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　　金融界网站5日讯 今日早盘两市高开后震荡走弱，沪指失守10日线，主流题材炒作力度减弱，盘中局部热点伴随政府工作报告而崛起，但持续性较差。

　　行业板块方面，“独角兽”概念继续走强，AI独角兽云从科技概念股佳都科技涨停，御银股份、越秀金控异动；富士康概念股安彩高科涨停，宇环数控、京泉华大涨；小米概念继续走强，普路通、精达股份涨停现3连板走势，奋达科技、卓翼科技等不同程度上涨；宁德时代概念股天华超净涨停；蚂蚁金服概念股合肥城建封涨停；

　　工业互联网概念冲高回落，海得控制涨停，秦川机床、沈阳机床、启明信息触及涨停；

　　次新股板块走强，泰永长征、安达维尔、创业黑马、万兴科技、宣亚国际等封板；

　　创投概念股盘中异动拉升，大众公用涨停，鲁信创投、九鼎投资、张江高科等涨幅靠前

　　水产饲料全线涨价，天马科技封涨停；

　　航天航空、环保、天然气、区块链等板块活跃；

　　ST板块个股集体走弱，ST保千里、*ST天成、*ST上普跌停；

　　免疫治疗、银行、超级品牌、贵金属等板块跌幅靠前。

　　个股方面，年报拟10转10派2.7元，华测导航涨停；三六零股价大跌，创更名以来新低；妖股特力A盘中大涨。

　　[机构论市]

　　天风徐彪：：本轮成长股的行情是至少可以贯穿上半年的中级行情，并非只是短期的超跌反弹。有部分市场人士担心两会结束后对成长股的风险偏好会下降，我们认为政策转向支持科技创新型企业是符合中央经济工作会议精神的，至少是贯穿全年的，这是本次市场对成长股风险偏好回升的根本原因。只要这个方向不发生变化，其风险偏好就不会重回下降通道。同时，3-4月份是上市公司财务报表披露期，根据我们对成长性行业景气和自下而上的研究，成长龙头股一季报超预期的数量将会增加，这会继续推动相关股票的表现。

　　本轮成长股行情将主要是成长龙头的行情，具备估值和业绩双重驱动。成长龙头估值处于历史低位，业绩稳定、甚至有加速，所以其行情将是可持续的。而成长性行业中非龙头公司我们认为其行情并不具备可持续性，在风险偏好的超跌反弹结束后，这些股票的机会可能会下降，甚至可能出现较大的调整。

　　申万策略：尽管改革预期对成长板块的支撑依然有力，但3月下旬，业绩验证的窗口逐渐打开，届时板块性行情将有所减弱，个股分化将明显增强。从我们量化指标的角度，可以看到创业板相对沪深300占优的行情仍在趋势中，但类比2017下半年的高点，现在行情的演绎可能已经过半了。宏观扰动之下，“底部区域3.0”的夯实仍需要时间，市场可能只有结构性机会，系统性机会仍需耐心等待，下一阶段的重点应放在一季报的个股行情上。

　　景气验证的方向包括新能源汽车产业链、白酒和航空，后续可关注银行和房地产龙头验证的情况。新增改革预期方面，我们提示军工和教育的投资机会，“制造+ 创新”的政策不会缺席，继续关注军工、电子、5G和AI的投资机会。市场对于对外开放主题的关注度仍不足，关注自贸港；而对乡村振兴和精准扶贫政策在力度上仍存在预期差，关注大众消费品和建筑材料的投资机会。

　　中信策略：A股与全球股市共振调整后，一些老的一致预期崩塌了，新的一致预期尚未建立。A股处于预期重构期，不确定性因素较多，又恰逢财报披露高峰；3月建议细选主线，看短做短，业绩为王。

　　广发策略：市场风格本质上是由成长股和价值股的相对业绩增速决定的，但外延式并购退潮、业绩承诺到期后的财务“洗澡”等问题，使得成长股的业绩增速面临较大的不确定性；市场风格和流动性环境也有很强的相关性，受美国加息和“监管新规”落地预期的影响，“两会”前流动性的宽裕期大概率不可持续。趋势性的风格切换还需要满足以上两个条件。

　　在“两会”的窗口期，叠加春节后温和的流动性环境，短期建议配置“两会”主题和“性价比”主线。（1）我们在2.27《数据看两会，改革知兴替》提出“两会”相关的4条投资线索：高质量发展、改革开放和区域规划、乡村振兴和扶贫、产业长效机制；（2）从“性价比”角度精选估值和盈利匹配度较高的成长股细分行业：先进制造、商贸服务等。

　　风格修正后市场仍会回到业绩主线，自上而下看大周期的盈利估值匹配度最佳，而自下而上看成长继续分化，概念性炒作会走弱，少数具备真正业绩增长盈利估值匹配的成长股走强。策略贝塔的角度建议坚定配置大周期。建议利用市场调整窗口配置大周期板块——高杠杆低估值大金融（银行/地产/券商/保险），海外定价的基本金属、石油链等，具备加杠杆、扩产能逻辑的中游制造（基础化工/设备机械/材料包装），盈利稳定性增强、具备利润释放潜力的上中游周期品（建材/煤炭/钢铁等）。

　　海通证券荀玉根：①经历前期波折后，市场中期趋势向上，源于盈利保持较高增长、金融监管使得资产配置偏向股市。②最近一周市场风格偏向成长的诱因是制度改革利好新兴行业，本质是价值龙头和成长龙头估值盈利匹配度趋同。③保持积极，业绩为王，价值成长均重视龙头，如金融、通信设备、电子制造等。

　　渤海证券：3月进入两会阶段，回顾2012年以来两会期间市场表现，沪指波动降低将是大概率。在会后市场的表现则受预期及落地情况的左右，而表现各异。展望今年两会期间的市场，我们认为行情仍会出现维稳过程，总体波动趋于收敛，指数的下行风险不大。而两会过后，行情的维稳动力将逐渐消退，并在消退过程中呈现出与十九大后行情类似的滞后特征。这也将降低3 月份的市场风险，令行情以震荡偏多为主。在配置上，参考地方两会内容，经济由高速向高质量发展成为了地方两会的重要议题，我们认为其也将是今年全国两会的重要看点。这也将使政策聚焦于新产业的发展和制造业的升级上来。为了寻找到制造业升级的核心方向，我们基于出口技术复杂度和固定资产投资情况选出了最具制造业升级潜力的行业，并在此基础上运用估值业绩匹配模型，筛选出核心推荐行业为：电子制造、电气自动化设备、元件、电机、高低压设备、仪器仪表、中药、化学制药。

　　光大证券：历史经验上看，历年两会期间相关政策出台都会催生一些行业和主题性投资机会，短期可以重点把握。可以预计，推动经济高质量发展，大力培育新动能，强化科技创新等指向的新经济领域或将面临较多政策催化，特别是能够落实到上市公司业绩上的某些主题板块值得重点关注，如新能源汽车、5G、创新药、芯片/半导体、工业互联网等。此外，新格局下的价值重估仍在路上，业绩稳定增长的价值龙头仍然值得重点配置。随着全球经济复苏延续，再通胀预期升温，国内供改和环保限产导致工业品供给受限，如果需求方面存在超预期，供需紧张之下周期仍将有较大弹性，这一点需要开工旺季数据的进一步印证，但短期市场预期仍偏乐观，周期板块仍然值得关注，特别是有色、化工等受全球需求影响较大的部分周期行业龙头。

　　光大证券3月投资组合为洛阳钼业、*ST华菱、恒力股份、阳煤化工、苏交科、中国巨石、天顺风能、招商银行、光明地产、科大讯飞、高新兴、三环集团、内蒙一机、罗莱生活、润达医疗、周大生、蓝帆医疗。

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