3000亿负债年息200亿 债务危机逼近的海航会倒下吗?

1评论 2018-01-24 06:49:45 来源:明天财讯 作者:配图 抢反弹首选这8只股!

  旗下6家上市公司已停牌,股债持续下跌。

  资产上万亿的海航集团或遇到成立以来最大的一场危机。

  1月23日,海航系再度遭遇股债双杀。截止今日收盘,其旗下还未停牌的四家上市公司全部下跌,海航投资(行情000616,诊股)跌0.29%,报3.42元/股;海航创新(行情600555,诊股)跌1.41%,报4.20元/股;海越股份(行情600387,诊股)跌0.67%,报8.92元/股,东北电气(行情000585,诊股)跌3%,报3.88元/股。

  今日下午,海航集团2018年11月6日到期美元债、2019年8月18日到期美元债也遭遇暴跌,后者还创下了历史新低。

  海航2018年11月6日到期的美元债

  海航集团2019年8月18日到期美元债

  明天财讯(ID:nextcaixun)曾报道,海航集团董事局主席陈峰于1月18日承认公司出现流动性难题。之后,海航系股票就连续三个交易日出现下跌。仅在1月22日,海航系所持有的5家上市公司市值就蒸发约30.11亿元,可谓是“黑色星期一”。

  目前,海航旗下有10家A股上市公司,其中已有供销大集(行情000564,诊股)、海航控股(行情600221,诊股)、天海投资(行情600751,诊股)、渤海金控(行情000415,诊股)、凯撒旅游(行情000796,诊股)、海航基础(行情600515,诊股)等6家上市公司停牌,也就是说半数以上都已停牌。有业内人士表示这几家上市公司分属海航旗下不同产业集团,几乎涵盖海航大部分业务板块。

  不过,海航集团方面依然在1月22日表示,停牌原因是下属各参控股上市公司分别基于自身战略规划和业务发展需要,根据相关法律法规,向交易所先后申请停牌。海航集团还表示自身财务状况良好,与境内外各大金融机构合作一切正常且保持着良好的合作关系。但对于为何出现股价集体下跌的情况,海航系公司目前并未对外解释。

  有市场人士表示,海航系公司的股权质押是导致近日股市大跌的原因之一。根据中国结算数据,海航基础目前无限售股份质押数量为1.03亿股,有限售股份质押数量为21.37亿股,质押总笔数为31笔,质押股份数占公司总股本的比例为57.32%。

  在质押股份数占公司总股本的比例上,海越股份为26.63%,海航创新为28.79%,海航投资为21.67%,东北电气为13.26%。在已经停牌的公司中,海航控股、凯撒旅游、天海投资、渤海金控的这一数据分别为36.98%、58.28%、33.27%和60.43%。

  还有市场观点认为,海航遭遇股债双杀或与其资金不足有关。去年6月,银监会要求银行对海航集团、安邦集团、万达集团、复星集团等五家公司进行排查后,市场便流传银行对这五家企业抽贷的消息。

  海航曾多次否认了关于国外多家大银行对其停贷的说法,但去年同期被查的企业都受到重创。有业内人士表示,海航集团资金短缺的情况,可能要比其所承认的要严重。

  据海航集团官网介绍,包括新三板在内,海航共参控股26家上市公司,集团总资产达1.6万亿元。

  1月4日,华尔街日报中文网报道称,海航集团旗下互金平台聚宝汇在兑付员工和个人投资者的资金上出现逾期。这已是聚宝汇平台员工第二次收到这类邮件。2017年12月初,聚宝汇就在电子邮件中称,针对购买了原定于11月28日到期的短期投资产品的投资者,公司将在资金兑付方面逾期。

  1月17日,针对海航旗下聚宝汇产品逾期一事,聚宝汇董事长夏骜毖回应称,目前聚宝汇平台所有到期项目兑付正常,平台运营以来,没有产生过一笔投资者资金损失。

  除了欠债不还,作为一家从航空公司起步的公司,海航竟然连飞机都租不起了。据路透社中文网报道,海航集团关联的几家航空公司,已经逾期未付飞机租赁款。一位中资租赁方高管表示,海航部分款项已经逾期两个多月。

  三座大山

  除了连续遭到股债双杀,海航现在还遇上了债务缠身、融资困难的麻烦。

  据海航方面提供的数据,目前海航总体债务规模为2500亿元左右。但标准普尔全球市场情报的数据显示,截至2017年6月底,海航的长期债务达到3828亿元,净债务达到税息折旧及摊销前利润的6.5倍。

  这意味着,海航每年必须付出200多亿的利息。

  海航集团去年底在回应负责情况时表示,集团资产负债率实现七连降,从七年前的82%降至59.5%,但并未说明具体负债金额。

  不过,仍有诸多迹象表明海航债务情况不容乐观。

  2017年11月30日,中国货币网的债券募集说明书显示,海南航空原计划在中国市场发行10亿元人民币(1.51亿美元)的永续债券。海航集团当时曾表示,将用发债收入偿还到期债务。但这笔原本计划于12月6日发行的永续债最后却取消了发布。

  同年12月中旬,中信银行(行情601998,诊股)也表示,海航集团一家子公司承兑的商业承兑汇票在该行遇到兑付困难。

  就在当月,国际评级机构标普下调了海航的“集团信用状况”,将海航的信用评级下调一档至B,比投资级低五档。理由是在未来几年有大量债务到期,且其融资成本提高。

  但海航的偿债高峰还未到来。今年上半年,海航集团的利息支出将达到创纪录的156亿元人民币,同比增长超过一倍。海航的短期债务更是达到1852亿元人民币,超过其现金储备。

  受债务和股市拖累,海航的融资也受到影响。据彭博社今年1月5日报道,因海航集团旗下公司拖欠中资银行贷款本金或利息,三家银行冻结了尚未使用的授信。

  1月15日,据英国《金融时报》报道,海航愿意为一年期融资支付11%至12%的利息,远高于中国高质量借款人的典型利率。部分市场人士表示,他们推断海航之所以不断提高利率去借钱,是因为它很多债务即将到期。但高利率显然又加重了海航的负债,如此又导致市场暴跌,海航融资就更为困难,形成了恶性循环。

  资本高手

  其实自海航的前身海南省航空公司1989年成立之日起,海航就一直饱受资金短缺之苦,但海航也多次设法渡过了融资难关。

  陈峰曾表示,海航成立时只从海南省政府那里获得了1000万元财政资金支持,这点钱“只够买个飞机零件”。好在海南省十分看好民航业的发展,后来通过定向募集的方式,又为海航筹集了2.5亿元资金,最后还是让海航顺利起飞。

  海航用这笔钱租用了两架波音客机,并于1993年5月2日实现了海口至北京的首航。到当年年底,海航又租赁了6架飞机,在15条航线上飞行。到1995年,海航已经拥有了8架飞机,公司初具规模。

  但就在这时,银行因“海航负债率过高”不愿意继续贷款。陈峰这回选择去美国华尔街融资。陈锋在美国成功说服金融大鳄索罗斯,最后索罗斯旗下团队同意以2500万美元购买海航25%的股权,解了海航燃眉之急。有了这次成功经历,后来海航在美国多次发行债券,还都拿到了最便宜的价格。

  靠着融来的巨资,从2000年到2001年,海航先后收购重组了长安航空、山西航空和原国家计委下属的新华航空,成为国内第四大航空公司,仅次于国航、东航、南航等三巨头。海航此后陆续收购了云南祥鹏航空、乌鲁木齐航空、福州航空、天津航空、北部湾航空等航空公司,从一家区域性的地方航空公司扩张为全国性航空巨头。

  除了航空业,海航近年来还积极在产业多元化上下功夫,在酒店、旅游、地产、商品零售、金融、物流、船舶制造、生态科技等都大手笔投入,构建起规模庞大的海航系。到2016年,海航总资产已逾万亿元,实现营业收入逾6000亿元。

  而海航进一步的发展壮大,离不开在资本市场上花样繁多、手法日趋老练的融资并购。

  据媒体报道,海航首先通过融资租赁,解决了购买飞机会占有大量资金的问题。其次,又通过旗下众多上市公司融资超千亿谋求集团扩张。仅2015年一年多时间,海航系在A股资本市场就募集资金约820亿元。新三板融资也超过百亿。

  而且,当年海航曾低价从海南省获得大批土地,靠地产也能大量融资。例如海航当年收购美兰机场时曾获得的9000亩位于海口市区的老机场土地,得益于房价、低价的上涨,变成了一笔巨额的财富。

  另外,质押旗下上市公司股权融资、放大杠杆也是海航重要的融资手段,目前已经停牌的渤海金控就曾与近十家信托公司与银行合作,通过多次质押股权为海航输送了大批资金。

  海航为解决资金问题,不但使用信托、P2P平台融资,甚至不惜通过高于市场利率的方式向员工筹资资金,曾在内部销售年化8%以上的产品。

  但这些钱可能远远不够用,因为海航近年来成为中国出海“买买买”的典型代表。海航在两年多的时间里进行了超过500亿美元的海外并购,但短时间并购来的资产并没有为海航创造应有的利润,海航控股在2017年上半年的净利润甚至下降了31.43%,现金流减少了38.50%。

  狗年自救

  不过,海航不是没有办法熬过这场债务危机。

  作为作为海南最大的企业,海航已经到了“大而不能倒”的程度,金融机构不可能完全对海航停贷。陈峰之前在承认海航流动性不足时,也表示2018年将继续获得银行及其他金融机构的支持。海航去年也表示,获得各大金融机构授信总额超过8000亿元,还有3100亿元授信未被使用。

  另外,海航自身也表示将加快出售资产来应急。近期,海航正与各路机构讨论部分国内物业和资产出售的可能性。海航集团CEO谭向东也表示,海航已经开始调整自己的并购策略,同时正在陆续售出部分资产,包括纽约、悉尼等地的部分房产,并清理了100多家小企业,很多少数股东权益也正在卖。他称,这些资产的处置使得海航获得了大量现金流,有利于企业健康发展。

  数据也显示,海航集团在全球拥有价值约140亿美元的商业地产,其中待售资产占该公司海外地产组合的很大一部分,可以卖出解决海航的部分资金缺口。

  市场也对海航自身的“造血”能力抱有一定信心。高盛在1月19日发布报告,认为海航集团可能有能力偿付债券,因为该公司拥有能产生现金的资产。高盛表示,海航集团2016年全年以及2017年上半年分别产生了505亿元和311亿元的经营性现金流,这表明其确实拥有现金产生能力较强的资产。

  海航集团也在近来加强了业务拓展,起家的海南航空颇为积极。例如,海航近期将带头允许乘客在飞机上使用手机,业内人士表示目前国外航空公司已在自己航空上提供收费的WI-FI服务。虽然目前国内航空公司上网免费,但海航若将来提供此种收费项目,相信也能提高航班营收。

  今年是十二生肖的狗年,海航昨日起还允许乘客携带猫狗等宠物登机,每只宠物收费800元。海航由此成为国内首家可以允许宠物进入客舱的航企,预计宠物经济也能为海航增加收入、缓解资金压力。

关键词阅读:海航集团

责任编辑:李欣 RF12607
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