美国商务部向中国通信设备商发出出口权限禁止令，中国商务部正在积极谈判应对，建议在情绪波动期理智看待对产业链的最终影响.

　　【事件】

　　2018年4月16日晚，消息称，美国商务部称，中国通讯设备商未如实披露曾向违法行为雇员支付全额奖金，且未发出谴责函，因此禁止中方向美国企业购买敏感技术7年至2025年。

　　我国商务部表示，希望美方依法依规，妥善处理，为企业创造公正、公平、稳定的法律和政策环境。商务部将密切关注事态进展，随时准备采取必要测试，维护中国企业的合法权益。

　　【点评】

　　1、美国核心元器件的影响分析：通信设备企业需要底层技术的支撑，芯片技术是其中重要环节。电子系统作为全球产业链的下游，上游核心芯片大多集中在美国芯片企业，核心芯片包括功放芯片（如前放、大功率放大器）、信号转换芯片（如AD、DA）、处理器芯片（如交换芯片、处理器芯片等）、信号处理芯片（如滤波器）、可编程逻辑器件（FPGA）、光电转换芯片、GPU等。核心公司包括Intel、Freescale、ADI、TI、NVIDIA、Broadcom、Xlinx、Oclaro、ACIA。其中绝大部分产品目前国产难有规模替代方案。此次核心元器件一旦出现全面禁运，不论进口规模多少，不论份额的多少，对整个中国的电子信息产业链和美国自身产业链都影响较大，目前更多仍在博弈阶段。

　　2、中美贸易摩擦背景下，5G等技术涉及的科技企业成为关注焦点

　　此次事件发生在中美贸易摩擦的大背景下。我国的科技企业成为贸易摩擦的关注焦点。我国5G技术实力崛起受到全球的关注。美国政府曾经表态建立国内的5G网络，英国警告电信行业不要使用中国设备，5G成为技术竞赛的重要方向。中国设备商在全球通信设备供应商中份额前四，在全球有弯道超车的机会，而海外市场的进一步拓展是公司弯道超车的一大突破方向。美国此次处罚长期剑指中国及全球5G业务的发展，但短期更多为贸易战博弈筹码。

　　3、国产芯片信息安全自主可控敲响警钟，相关板块战略地位凸显

　　【北斗】北斗为全球四大卫星导航系统之一，从诞生起就肩负替代GPS，保证国家位置信息安全可靠自主化的重任，是国家安全自主可控最重要、也相对成熟的领域之一。年内北斗3号卫星密集发射，带来行业催化。国防市场2018年迎来恢复性增长拐点；行业市场应用逐步铺开，百花齐放，未来高精度定位更是打开更大的消费级市场新蓝海。重点推荐【海格通信(10.740, -0.40, -3.59%)、合众思壮(21.330, 0.24, 1.14%)】，重点关注【振芯科技(17.400, 0.26, 1.52%)】。

　　【芯片】国产芯片相比海外芯片存在短板，国产替代空间明显。国内电信光模块龙头【光迅科技(27.690, 0.18, 0.65%)】年内或推出25G激光器，有望填补国内在高速激光器领域空白。此外可以关注中国长城(8.970, 0.04, 0.45%)等自主可控产品生厂商。

　　【信息安全】【紫光股份(72.800, -2.94, -3.88%)】旗下新华三是国内政务云第一供应商，同时进军信息安全领域，有快速发展可能。新华三内含华为、惠普等优质公司基因，加入紫光后，成为紫光集团芯片、存储等各个产品线的最终出口，有望同集团形成协同，最终实现成本的进一步下降和业绩的进一步提升。

　　【云计算】传言301调查正在剑指云计算行业，在具体报复措施中，美国可能会限制阿里巴巴在美提供云计算服务，或阻止阿里巴巴在美国的进一步扩张，直到中国取消对美国企业的相关限制。这一传言对中国云计算厂商光环新网(16.750, -1.86, -9.99%)等是否会造成负面影响尚无法判断，但我们认为美方更多目的在于开放中国市场，因而对【光环新网】等与外资合作的云厂商并不一定是负面影响。

　　4、综合以上判断，我们认为目前制裁事件更多还在贸易战博弈期间，在全球化产业趋势下，中美电子通信产业链交叉众多，难以分割，如果强势制裁对美国自身芯片产业链同样影响巨大。我们建议密切关注事件发展，在情绪波动期理智看待对产业链的最终影响。