宏川智慧IPO:子公司业务雷同净利润率悬殊 近四成资产被抵押

1评论 2018-01-25 19:52:12 来源:金融投资报 2018年A股放心王

  1月25日,对于广东宏川智慧物流股份有限公司(以下简称“宏川智慧”)来说,绝对是忐忑的一天。因为这一天是其排队一年余之后上会接受审核的日子,而这一届发审委,最为严苛;且这段时间,过会率极低。

  金融投资报记者 苏启桃

  1月25日,对于广东宏川智慧物流股份有限公司(以下简称“宏川智慧”)来说,绝对是忐忑的一天。因为这一天是其排队一年余之后上会接受审核的日子,而这一届发审委,最为严苛;且这段时间,过会率极低。

  金融投资报记者梳理发现,尽管其业绩看起来比较好看,但靓丽业绩背后仍存诸多“雷点”,这些或成为IPO路上的“绊脚石”。

  三子公司业务雷同净利润率差异甚大

  公开资料显示,宏川智慧是一家仓储物流综合服务提供商,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务,业务具体包括装卸、仓储、过驳、中转、物流链管理等。而公司为控股型企业,实际业务经营主要发生在拥有码头及库区等重要资产的三家主要子公司三江港储、太仓阳鸿和南通阳鸿。

  金融投资报记者对比发现,这三家子公司均系石化产品的仓储综合服务提供商,业务十分雷同,三江港储是华南地区较大的无机化学品仓储基地,太仓阳鸿、南通阳鸿均是郑州商品期货交易所甲醇指定交割库。但是就在三家子公司业务十分接近的情况下,三子公司的净利润率却相去甚远。

  招股书详细披露了三子公司2014-2016年、2017年1-9月的营业收入和净利润情况,简单计算可以得知,三江港储的净利润率分别为10.96%、21.52%、20.80%、19.31%;太仓阳鸿的净利润率分别为32.68%、32.47%、32%、31.66%;南通阳鸿的净利润率分别为16.26%、15.07%、18.71%和39.28%。

  近四成资产被抵押

  作为一家重资产企业,宏川智慧的负债也很重。

  招股书显示,公司债台高筑,2014-2016年、2017年1-9月公司负债分别达到12.78亿元、9.73亿元、7.89亿元和6.76亿元。尽管资产负债率逐步下降,分别为68.70%、51.43%、41.78%、36.58%,但与同行相比较而言,始终还是处于高位。举例而言,同行南京港(行情002040,诊股)各期的资产负债率分别为37.48%、36.82%、38.39%、37.85%;恒基达鑫(行情002492,诊股)各期资产负债率分别为27.44%、25.18%、23.66%、18.98%。

  另外,短期偿债指标与同行相比,也一直处于行业最低,低于所有可比公司。2014-2016年、2017年1-9月公司流动比率分别为0.24、0.40、0.75、1.20;而同行南京港的流动比率分别为1.23、0.49、1.38、1.39;恒基达鑫的流动比率为1.09、1.34、1.58、2.64。

  2014-2016年、2017年1-9月公司速动比率分别为0.24、0.39、0.70、0.86;而南京港的速动比率为1.20、0.49、1.37、1.38;恒基达鑫的速动比率为1.09、1.34、1.58、2.63。

  值得注意的是,公司还面临资产抵押风险。截至 2017 年 9 月 30 日,公司银行借款余额共计 59,554.53 万元,涉及的被抵押房屋建筑物、码头、储罐、土地使用权、岸线使用权等主要经营资产账面价值 68,693.84 万元(其中固定资产 50,891.16 万元,无形资产 17,802.68 万元),占公司总资产的比例为 37.17%。

  股权过分集中

  招股书披露,宏川集团直接控制公司 7,920.00 万股股份,通过宏川供应链间接控制公司 4,355.3120 万股股份,直接和间接合计控制公司12,275.3120 万股股份,占公司总股本的 67.27%,为公司控股股东。

  而自然人林海川直接控制公司 1,000.00 万股股份, 通过宏川集团间接控制公司7,920.00 万股股份,通过宏川供应链间接控制公司 4,355.3120 万股股份,直接和间接合计控制公司 13,275.3120 万股股份,占公司总股本的 72.75%,为公司实际控制人。

  尽管公司已建立了比较完善的法人治理结构,并将继续在制度安排方面加强防范实际控制人操控公司情形的发生,但公司也明显意识到了股权过分集中可能存在的实际控制人不当控制的风险,在招股书中特别进行提示,“不能排除未来公司实际控制人利用其控股地位,通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项实施影响,从而可能损害公司及中小股东的利益。”

  不得不提的是,现如今A股市场上存在诸多实际控制人占用上市公司资金,控制人利用其控股地位侵害公司及其他股东利益,导致公司经营困难甚至面临退市的问题。作为一家股权较为集中的公司,保护中小股东权益也就显得尤为重要。

  上述问题,金融投资报记者整理并发至公司,但截至记者发稿,仍未获回复,本报将持续关注。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
收评:两市延续反弹沪指涨1.31% 权重搭台题材唱戏

2018-08-21 15:01:37来源:金融界网站

上证指数期待构筑支撑位

2018-08-20 08:32:00来源:证券市场红周刊

8月21日两市机构大单抢筹40股(名单)

2018-08-21 15:00:21来源:金融界网站

马云等重量级资本抢位A股二股东 他们看到了什么?

2018-08-21 06:32:41来源:上海证券报

深证成指涨近3%终结九连阴

2018-08-07 15:16:00来源:证券市场红周刊

8月21日两市机构大单抛盘40股(名单)

2018-08-21 15:00:20来源:金融界网站

监管闭门会应对?维稳资金大量入场?来看五大真相

2018-08-20 21:51:12来源:券商中国

[佳士科技]佳士科技关于恶意诽谤的严正声明

2018-07-30 00:00:00来源:上市公司官网

午后两市涨幅略有收窄沪指涨1.1% 大基建板块发力

2018-08-21 13:57:06来源:金融界网站

安信证券:盘点三轮历史大底 当前市场神似2012年

2018-08-21 07:35:35来源:金融界网站

乐视控股:与乐视网达成40多亿偿债方案 贾跃亭兜底

2018-08-21 12:16:39来源:金融界网站

[天眼]大公国际首雷引爆:股东评级造假新光圆成陷危局

2018-08-21 00:29:04来源:金融界网站

僵尸股增多:一股集合竞价零成交 4小时成交不到30万元

2018-08-21 13:16:39来源:数据宝

8月21日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2018-08-21 11:30:31来源:金融界网站

国企改革尾盘拉升 中成股份触及涨停板

2018-08-21 14:36:47来源:金融界网站

10.5亿收购万高药业70%股份 南卫股份出现“地天板”

2018-08-21 13:51:39来源:金融界网站

8月21日两市净流入前20股(名单)

2018-08-21 15:00:21来源:金融界网站

计算机:软件定义数据中心大势所趋 超融合迎爆发增长

2018-08-21 14:33:41来源:金融界网站

险资接连三个交易日抄底A股

2018-08-21 06:34:21来源:上海证券报

5元以下低价股高达759只 业绩等三维度筛出27只潜力股

2018-08-21 01:09:04来源:证券日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
蓝光发展买入5.50--
海油工程买入5.68--
开元股份买入9.4814.17
太平鸟买入24.20--
实时热点