO队伍中排队，其中拟在创业板上市的有16家。按照宁德时代所处行业“电器机械和器材制造业”，目前共计8家企业在排队队伍行列，而医药类行业中“研究和试验发展业”（根据药明康德）目前在排队企业仅康龙化成（北京）新药技术1家。

　　券商承销压力凸显 零过会海通继续缺席

　　5月券商保荐成绩在过会率回暖的情况下，整体表现乐观，但新申报企业减少也给券商承销业绩带来很大压力。

　　除民生证券、国元证券分别保荐1家均未过会，以及爱建证券保荐的浙江泰坦取消审核外，上月各大券商保荐过会率均在50％以上，其中东方花旗、招商证券、中信建投、中德证券、国信证券以及兴业证券6家券商分别保荐1家过会1家。其中招商虽连续2个月保持100％过会率，其1-5月过会率也仅为33％。

　　纵观1-5月，中信证券以保荐14家企业份额居首，其中过会7家，3家被否，过会率50％。其次是中信建投与招商证券均保荐9家，前者过会率67％。今年以来保荐否决率50％以上的券商达15家，其中海通证券今年来一直保持100％否决率，至今已连续2个月缺席IPO。

　　2018年以来保荐2家以上企业的券商中保持100％过会率的有2家，分别是华泰联合与浙商证券，其中华泰联合“百发百中”保荐4家过会4家，但二者均缺席了5月保荐市场。

　　审核适应期近尾声 IPO持续回暖可期

　　自新一届发审委上任以来，IPO严审从发审环节向整个发审流程前端延伸，对IPO堰塞湖双管齐下，可谓立竿见影。

　　5月29日，中国证监会副主席阎庆民在2018金融街论坛年会上表示，证监会将继续增强资本市场服务实体经济功能，在坚持质量第一和市场稳定运行的前提下，保持新股发行常态化。同时，在排队企业大撤退浪潮以及优质企业自我完善过程中，拟上市企业逐渐进入发审新规适应期尾声，IPO市场正回归正轨。

　　此外，随着证监会发言人近期否认 “隐形盈利门槛”，未来盈利门槛可能还会降低。有投行人士表示，依据今年过会企业情况，企业需要注意净利润指标并无“绝对标尺”，扣非净利润较低的公司也有可能顺利通过IPO。

　　另据证监会披露，目前发审会审核关注点主要集中在业务经营合规性、内控制度有效性、会计基础工作规范性、信息披露透明性以及盈利能力持续性等5大方面。优质企业接下来或将逐渐摆脱所谓净利润指标的禁锢，将重心放在关键问题上才是长远之计。