金融界《数说》，用数字透视上市公司本质，用数字丈量中国资本市场。

　　A股解禁高潮来临，6月7月解禁市值陡增，累计解禁7300多亿，为近年历史高位，其中6月环比激增逾四成。

　　2018年堪称解禁大年，全年解禁公司1921家，解禁规模高达3154亿股，较去年同比陡增23％；解禁市值创近7年新高，高达3.6万亿，较前值增加22％。

　　解禁高潮汹涌而至 6股解禁逾百亿

　　6月A股开门黑，6月也是全年的解禁大潮之一。

　　据wind数据统计，本月141家公司将陆续解禁，并非全年高位。但从解禁数量和解禁市值来看，6月是解禁股数第二大的月份，合计开始流通394亿股，相较5月份的294亿股环比增加34％；从限售股本期开始流通的市值来看，6月份是年内第三大月，仅次于1月的4370亿元和12月的5314亿元，当月流通4057亿元，较前值环比增加43％。

　　按6月份的解禁股数排名来看，中国核电、广汇汽车、中国电建、国泰君安、南山控股位列前五。解禁数量分别是113.36亿股，47.59亿股、41.55亿股、27.83亿股、11.40亿股。其中，中国核电、国泰君安本次解禁股份均为首发限售解禁，而广汇汽车、中国电建、南山控股均为定增机构配售解禁。此外，本次解禁后，中国核电、中国电建、南山控股均成为全流通股票。从解禁市值看，中国核电、国泰君安、康弘药业、广汇汽车、口子窖、浙商证券6股达百亿级别，其中中国核电以700亿居首，国泰君安接近470亿。

　　16股坑惨定增机构 最多被套70％

　　金融界网站统计发现，6月份解禁收益为负值的公司多达16家，其中包括界龙实业、永贵电器、北方国际、东方明珠、维尔利、铁汉生态、广汇物流、金冠电气、道明光学、亚泰集团、长方集团、凯撒文化、众泰汽车、云铝股份、振东制药、广博股份（按解禁负值升序排列）。这类股票均是定增解禁股份，而且绝大多数收益为负值的都是制造业。

　　其中界龙实业解禁股亏损高达69.12％，永贵电器、北方国际、东方明珠紧随其后，定增机构面临血本无归的尴尬境地。

　　解禁不一定对应减持压力 31只业绩变脸股最危险

　　事实上，市场对解禁颇为忌惮的原因是解禁高峰会对市场形成压力。中金公司称，历史上的几次解禁高峰期，市场均承压明显，如2008年初、2009年中、2010年底、2013年中、2015年中等。

　　但是，据我们发现，解禁也不一定会面临减持，解禁减持仍需视情况而论。以中国核电为例，6月11日中国核电的首发原股东限售股份市值为747.03亿元，占到当月解禁市值的17.77％；且解禁股数高达113.36亿股，但从解禁股东来看，中国核工业集团公司、全国社保基金理事会持股比例分别为70.40％和2.42％，分别为第一大和第三大股东，且均属国有股东首次解禁，因此该股的套现压力并不是很大。

　　此外，在减持新规下，大小非集中减持的力度已经大大削弱。

　　同时需要注意的是，根据西南证券的研究，倘若上市公司业绩不佳或者价值高估，股东减持套现的可能性会增大。从业绩层面来看，信息发展、科蓝软件、厚普股份、铁汉生态、云铝股份、亚泰集团、星徽精密等16家公司的2018年一季报亏损。聚隆科技、飞天诚信、迪生力、神思电子、延江股份、惠发股份、华脉科技、富春股份、摩登大道、京泉华、广博股份共 11 家公司的2018年一季报业绩同比大幅下滑。青龙管业、宝钢包装共2家公司的 2018 年半年报预计亏损。星徽精密、聚隆科技共2家公司2018年半年报业绩预计大幅下滑。

　　从市盈率方面来看，长亮科技、神思电子、新元科技、两家市盈率均处于100或高于100位置；京泉华、雷科防务、日盈电子、沃特股份等市盈率位于50以上的也需予以警惕。事实上我们也注意到部分股票如日盈电子近期股价已有大幅波动，预计是市场的提前反应。此外如沃特股份等面临业绩不佳且市盈率较高的企业，减持压力会更明显被放大。