方正策略:降准助于稳定实体经济 股票处于反弹布局期

1评论 2018-04-17 20:13:06 来源:金融界网站 黄金三角

此次定向降准政策是2017年底支持普惠金融银行降准的延续。定向降准并非新的政策,实际上2017年年底为了降低中小企业融资成本,支持普惠金融,央行降低大部分银行1%的准备金率。在经济需求小幅回落,实体融资成本攀升的背景下,叠加贸易战引发的不确定性背景下,央行再次选择降准,有助于稳定实体经济。

  来源:方正策略

   事件:2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行、外资行等存款准备金率1%,降准释放的资金置换中期借贷便利,释放增量资金约4000亿。

  主要观点:

  此次定向降准政策是2017年底支持普惠金融银行降准的延续。定向降准并非新的政策,实际上2017年年底为了降低中小企业融资成本,支持普惠金融,央行降低大部分银行1%的准备金率。在经济需求小幅回落,实体融资成本攀升的背景下,叠加贸易战引发的不确定性背景下,央行再次选择降准,有助于稳定实体经济。

  货币政策调整意图在于降低实体经济融资成本,释放信用。从1一季度信贷数据来看,中长期贷款同比下滑3900亿,住部门中长期贷款同比下滑2300亿,信用有收缩的迹象,央行此时降准,有助于缓解信用收缩。同时我们在成都和河南调研过程中发现,整治金融乱象过程中的确出现了实体经济融资紧张,一方面银行额度较为紧张,另一方面贷款普遍上浮较多。此次降准,有助于缓解银行额度紧张,降低实体经济融资成本。

  股票市场处于反弹窗口布局期。股票市场2月份之后的调整,核心在于担心经济回落,一季度统计数据显示经济仍较为平稳,后续经济大概率波澜不惊。股票市场存在修复悲观预期的情形,在经济平稳,流动性中性偏松的背景下,股票市场仍延续业绩驱动力,目前正处于反弹布局窗口期,行业层面一方面关注银行地产和周期股超跌的修复机会,另一方面关注景气较高的医药军工等成长类行业和业绩确定的成长龙头,淡化市场风险,业绩才是王道。

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关键词阅读:实体经济 央行 降准

责任编辑:逯文云
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