《号外财经》文/杨超

　　5月30日晚间，天齐锂业（002466.SZ）发布《重大资产购买报告书（草案）》，天齐锂业和全资子公司天齐锂业智利与交易对方 Nutrien及其3个全资子公司Inversiones RAC Chile S.A.、Inversiones El Boldo Limitada 和 Inversiones PCS Chile Limitada 签署《协议》，拟以65美元/股的价格，以现金方式购买交易对方持有的SQM 6255.66万股A类股（约占SQM公司总股本的23.77%）。

　　购买完成后，加上天齐锂业现已持有的2.1%B类股，公司共计持有SQM的股权比例约为25.86%。

　　《号外财经》注意到，天齐锂业上述交易价格参考市场价，经过双方谈判及协商结果确定，不以资产评估结果作为定价依据，同时，本次交易未做业绩承诺。

　　经过天齐锂业多轮报价以及交易双方的协商谈判，交易双方签署的《协议》确定购买价格为65美元/股，总交易价款为40.66亿美元（根据《协议》签署日汇率折算为人民币258.93亿元）。按照此次交易价格计算，SQM公司全部股权估值为171.06亿元，远高于SQM股东全部权益于2017年12月31日收益法市场价值160.05亿美元。

　　《号外财经》发现，天齐锂业上述收购资金来源由企业自有资金、境外筹集资金和并购银团贷款三部分组成。

　　自有资金方面，截至2018年3月31日，天齐锂业合并报表货币资金余额为49.02亿元和应收银行承兑汇票12.61亿元，除境外控股子公司文菲尔德所属资金及前次配股募集资金外，公司在保证日常经营所需资金的前提下，可以部分自有资金支付交易对价。

　　2018年5月4日，天齐锂业与某境外金融机构签署了《融资承诺函》，该金融机构承诺提供约10亿美元资金。

　　同时，天齐锂业与某商业银行签署了《贷款承诺函》，该银行承诺以银团贷款方式提供约25亿美元（实际贷款金额以最终银团贷款合同为准）。

　　由此可以算出，天齐锂业上述收购资金来源中境外筹集资金和并购银团贷款合计为35亿美元，自有资金规模或达5.66亿美元。

　　天齐锂业上述收购拟用自有资金规模和收购价格比例约为1：7.18。

　　根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，本次交易构成重大资产重组。

　　《号外财经》发行，本次交易后将摊薄天齐锂业基本每股收益，由交易前的1.94元/股降至交易后备考的0.93元/股，降幅为51.86%。同时，资产负债率（合并口径）由交易前的40.39%升至交易后备考的78.41%，对天齐锂业的短期偿债能力有较大影响。

　　天齐锂业本次购买的资金来源主要为债务融资和自有资金，资金量大，购买后公司的负债和财务费用短期内将显著增加。在与本次交易相关的债务融资及并购贷款存续期间，公司的资产负债率和财务费用将显著上升，若公司未能通过合理的股权融资等措施优化财务结构，高额的财务费用将会侵蚀公司利润，将对公司的经营业绩产生重大影响。

　　2018年4月24日，天齐锂业股东大会审议通过了拟在香港联合交易所发行H股股票融资的议案。目前，公司正在积极推进H股申报发行的准备工作。发行完成后，公司可以H股募集资金偿还部分债务融资及并购贷款，降低公司财务费用。

　　SQM主要从事特种植物肥料、钾肥、锂及其衍生物、碘及其衍生物和工业化学品的生产和销售，是全球最大的碘和硝酸钾生产企业和领先的碳酸锂和氢氧化锂生产商。

　　2016年-2017年，SQM营业收入分别为19.39亿美元、21.57亿美元，归属于母公司所有者的净利润分别为2.78亿美元、4.28亿美元。