习近平在博鳌亚洲论坛主旨演讲中提出扩大开放四项重大举措。主动扩大开放是中国立足自身战略需要的战略抉择，客观上有助于消弭中美贸易摩擦。

　　2018年4月10日，国家主席习近平应邀出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式并发表重要主旨演讲。

　　将改革开放进行到底。习主席在演讲中肯定了过去40年改革开放取得的伟大成就，指出改革开放这场中国的第二次革命，不仅深刻改变了中国，也深刻影响了世界，并强调中国改革开放必然成功，也一定能够成功。

　　主动扩大开放是中国自身的战略抉择。习主席提出关于世界大势的重要判断，即“和平合作的潮流滚滚向前”“开放融通的潮流滚滚向前”“变革创新的潮流滚滚向前”。归结起来，经济全球化是不可逆转的时代潮流。基于此，中国提出扩大开放的若干重大举措。

　　中美贸易摩擦均衡方程：诚意+底气=和谈。中国主动扩大开放，客观上形成了对美方诉求的回应。中国已经展示了和谈的足够诚意，当然也有不惧任何斗争的充分底气。我们预计中美贸易摩擦大概率以和谈结束。

　　1. 将改革开放进行到底

　　习近平主席肯定了过去40年改革开放取得的伟大成就。2018年是中国改革开放40周年，自1998年改革开放20周年时起，逢十隆重纪念已经成为一项新的传统。本届博鳌亚洲论坛年会以“开放创新的亚洲，繁荣发展的世界”为主题，也恰与中国的改革开放形成和鸣。习主席在演讲中回顾了改革开放的历史征程，并指出，改革开放这场中国的第二次革命，不仅深刻改变了中国，也深刻影响了世界。

　　中国改革开放再起风帆。习主席在年初新年贺词中已经提到，要以庆祝改革开放40周年为契机，逢山开路，遇水架桥，将改革进行到底。本次主旨演讲中，习主席进一步指出，中国进行改革开放，顺应了中国人民要发展、要创新、要美好生活的历史要求，契合了世界各国人民要发展、要合作、要和平生活的时代潮流。习主席强调，中国改革开放必然成功，也一定能够成功。

　　2. 经济全球化是不可逆转的时代潮流

　　习近平主席提出关于世界大势的重要判断——“三个滚滚向前”。当今世界正在经历新一轮大发展大变革大调整，面对复杂变化的世界，人类社会向何处去？面对新的时代之问，习主席提出新的重要判断：“和平合作的潮流滚滚向前”“开放融通的潮流滚滚向前”“变革创新的潮流滚滚向前”。归结起来就是一句话，经济全球化是不可逆转的时代潮流。基于此判断，中国坚持对外开放的基本国策。

　　中国始终是世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。习主席表示，希望各国人民同心协力、携手前行，努力构建人类命运共同体，共创和平、安宁、繁荣、开放、美丽的亚洲和世界。中国人民将继续与世界同行、为人类作出更大贡献，坚定不移走和平发展道路，积极发展全球伙伴关系，坚定支持多边主义，积极参与推动全球治理体系变革，构建新型国际关系，推动构建人类命运共同体。诚如联合国秘书长古特雷斯所言，中国已成为多边主义的最重要支柱。

　　3. 主动扩大开放是中国自身的战略抉择

　　习近平主席提出在扩大开放方面，中国将采取四大重要举措。第一，大幅度放宽市场准入；第二，创造更有吸引力的投资环境；第三，加强知识产权保护；第四，主动扩大进口。这些对外开放重大举措，我们将尽快使之落地，宜早不宜迟，宜快不宜慢，努力让开放成果及早惠及中国企业和人民，及早惠及世界各国企业和人民。这些举措也瞬间成为了资本市场乃至社会各界关注的焦点。

　　大幅度放宽市场准入的具体措施包括：服务业特别是金融业方面，1）放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，2）加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。制造业方面，3）汽车、船舶、飞机等行业已经具备开放基础，下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制。长期以来，我国服务业竞争力偏低（图1），服务业对外开放程度相对低，参与全球化不足，对外开放对服务业的带动作用比较小。进一步放宽市场准入尤其是服务业市场准入，是符合我国自身发展需要的必然选择。

　　图1 中国服务业竞争力偏低

　　数据来源：UNCTAD，国泰君安证券研究

　　创造更有吸引力的投资环境的具体措施包括：1）加强同国际经贸规则对接，增强透明度，强化产权保护，坚持依法办事，鼓励竞争、反对垄断；2）上半年将完成修订外商投资负面清单工作，全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度。

　　加强知识产权保护的具体措施包括：1）重新组建国家知识产权局，完善加大执法力度，把违法成本显著提上去，把法律威慑作用充分发挥出来；2）鼓励中外企业开展正常技术交流合作，保护在华外资企业合法知识产权。

　　主动扩大进口的具体措施包括：1）将相当幅度降低汽车进口关税，同时降低部分其他产品进口关税；2）努力增加人民群众需求比较集中的特色优势产品进口，加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程；3）今年11月将在上海举办首届中国国际进口博览会，今后要年年办下去。主动扩大进口并非今年中美贸易摩擦出现后才提出，而是中国早已有之的战略抉择，十三五规划中已提出“实行积极的进口政策，向全球扩大市场开放”。事实上，本次全球复苏以来，中国进口回升动能一直强于出口（图2）。

　　图2 本轮全球复苏以来中国进口回升动能强于出口

　　数据来源：Wind，国泰君安证券研究

　　4. 中国扩大开放客观上有助于消弭中美贸易摩擦

　　此前，我们在报告中已经指出，在中美贸易问题上，美国的核心诉求主要包括如下四个方面：一是中方向美方大幅度开放市场准入，包括国民待遇的制造业和服务业的准入；二是中方不得通过政府补贴、产业基金等产业政策打造先进制造业；三是中方不得强迫外资企业转移技术来换中国市场；四是降低中美贸易逆差1000亿美元（方式不限）。参见《 “勇敢者游戏”：当下影响及后续演变分析——中美贸易摩擦系列之三》。

　　中美贸易摩擦均衡方程：诚意+底气=和谈。毋庸置疑，中国的上述举措是立足自身发展需要的主动选择，绝非迫于外部压力的被动之举。但客观上看，中国改革开放已进入深水区，我们自身努力突破的方向，和外部希望我们扩大开放的方向，存在很大的重合之处。因此，中国从自身出发的选择，恰好形成了对外部各项诉求的回应，也就并不意外了。就中美贸易摩擦而言，中国已经展示了和谈的足够诚意，当然也有不惧任何斗争的充分底气。我们认为中美双方就贸易问题离正式谈判不远了，市场在谨慎的同时（防止出现不可控性事件引发灾难性后果），不应过分悲观。中美贸易摩擦大概率以和谈结束。