l 市场风格

　　我们在上周周报中强调“春耕行情启动，仍是积极布局时”，本周指数继续走高，市场整体走势良好。同时大盘指数、低市盈率指数、绩优股指数等表现较好。

　　从细分的风格指数来看，本周涨幅较好的是大盘指数（2.45％），低市盈率指数（2.50％），高市净率指数（1.91％），高价股指数（3.72％），绩优股指数（4.59％），消费风格指数（2.60％）。本周涨幅较差的是小盘指数（-0.70％），高市盈率指数（-0.10％），中市净率指数（-0.52％），中价股指数（-0.01％），亏损股指数（-0.22％），稳定风格指数（-0.83％）。

　　l 主要板块估值变化

　　本周市场以上证50、沪深300为代表的核心资产大盘股表现较好，因此其对应的估值上升幅度较大。

　　从市盈率角度，本周估值上升较多的板块是上证50（PE：12.27倍，相当于历史均值的60.80％）。本周估值上升较少的板块是创业板（PE：45.39倍，相当于历史均值的78.26％）。从市净率角度，本周估值上升较多的板块是上证50（PB：1.43倍，相当于历史均值的53.85％）。本周估值上升较少的板块是创业板（PB：4.11倍，相当于历史均值的85.34％）。

　　l 一级行业估值变化

　　本周食品饮料行业和家电行业估值上升明显，我们在1月月报《正是春耕时》及周报中推荐的金融龙头及智能汽车行业估值同样稳健上扬。春耕行情中结构性分化依然存在，在核心资产以外，可以继续关注“基本面过硬”的大创新板块。

　　从市盈率角度，本周估值上升前三的行业是食品饮料（PE：38.76倍，相当于历史均值的113.30％），家电（PE：23.65倍，相当于历史均值的104.58％），银行（PE：7.72倍，相当于历史均值的58.70％）。从市净率角度，本周估值上升前三的行业是食品饮料（PB：6.56倍，相当于历史均值的121.52％），家电（PB：4.03倍，相当于历史均值的145.69％），银行（PB：1.05倍，相当于历史均值的54.35％）。

　　我们在上周周报中强调“春耕行情启动，仍是积极布局时”，本周指数继续走高，市场整体走势良好。同时大盘指数、低市盈率指数、绩优股指数等表现较好。

　　我们通过比较不同类型的指数表现来看本周的市场风格特征。

　　从大、中、小盘指数来看，本周涨幅较大的是大盘指数，涨幅为2.45％，与上周相比上升-0.32％。涨幅较小的是小盘指数，涨幅为-0.70％，与上周相比上升-2.97％。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是中盘指数（4.71％），涨幅较小的是小盘指数（0.35％）。近3个月以来，涨幅较大的是大盘指数（9.30％），涨幅较小的是小盘指数（-8.82％）。

　　从高、中、低市盈率指数来看，本周涨幅较大的是低市盈率指数，涨幅为2.50％，与上周相比上升-0.86％。涨幅较小的是高市盈率指数，涨幅-0.10％，与上周相比增加-2.09％。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是低市盈率指数（6.20％），涨幅较小的是高市盈率指数（-0.89％）。近3个月以来，涨幅较大的是低市盈率指数（10.13％），涨幅较小的是高市盈率指数（-9.54％）。

　　从高、中、低市净率指数来看，本周涨幅较大的是高市净率指数，涨幅为1.91％，与上周相比上升-0.85％。涨幅较小的是中市净率指数，涨幅为-0.52％，与上周相比上升-2.23％。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是低市净率指数（3.88％），涨幅较小的是中市净率指数（-0.12％）。近3个月以来，涨幅较大的是低市净率指数（1.15％），涨幅较小的是中市净率指数（-5.32％）。

　　从高、中、低价股指数来看，本周涨幅较大的是高价股指数，涨幅为3.72％，与上周相比上升1.28％。涨幅较小的是中价股指数，涨幅为-0.01％，与上周相比上升-2.18％。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是高价股指数（5.91％），涨幅较小的是中价股指数（0.50％）。近3个月以来，涨幅较大的是高价股指数（15.09％），涨幅较小的是中价股指数（-8.94％）。

　　从亏损股、微利股、绩优股指数来看，本周涨幅较大的是绩优股指数，涨幅为4.59％，与上周相比上升-0.16％。涨幅较小的是亏损股指数，涨幅为-0.22％，与上周相比上升-2.18％。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是绩优股指数（9.64％），涨幅较小的是微利股指数（-0.20％）。近3个月以来，涨幅较大的是绩优股指数（17.68％），涨幅较小的是微利股指数（-11.24％）。

　　从风格指数来看，本周涨幅较大的是消费风格指数，涨幅为2.60％，与上周相比上升-0.23％。涨幅较小的是稳定风格指数，涨幅为-0.83％，与上周相比上升-3.71％。

　　在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是消费风格指数（6.05％），涨幅较小的是成长风格指数（-0.79％）。近3个月以来，涨幅较大的是消费风格指数（6.29％），涨幅较小的是成长风格指数（-7.09％）。

　　本周市场以上证50、沪深300为代表的核心资产大盘股表现较好，因此其对应的估值上升幅度较大。

　　从市盈率角度来看，整体上，本周估值前三位的板块和对应PE分别是创业板（PE：45.39倍），中小企业板（PE：35.90倍），中证500（PE：28.14倍）。本周估值后三位的板块和对应PE分别为上证50（PE：12.27倍），沪深300（PE：14.72倍），上证A股（PE：15.51倍）。

　　对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为中小企业板（94.79％），全部A股（非金融）（94.46％），深证成份指数成份（91.44％）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为上证50（60.80％），上证A股（65.42％），全部主板（剔除中小企业板）（67.48％）。

　　我们比较板块本周PE与上周PE，本周相对上周估值上升较多的三个板块和对应PE值变化分别为上证50（PE：12.27倍，2.51％），沪深300（PE：14.72倍，2.01％），深证主板A股（PE：22.49倍，1.76％）。

　　本周相对上周估值上升较少的三个板块和对应PE值变化分别为创业板（PE：45.39倍，-0.59％），中证500（PE：28.14倍，-0.28％），中小企业板（PE：35.90倍，0.22％）。

　　整体上，本周估值前三位的板块和对应PB分别是创业板（PB：4.11倍），中小企业板（PB：3.61倍），深证成份指数成份（PB：3.15倍）。本周估值后三位的板块和对应PB分别为上证50（PB：1.43倍），沪深300（PB：1.74倍），上证A股（PB：1.74倍）。

　　对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为深证成份指数成份（89.80％），中小企业板（88.88％），全部A股（非金融）（86.09％）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为上证50（53.85％），上证A股（64.42％），沪深300（65.70％）。

　　我们比较板块本周PB与上周PB，本周相对上周估值上升较多的三个板块和对应PB值变化分别为上证50（PB：1.43倍，2.88％），沪深300（PB：1.74倍，1.75％），深证主板A股（PB：2.42倍，1.68％）。

　　本周相对上周估值上升较少的三个板块和对应PB值变化分别为创业板（PB：4.11倍，-0.72％），中证500（PB：2.51倍，-0.40％），中小企业板（PB：3.61倍，0.28％）。

　　本周食品饮料行业和家电行业估值上升明显，我们在1月月报《正是春耕时》及周报中推荐的金融龙头及智能汽车行业估值同样稳健上扬。春耕行情中结构性分化依然存在，在核心资产以外，可以继续关注“基本面过硬”的大创新板块。

　　从市盈率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PE分别为国防军工（74.43倍），通信（51.86倍），计算机（51.68倍）。本周估值后三位的行业和对应PE分别为银行（7.72倍），煤炭（13.61倍），建筑（16.07倍）。

　　对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为石油石化（147.55％），通信（130.36％），机械（125.00％）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为银行（58.70％），传媒（62.63％），建筑（65.46％）。

　　我们比较行业本周PE与上周PE，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升较多的三个行业和对应PE值变化分别为食品饮料（PE：38.76倍，4.98％），家电（PE：23.65倍，4.60％），银行（PE：7.72倍，2.80％）。

　　本周相对上周估值上升较少的三个行业和对应PE变化分别为建材（PE：25.79倍，-2.75％），国防军工（PE：74.43倍，-2.10％），电力设备（PE：33.84倍，-2.00％）。

　　从市净率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PB分别为食品饮料（6.56倍），医药（4.31倍），电子元器件（4.14倍）。本周估值后三位的行业和对应PB分别为银行（1.05倍），石油石化（1.46倍），煤炭（1.61倍）。

　　对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为家电（145.69％），轻工制造（125.85％），食品饮料（121.52％）。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为银行（54.35％），煤炭（61.21％），商贸零售（64.10％）。

　　我们比较行业本周PB与上周PB，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升较多的三个行业和对应PB值变化分别为食品饮料（PB：6.56倍，4.96％），家电（PB：4.03倍，4.40％），银行（PB：1.05倍，2.94％）。

　　本周相对上周估值上升较少的三个行业和对应PB值变化分别为机械（PB：2.86倍，-4.35％），建材（PB：2.86倍，-3.05％），电力设备（PB：2.57倍，-1.91％）。

　　从市盈率角度，相比于沪深300本周14.72倍的PE值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PE分别为国防军工（5.06倍），通信（3.52倍），计算机（3.51倍）。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PE分别为银行（0.52倍），煤炭（0.92倍），建筑（1.09倍）。

　　从市净率角度，相比于沪深300本周1.74倍的PB值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PB分别为食品饮料（3.77倍），医药（2.48倍），电子元器件（2.38倍）。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PB分别为银行（0.60倍），石油石化（0.84倍），煤炭（0.93倍）。

　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。