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　　金融界网站15日讯 今日早盘，贵州茅台股价高开0.64％，报793.46元再创历史新高，总市值高达9967亿元，逼近万亿市值大关。开盘后该股继续上攻，截至发稿，该股报798.05元，总市值突破万亿大关。

　　贵州茅台顺利进入万亿市值俱乐部，跻身A股上市公司市值排行榜第7位，前6名依次是工商银行、建设银行、中国石油、中国平安、农业银行、中国银行。

　　在酿酒行业，贵州茅台以万亿市值位列第一，总市值超过千亿的分别为五粮液、洋河股份、泸州老窖。

　　2017年末，贵州茅台市值稳居全球烈酒行业第一。而在2018年1月15日，贵州茅台市值超越拥有轩尼诗白兰地酒、路易威登箱包、纪梵希女装等全球顶级品牌的LVMH集团，而LVMH集团是标普全球奢侈品指数80只成份股中的市值之冠。

　　贵州茅台万亿市值相当于贵州2016年GDP的85％。贵州省统计局数据显示，2016年，该省实现地区生产总值11734亿元。这就意味着，不到2个涨停板，贵州茅台的市值将比肩贵州2016年的GDP。

　　据了解，新年伊始，53度500ml飞天茅台官方零售价格正式上调，从原来的1299元/瓶，上涨到1499元/瓶。但是不论是线上商城还是线下商店，茅台美酒仍然处于一瓶难求的状态。经销商惜售、囤货现象严重，更有的经销商表示，飞天茅台到店后，一瓶要卖到2000元左右。基金经理董宝珍建议，为了茅台公司的长期根本利益，必须进行渠道改革，早一点建立价格稳定的长效机制。

　　而伴随茅台涨价，各大券商机构也纷纷上调其目标股价：

　　安信证券苏铖表示，本次提价时间点基本符合最新预期，幅度超市场主流预期，明确了量价方向和大致幅度，2018贵州茅台业绩保障度提高，2019良性预期可起，同时利好整个高端，对酒业整体亦正面积极。

　　东方证券表示，提价靴子落地，来年高增速持续。茅台出厂价819元上调18％至969元。此前价格已沉寂近6年，我们认为提价市场环境已然成熟，提价将有利于公司短期利润的释放及长期高端酒品牌形象的拉升。目前批价已达到1600元以上，经销商利润高达750元以上，此次提价将缩窄过高的渠道利润，扁平化趋势势在必行。出厂价上移因素叠加春节旺季效应，为避免终端价过快上扬公司大概率将在旺季放量，高增速可期。

　　东方证券上调茅台2017-2019年每股收益分别为20.95、27.94、31.26元（原预测18.87、25.56、29.43元），根据可比公司估值维持给予公司15％溢价，对应2018年26倍市盈率，对应目标价为726.44元，维持买入评级。

　　国金证券表示，预计17-19年营业收入为602亿元、789亿元、870亿元，分别同比增长50％、31％、10％；归母利润分别为267亿元、372亿元、421亿元，分别同比增长60％、39％、13％，折合EPS分别为21.25元、29.61元、33.50元，12月27日收盘价对应PE为31X/22X/20X。上调目标价至830元，继续维持“买入”评级。

　　相关阅读：贵州茅台的后万亿元时代：公私募基金给出股价见顶时点

　　2018年起茅台酒价上调18％，而2018年前9个交易日里，贵州茅台股价再度大涨13.04％，市值接近万亿元。在贵州茅台的后万亿元时代，投资者究竟买的是估值还是泡沫？《证券日报》基金新闻部记者采访多家公私募基金经理，他们对当前贵州茅台走势看法出现了分歧。

　　部分基金经理仍坚定看好贵州茅台，认为其稀缺属性和投资者的投机需求将会助推股价继续上涨，另外一部分基金经理则认为，目前贵州茅台的估值已经不低，当前进场风险较高，如果说之前买的是估值，现在买的则是泡沫。

　　贵州茅台市值近万亿元

　　部分基金经理称开始有泡沫

　　上周，贵州茅台股价再创历史新高，最高至788.88元，截至上周五收盘，该股市值已经突破9900亿元，接近万亿元。按照当前总股本12.56亿股来算，贵州茅台股价只要再涨9.84％至796.18元，市值就能破万亿元。2017年年底，贵州茅台发布公告，2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18％左右。

　　自茅台公布涨价之后，各大券商再次纷纷调高贵州茅台的目标价，其中中金公司给出的目标股价最高，高达925元。《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯统计，截至1月12日，有7家券商预计贵州茅台估值将突破万亿元。一直看好该股的东方港湾董事长但斌也称，贵州茅台其实并不贵，2018年年底或涨到令市场惊讶的程度。在贵州茅台市值的后万亿时代，基金经理是如何看待的？

　　与去年7月份记者采访时一致看好贵州茅台股价不同，此时基金经理的看法已经出现了比较大的分化。从当下情况来看，部分基金经理认为贵州茅台估值已经不低了，现在进场风险较大。而看好的基金经理认为贵州茅台还能再涨2年-3年。

　　宁波一家私募基金经理认为，从PE的角度来看，目前已经估值已经不低，他认为贵州茅台股价再持续大涨可能会比较困难。同样，北京一家中型私募的基金经理告诉记者，从当前来的估值来看，入手贵州茅台就是在买泡沫，需要承担一定风险。但是从市场情绪来看，上涨趋势一旦确立就很难见顶，贵州茅台股价可能会被投资者炒高。

　　他告诉记者，目前持仓中仍持有贵州茅台，因为从技术上来看，目前尚未出现掉头迹象，所以还会持有，但是不会再加仓。从长远来看，未来2年贵州茅台业绩大概率持续增长，市值极有可能到达市场传闻的1.5万亿元，但是若今年就达到1.5万亿元，就提前透支了未来2年的业绩。

　　另外，深圳一家公墓基金的基金经理告诉记者，他认为从大方向来看，贵州茅台的投资价值依然存在，有配置的价值，但是从短期来看，股价涨幅过高，追高有风险。

　　零售价下调之日

　　是贵州茅台见顶之时

　　看好贵州茅台的不仅仅是买方分析师，在记者采访的过程中，多数基金经理认为未来2年到3年贵州茅台股价还会上涨。上海一家私募基金经理告诉记者，他在2017年重仓持有了贵州茅台，收益不菲，他认为今年该股会延续上涨。“茅台酒是稀缺品，未来几年都会供不应求”，他说。

　　深圳另一家公墓基金的基金经理认为，当下投资贵州茅台的逻辑跟投资比特币有点类似，不仅仅是稀有，而是醒目单一的标签导向和疯狂的投机需求。当记者问及贵州茅台股价何时才能见顶时，他认为，茅台酒的零售价下调之日便是贵州茅台股价见顶之时。

　　同样，深圳一家私募基金经理告诉记者，只要茅台酒每个月的销售额没有明显回落，贵州茅台股价就很难见顶，因此当下仍然看好并持有贵州茅台。