安信冯福章:中国船舶股价和PB均处过去10年历史底部
2018-04-03 10:52:23
来源:
金融界网站
摘要
安信军工冯福章4月2日对中国船舶进行了调研,他认为,中国船舶当前股价和PB均处过去10年历史底部,并且,我国造船业底部逐渐回暖的发展趋势确立,公司作为民船龙头将获较大业绩弹性。安信军工冯福章4月2日对中国船舶进行了调研,他认为,中国船舶当前股价和PB均处过去10年历史底部,并且,我国造船业底部逐渐回暖的发展趋势确立,公司作为民船龙头将获较大业绩弹性。
以下是调研纪要:
【安信军工冯福章】重点推荐中国船舶
1、现状:前期股价超跌,当前股价和PB均处过去10年历史底部。
2、变化与趋势:BDI指数底部至今上涨264%、18年1-2月我国新接船舶订单量同比增长456%、落后造船产能加速清出;此外,全球造船业重心向中国转移趋势未变,我国三大造船指标均占全球总量40%以上,已成为全球最大造船国。我们认为,我国造船业底部逐渐回暖的发展趋势确立,公司作为民船龙头将获较大业绩弹性。
3、看点:短期看南北船合并预期,中长期看造船业供给侧改革有望带来基本面改善;中船工业集团为首批混改试点,集团资产证券化率要由当前39%到2020年提升至70%,资产注入值得期待。
4、投资建议:当前PB估值为1.79,处于过去10年历史底部,首次覆盖,给以“买入-B”评级。
5、风险提示:民船复苏不及预期;造船业供给侧改革和混改进程不及预期。
关键词阅读:中国船舶
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