金融界网站讯 近期媒体报道，证监会发行部对相关券商做出指导，生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业“独角兽”企业，可向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”。

　　科技才能兴国——事实上，监管层正释放出为“独角兽”公司打开“绿色通道”的信号。正在进行的全国两会期间，百度、网易、搜狗、腾讯先后表示出回归A股的意向。此外，诸多新技术公司也在密切关注政策的变化。A股市场上相关独角兽概念股也随之迎风起舞，这成为最近市场中最大亮点。

　　而如何衡量科技股的创新力“含金量”？由于其商业模式是先发展制造规模效应然后再盈利的路径，所以科技股的创新力“含金量”衡量一直是个难点。创新和效率是其中最核心的因素。普遍认为，上市公司创新包含科技创新、商业模式创新、管理创新等多重含义。

　　实际上，A股市场这一波上涨，已有研究平台依靠数据的力量“未卜先知”。

    2017年11月金融界主办的“2017中国上市公司创新发展高峰论坛”上，基于金融界“Z3 上市公司创新力算法模型”发布了《中国上市公司产业链价值图谱报告》，其中生成了“金融界A股上市公司创新力TOP100”（如下图），就提前反映了A股上市公司中“创新力”的含金量水平。

　　从“创新力TOP100”榜单看，创新企业主要分布在计算机、医药生物、传媒、电子等行业。计算机、医药生物、传媒三个行业的企业占比高达53％，其中，计算机行业上榜企业最多。如今来看，这与监管层提出的“独角兽”企业来源行业不谋而合。

　　当然，创新在中国依旧是一个不断发展、从概念到落实、从意识到驱动力的过程，需要持续追踪观察。2018 年11月，金融界将继续主办“中国上市公司创新发展高峰论坛”，在2017年的基础上，继续围绕创新力等，深入研究分析，如分行业分析、加入技术周期、加入主营产品等维度，从更多元的角度去衡量上市公司的价值。

　　附：金融界“Z3 上市公司创新力算法模型”介绍

　　“Z3上市公司创新力算法模型”一共选取了四个量化指标：技术人员占总员工的比例、研发费用占营业成本的比例、专利数据评分以及上市公司的人力资本回报率。金融界根据其对上市公司创新力的贡献大小进行赋权，进行程序化运算处理分析，得出了“Z3创新力指数”，并按指数由大到小进行排名，最终得出A股“金融界2017上市公司创新力TOP100”榜单。

　　为保证数据的准确性、完整性，该模型针对巨灵财经提供的2016年沪深A股上市公司年报提取名单，共获取上市公司3337家，子公司78408家。技术人员占比、研发费用占比、人力投入回报率三个指标采用2017年中报数据参与计算；为了专利评分的精准，我们将上市公司及其子公司的专利数据进行了合并。

　　专利评分模型介绍

　　专利是上市公司创新成果的重要体现，主要体现为专利数量、专利质量两个方面。专利数量包括：专利申请量、专利授权量、有效专利量和国际专利申请量；专利质量包括：权利要求数、专利维持年限、发明人数量、专利被引证次数和专利运营量。继续向下延伸，专利申请量还可以分为发明专利、实用新型专利、外观设计专利等。本次上市公司专利评分共采用了两类一级指标，九类二级指标和二十四项三级指标，并且逐级向下赋权获得。