广博股份巨额回购或为实控人救急

1评论 2018-05-17 06:59:35 来源:长江商报 抢反弹必备短线战法

  长江商报消息账面仅2.58亿拟不超2亿回购股票,公司回应:不影响正常经营

  □本报记者沈右荣实习生万少清

  广博股份(行情002103,诊股)(002103.SZ)一纸拟不超2亿元回购股权的公告引发市场对其牺牲公司利益替实控人解围的质疑。

  事情源于去年11月的重大资产重组,历经6个月后终止。二级市场上,广博股份股价4个交易日跌去31.75%。

  长江商报记者通过公告发现,公司实控人王利平所持88.64%股权被质押,而其配偶钟燕琼控制的广博控股所持的广博股份98.14%股权处于质押状态。

  股价大幅下跌,王利平危机来袭。于是乎,一场被认为是救急的行动紧急展开。

  5月11日,广博股份公告称,王利平拟在未来一年内出资1000万元至5000万元增持公司股份。两天后,公司又宣布,拟出资0.5亿元至2亿元回购股份并予以注销。

  利好齐发,有效冲抵此前重大资产重组终止的负面消息。截至昨日,股价收报7.03元,三日累计涨幅为8.99%。

  备受市场质疑的是,广博股份斥巨资回购股份为实控人救急,而公司自身现金流并不充足。

  今年一季报显示,公司账面货币资金仅2.58亿元,如果此次回购按2亿元的上限实施,将使得公司现金流大幅减少。

  昨日下午,广博股份证券事务代表王秀娜向长江商报记者称,回购股份是基于公司股价跌幅过大、股价不能体现公司经营状态判断作出的决定,具体动用资金将根据实际情况决定。在其看来,此举利好全体股东。王称,公司今年银行授信25.35亿元,目前仅使用5亿元左右,因此,回购股份不会影响公司正常经营。

  速动资产勉强覆盖流动负债

  账上资金只有2.58亿元,却打算拿最高2亿的资金回购自家股票。

  5月13日晚间,广博股份公告称,自股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内,公司拟通过集合竞价方式,以不超过8.5元/股的价格,回购公司股票。依据回购上限2亿元测算,预计回购股份数量约2352.94万股,占公司已发行总股本的4.28%。

  对于巨资回购的原因,广博股份称,近期公司股票价格出现较大波动,公司认为目前股价不能合理体现实际经营状况,基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可,公司做出上述决定。

  广博股份豪气拿出2亿元回购自家股票,而其自身现金流并不充裕。

  今年一季报显示,截至3月底,公司账面上现金仅2.58亿元。如果按照上限回购股票的话,将耗掉公司2亿元的现金,剩下的0.58亿元的资金显然难以支撑公司正常运营。

  从财务状况看,截至一季度末,广博股份的流动资产为12.75亿元,以速动资产口径计算,剔除2.54亿元存货、0.87亿元的预付款项及0.19亿元的其他流动资产,其速动资产只有9.15亿元。同期,公司的流动负债为8.29亿元。由此可见,广博股份的速动资产只能勉强覆盖流动负债,在这种情况下再拿出巨资回购,无疑将使公司的流动性捉襟见肘。

  值得一提的是,2016年公司经营现金流净流入2.08亿元,2017年为7891.68万元,同比减少62.10%。今年一季度则是净流出,净流出额为8069.65万元。

  上述财务数据表明,如果实施大幅回购股票,广博股份将面临不小的现金流压力,甚至影响公司的正常经营。

  对于上述问题,广博股份证券事务代表王秀娜向长江商报记者表示,今年,公司已经获得银行授信25.35亿元,截至目前,仅使用5亿元左右,且公司资产负债率只有30%左右。因此,回购股票对公司现金流影响较小,不会波及公司正常经营。

  4个交易日股价下跌31.75%,实控人九成股权质押

  广博股份巨额回购与其股价大幅下跌密切相关,而其实控人九成股权处于质押状态。

  根据广博股份5月11日发布的公告,公司实控人、控股股东、董事长王利平直接持有公司1.22亿股,占总股本的22.13%。此外,王还通过其配偶钟燕琼控制的广博控股持有公司0.39亿股,占总股本的7.01%。由此,王利平直接和间接持有公司29.14%股权。

  截至目前,广博控股的股权质押比高达98.14%,占公司总股本的6.9%。王利平直接持股中的1.08亿股处于质押状态,占其所持股份的88.64%。综合来算,股权质押比为90.97%。

  王利平高比例股权质押面临的是股价下跌的平仓风险。

  二级市场上,去年4月18日,公司股价最高达到19元,此后不断下跌。至去年11月14日,公司停牌进行重大资产重组前夕,股价跌至9.45元,跌幅过半。

  长达半年的停牌重组,公司曾计划通过发行股份及支付现金方式收购掌优科技100%股权。而在今年4月底,公司突然发布终止重组公告。

  5月7日,广博股份复牌后股价加速下跌。5月7日、8日连续2天跌停,9日、10日又大跌8个点、7个点,4个交易日跌掉了31.75%。

  在这种情况下,5月11日,公司公告称,王利平拟以自有资金1000万元至5000万元进行增持。

  加上公司巨额回购消息的刺激,广博股份走出4根阳线,股价上涨约9%。

  针对上述质疑,王秀娜表示,质疑较为片面,公司回购行为利好全体股东。

  一季度净利降超四成,标的业绩达标或存变数

  除重组失败,广博股份股价大幅下跌也与公司经营业绩下降相关。

  年报显示,2017年,广博股份实现营业收入23.78亿元,同比增长44.75%,而净利润为1.12亿元,较2016年的1.19亿元下跌6.43%。

  今年一季度延续了2017年下滑之势。今年前三个月,公司实现的营业收入4.66亿元,同比微增1.85%,而净利润大降45.70%至0.13亿元。

  今年半年报预告显示,净利润变动区间0.32亿元至0.64亿元,变动幅度-50.00%至0.00%。

  广博股份于2007年1月10日在深交所挂牌,主要从事以纸制品文具为主的文化用品的生产和销售。

  2015年,公司转型至互联网营销领域,耗资8亿元溢价21倍收购成立才一年多的灵云传媒。2014年、2015年,灵云传媒精准兑现业绩承诺,其中2014年实现的业绩仅比承诺的业绩多37.55万元。2016年,灵云传媒的业绩完成率为89.29%,未达标。为此,公司二股东任杭中等三人将补偿358.95万股股份。

  意外的是,2017年,灵云传媒净利润达到1.58亿元,超出承诺4806.79万元,大幅超额完成业绩承诺。

  然而,2018年的1.21亿元业绩承诺能否达标尚存变数。

  广博股份预告今年半年报业绩时解释,业绩大幅变动,主要是互联网行业监管环境趋严,部分大客户对广告投放计划做出了调整,对灵云传媒销售收入增长带来一定影响,同时受到美元汇率波动以及原材料价格上涨、中介费用支出增加等因素影响。

  广博股份解释,2017年,灵云传媒业绩大幅增长主要是经营模式、经营策略上有所调整。今年以来,行业环境发生变化,对灵云传媒经营业绩有较大影响。

  截至目前,灵云传媒贡献的营业收入占比已经过半。

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