景军

　　清明节长假前复牌的群兴玩具一不小心成为股市热点。4月3日复牌首日换手率10.92％、股价微跌，4月4日复牌次日换手率8.24％、股价以8.06元收盘，复牌两日累计换手19.16％，在近期成交稀少、日益清淡、渐成主流的佛系股票交易市场中成为一道人气爆棚的风景线。

　　停牌6个多月后才复牌的群兴玩具之所以吸引股民眼球，原因是复牌前披露了继续推进控股权转让暨借壳上市重大资产重组的公告，群兴玩具控股股东拟向从事磷矿开采、加工的国有控股企业出售控股权1.4亿股，同时群兴玩具拟进行重大资产重组、拟发行股份购买估值70-90亿元的资产，由于控股权受让及重大资产重组方案尚需国有资产管理部门事前审批、存在不确定性，投资者出于谨慎和期望或卖或买，群兴玩具复牌后出现股票换手率较高的现象也就不足为奇。

　　群兴玩具主业不振、一直需求跨界转型，近四年酝酿过三次重大资产重组，重组对象涉及游戏、核电、新能源汽车均为资本市场热门行业，此次资产重组对象选择了磷矿开采和加工行业多少有些出人意料，但结合资本市场近年来投资风格的转换也在情理之中。据券商资深人士介绍，对于产能稳定、非新经济类型的磷矿开采加工行业，为了提高资产重组成功率，资产估值市盈率一般不会超过11-14倍，按照70-90亿元资产预估值倒推重组资产的年盈利水平应在5-8亿元之间。对于2017年营收只有几千万、深陷亏损泥潭的群兴玩具而言，通过借壳资产重组获得数亿元利润，应是非常现实的选择；在监管部门严审游戏、影视等轻资产借壳上市和严打忽悠式重组、跟风式重组的大背景下，这或许更是群兴玩具契合资本市场回归业绩、崇尚蓝筹等主流投资趋势的主动抉择。“有人辞官归故里、有人星夜赶考场”，在重组方案获得国资部门批准存在不确定性和股票交易换手较高的情况下，投资者投资是佛系修行还是闹市交易都要练就一双慧眼才行。