周逵:投资不是投机取巧 要注重社会和用户的需求

1评论 2018-05-28 18:25:29 来源:金融界网站 A股进入长线抄底区域

  金融界网站28日讯 由北京市人民政府主办,中国人民银行、新华通讯社、中国银保监会、中国证监会担任支持单位,北京市金融工作局和西城区人民政府承办的2018金融街(行情000402,诊股)论坛年会今日在京举行,本次会议旨在进一步提升金融街论坛的影响力和传播力,将论坛打造成高端的政策发布平台、产业促进平台、国际交流平台、智库研究平台,更好地服务首都经济社会发展,服务四个中心建设,强化金融街国家金融管理中心的决策监管、标准制定、资产管理、支付结算、信息交流、国际合作功能。金融界网站全程进行图文直播。

  在以“多层次资本市场助推高精尖产业升级发展”为论题的分论坛上,红杉资本中国基金合伙人周逵发表了主题演讲,他表示:我们觉得整个投资不是一个投机取巧的事情,实际上一个诉求是社会的需求。二是用户的需求,用户的需求是最真实的,有很多来来去去,摇摇摆摆的声音和潮流,实际上回到用户需求,就能看到真实的东西是什么,这样的话,我们会站在这两个角度对社会是正有利的,第二是用户的需求真实的表达,去看创新在什么地方。

  以下为文字实录:

  各位下午好,感谢主办方的邀请,也尤其感谢把我安排在胡书记后面,因为胡书记是行业领导部门的代表,把我们行业跟产业的关系讲得非常清楚,大家就把我们当成一个案例来听吧,私募产业基金在行业里面对行业做了些什么事,会起一些什么作用,我想红杉可能是一个比较贴切的案例,所以我也特意为这个做了一些准备。有限的时间,我就讲三个环节,红杉是最早是硅谷产生的一家公司,在硅谷大致的轮廓是什么样的。第二,红杉中国,我们在中国,跟我们投的这些公司大致是什么样的关系,长什么模样的公司我们去投。第三,我们现在在看一些什么样的高精尖,或者是什么样的科技方向。

  我的题目是“助力中国高科(行情600730,诊股)技产业发展”,我这里想说的是红杉,可能大家觉得我们是一个私募产业基金,但是实际上我们也是一个创业公司,我们觉得我们自己是“创业者背后的创业者”,钱之外,我们到底在干什么,这可能是我们最简单的描述。

  这是红杉的背景,全球本地基金,是一个全球化的,但是私募基金实际上是一个金融服务,是一个本地服务,所以我们强调本地基金,实际上我们是在本地做决策。做这件事是对行业,他是一个服务业,但是他是一个智力服务,虽然钱不少,所以我们说是全球网络,在全球从时间和广度上去汲取全球产业发展的智慧。

  国际投资人的广泛认可,这里面可能40多年走到今天,因为我们红杉中国基金管理两个基金,一个基金是纯美元,一个基金是纯人民币,因为管制界限不一样,所以形成今天这样的局面,两边的钱差不多,但是美元的钱,40多年发展到今天,我们也是引以为豪的事情,3/4的出资人都是社会公益型的,学校、医院、医疗机构,还有社会公益的基金,这也是代表一个产业发展逐渐逐渐相互选择,形成今天这样的局面。

  这是另外一个很有意思的一张图,红杉投资的公司,在纳斯达克今天占的市值大概是25%,这个图很有意思,因为我加入红杉是13年前,这个比例是11%,我记得非常清楚,为什么会逐渐逐渐跑到今天变成25%呢?当然第一个原因是,一个产业基金,一个风险基金,说明一个风险基金在行业里面起的作用是不小的,因为这里面的公司大部分是红杉早期投资的公司。第二,代表了新经济的产业规律,赢家通吃,少数公司他在整合全球的产业资源,给社会交付一个最有效力的解决方案。可以看到这里面,当然红杉投了苹果、思科、Google、甲骨文,类似这样的公司,你就能理解,为什么这些公司形成了在纳斯达克这么大的市值,其实这个市值,25%,另外一个数,纳斯达克里面,互联网、IT、TMT这个方向的公司,占纳斯达克市值的50%,这是两个数字反映了产业的特征。

  这里面是红杉在美国大部分早期投资的名单,第一张名单里面,过去20年里面最大的几家公司都在这里面,思科、Google、甲骨文,其实Facebook红杉也是很大的持股方,我们把WhatsAPP卖给了Facebook。这里面的名单不是那么清晰,其实头三个公司都是100亿到200亿美金以上的市值,但是他现在还没怎么有名。这是红杉美国,实际上是一个基金对产业的影响,40多年都集中在IT行业。红杉中国到今年是第13个年头,我们在中国和美国有一个差别,就是中国有另外一个增长的机会,消费拉动,除了创新驱动之外,另外一个是消费拉动,消费拉动里面排在前面的,金融、健康、教育这些服务,当然中国还有另外一个特征,中国是全球的工厂,全球的制造业最大最繁荣的地方,所以工业科技是我们投资的重点方向。13年,我们投了500多家企业,2/3是TMT行业,这2/3的公司里面,40%在北京,这也是反映北京在整个产业里面的分量,所以红杉我们的员工一半在北京,有五个办公室,其中有一半在北京。我们投的500多家企业里面,超过一半是A轮的投资,这可能跟大家看到外面对我们的报道不太一样,投种子期,A轮的投资,我们大部分不太想去报道,因为想保护他们,不要让巨头一眼就看到。一半是A轮,但是早期投资3/4吧,反过来,钱花在后期是3/4,早期用了1/4的钱,这大概是我们最清晰的一个轮廓。

  上市公司现在有60多家,可能数量在我们同行里面,我们并不是最多的,但是我们追求是这些公司在产业的龙头地位。

  我们的团队不断壮大,但是也不大,总共就是160人,大概有70多人在做投资,其他一半的人在做服务。但是这个团队已经比我们美国的同伴要多了,我们今天投资的项目已经跟美国基金,发展40多年的美国基金,已经相当,甚至有些地方比他们还要活跃,这也反映了中国经济的动力,是中国经济最强劲的动力,经济动力和创新的动力。

  作为一个早期投资,背后创业者也不是那么简单,每个人都可以说,要干很多很多活,这也是我们理解,PE、VC有什么区别,除了钱之外,还有什么区别,可能做了十几年、二十年之后,逐渐逐渐会体现出细节的区别,但是到公司里面去看,差别是挺大的。

  我接下来说一下我们在行业里面,我们在寻找一些什么样的公司,当然这个就不用多介绍了,我们在阿里的生态里面,包括阿里巴巴在上市之前的两三年,我们投资他,阿里巴巴当初是300多亿美金,这反映了我们的方向,但是确实我们不是他最早期的投资人。新浪,我们参与了新浪的MBO,曾经新浪是一个没有“主人”的公司,我们帮助他变成了有“主人”的公司,后来新浪孵化出微博,也是一个非常好的公司。京东我们投资了京东和京东金融,我们是京东金融第一投资人,京东我们也是他的主要投资人。我们投资了他们之后,其实在他们的产业链里面做了更多的工作。中通快递,也是一个非常有意思的投资,投之前,大家都觉得这个行业,都不知道这四五个创业者为什么会集中从一个县城跑出来,而且他们早期都不融资,早期都是在闷闷的赚钱,我们投他的时候,中通在“四通一平”的排名大概排在最后,今天的“中通”大概在这个市场上是第一名。贝达药业(行情300558,诊股),他是一个国家一类新药,能卖到10个亿,几个亿的利润,大家如果在资本市场看到中国的好企业,这也是解解气,中国的公司做药能把好药做出来。

  后面这几家公司,唯品会是在上市的时候,我们是第一轮、第二轮、第三轮的投资,上市的时候没有人买他的股票,最后投行要求我们不买的话,就不给他发了,我们只有继续买。其实已经吃得很饱了,他上市之后,我们有20%的股份在这家公司,当然上市以后,又跌了很多,过了两年,他涨了40倍。因为他上市的时候,没人相信,大家都认为他是一个假的公司,只有我们老的投资人知道他是一个真的公司。

  今日头条,这个公司也是我们早期投资的公司,投资的时候承受了巨大的压力,因为他几乎有几个不可战胜的对手,一个是腾讯当时的微信新闻,实际上几乎是没有胜的可能。之后他又挑战百度的能力,到今天又变成了更大的,前一阵的抖音。这个公司的创业者今年只有不到35岁,他说他的诀窍是什么?杀鸡用牛刀,我们去寻找有牛刀的公司,怎么能够在这个市场上全新的改变用户的体验。

  这家公司也很有意思,这个公司是两个公司合并的,美团和点评合并的,我们是13年前点评A轮唯一的投资人,7年前美团A轮唯一的投资人,今天这个公司主要的对手是前面的阿里巴巴,这个公司我觉得还有一个更有意思的想提的,中国的餐饮是一个最落后的产业,如果我从供应方来说,大概有七八百万个餐馆,这家公司用了七年时间,把他们全变成了电商,其实这是值得尊敬的创业者。

  360的这位,当然这个创业者就更令人熟悉,这是互联网的战士,我们是他12年前A轮的领头人,也是他这次转回国内主要的投资者。

  刚才说的这些,可以看到我们在寻找什么样的企业和什么样的企业家。还想再说几个,大疆创新,是这家公司,我们是他最主要的机构投资人,我们找到他的时候,不是在中国市场找到的,是在美国市场找到这家公司的,往回追发现是一个中国公司,我们就去泡,这也是挺让人自豪的,一个中国公司在这么高金的产品上,变成全球60-70%的份额,这个公司特别赚钱,因为他的产品极高的壁垒。之后经历了一大批中国的公司去追赶他,今天看来都没追上,不光是中国的公司,美国的科技公司,中国制造性的公司都在追赶他,还是没追上,这个公司现在可能也是几百亿美金的市值。

  华大基因(行情300676,诊股),深圳的公司,创业者极有个性,极有魅力,这两个公司的创业者个性都极强,华大基因我们投资他也是觉得,今天说的信息科技的革命还在浪潮当中,有些说是不是快结束了?还在浪潮当中,或者说还在上半程,接下来生命科技的创新,其实刚刚开始,可能我们现在还没有那么多的感受到影响我们的生活。

  前面两部分,一个是我们在寻找这样的方向,另外红杉希望是最早的一家投资人,是发现这个创业者的,最早跟他站在一块儿去做一个产业的龙头企业,这个可能是反映我们对自己的要求,和我们天天琢磨的事情。

  最后一部分说一下发掘、发现、培育引领中国科技进步的未来领袖。这个是跟今天国家和社会对这个产业的诉求有关,其实国家的诉求和我们的诉求,我们在想,这是什么关系,我们觉得整个的投资肯定不是一个投机取巧的事情,实际上一个诉求是社会的需求。说正能量,正能量才能跑得大,跑得长久。

  二是用户的需求,用户的需求是最真实的,有很多来来去去,摇摇摆摆的声音和潮流,实际上回到用户需求,就能看到真实的东西是什么,这样的话,我们会站在这两个角度对社会是正有利的,第二是用户的需求真实的表达,去看创新在什么地方。

  电商,今天回头看,电商就是新商业,跑了十年发现,电商现在跑到地上去了,实际上就是商业的另外一个形态,这三家应该是卖硬货的最大的几家公司,卖软货的最大的几家公司是美团、点评这些公司,还有赶集、58这些公司。

  第二是人工智能,人工智能是IT创新的延伸,不是一个新东西,是数据积累到一定程度,他把经验去做表达,过去都是连接的革命,几十年,现在在智能、数据基础上的智能的表达。举三个公司,一个是明略,帮助公安局抓坏人,因为公安局老侦探的知识,小侦探跟不过来,老侦探是可以用模型来表达的。今日头条,看上去是一个新闻娱乐公司,实际上他的牛刀是AI的内核,是人工智能的内核,PONY是目前在智能驾驶里面最出色的公司。芯片公司,前面第一家是手机的芯片,后面两家,第二家是AI的芯片,第三家是最有名的,叫比特大陆,在区块链上的智能芯片公司。

  智能硬件,大疆,第二家公司是全球最大的平衡车的,小米平衡车就是他们来提供,华米是全球出货量最大的做智能手环的公司,刚刚上市。这些都是在SaaS,软件的下游生态上的表达,这都是最有潜力的公司,我们希望他是明日之星。

  信息安全,我们觉得今天这么多的繁荣,实际上天平的另外一侧是安全,但是今天的安全产业跟这边的繁荣相比,太小太小,所以我们觉得安全是一个巨大的机遇,也是一个巨大的需求。这里面恒安、顶象,依图,都是在安全诉求上。

  金融科技,这三家公司都是用技术来解决提升金融服务行业的效率。这三家公司都是新药研发上的领先公司。

  数字医疗,就是把医用信息化连接病人和医疗服务机构,这里面如果你去排一个队,要挂个号,我要三点钟起床,五点钟起床,最后排到我下午两点钟医生才给我看病,这种效率太低太低,所以我们希望改善这些环节。这三家公司,一个是连接,第二个是医生的CRM,第三个是想做一个智能医生。

  网络教育,作业帮是孩子学生写作文的地方,VIPKID是学英语的地方,华医网,中国绝大部分的医生,上百万的医生在华医网上进行终身的学习。

  电动汽车这三家公司,蔚来、威马,另外这一家是做电动汽车关键部件的。

  工业科技,就是怎么让工厂变得更加有效率。

  我们做了这么多工作,业界确实有不少的肯定。这张图想说的NO.1是沈南鹏,中国的投资界,在全球也慢慢慢慢有了一点点地位。

  我的发言结束了,多谢大家!

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关键词阅读:红杉资本

责任编辑:李欣 RF12607
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