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　　1. 上海银行今日公告，第二大股东上港集团5月8-18日通过公开市场增持1957万股，增持金额3.04亿元，增持后持股比例由6.48％提升至6.73％。

　　2. 需要特别注意的是，目前并未到需要触发股价稳定机制之时，根据IPO时的承诺，IPO后三年内，若股价连续20个交易日低于1倍PB（当前看17年PB），则需启动大股东增持、管理层增持等股价维稳措施。在并未触发股价稳定机制之时主动增持，体现的是大股东对公司发展前景的强烈信心。

　　3. 这是近期第三例银行大股东/管理层主动增持，其反映的是当前银行股严重低估的现状，对于有效提振市场信心，意义重大。

　　4. 银行板块的几大有利外部环境：1）宏观经济韧性十足，资本市场对经济过度悲观的预期面临再一次纠偏。2）贸易战等外部风险因素消退。3）资管新规等监管政策预期充分，并不存在悬而未决的重要监管靴子。4）板块估值回到0.93倍18年PB，已低于年初启动时的水平，但今年银行不良、息差、营收、业绩全线向好的大趋势，是非常确定的。

　　5. 再次重申看好银行板块，策略上坚持“龙头搭台、拐点唱戏”，在有龙头底仓的情况下，重点把握拐点标的。重申上海银行拐点第一标的：1）在资产质量确定向好、拨备充足的基础上，通过大力的资产结构调整，今年息差、营收、业绩向上改善弹性非常大，基本面改善是第一驱动力。2）资本市场对其研究覆盖和理解很不充分，这是其巨大预期差和认识差的来源，全板块最大预期差是第二驱动力。3）管理层与资本市场主动沟通、积极交流以期改善前述认识差，主动作为是第三驱动力。4）IPO第一次解禁时来自自然人股东的抛压早已结束，中短期内不再有解禁抛压。当前估值0.86倍18年PB（0.98倍17年PB），估值目标1.2倍18年PB，上行空间40％。

　　6. 其他拐点标的为：中信银行、平安银行、南京银行。上海银行和中信银行是今年申万宏源金融组的独家标的，欢迎查阅我们的深度报告，欢迎深度交流！