新能源:光伏行业估值中枢有望提升

1评论 2017-11-21 01:56:07 来源:投资快报 作者:曾彪 7天抓涨停

  光伏此前行情核心驱动力是业绩超预期,估值提升不大。我们选取15家光伏行业公司,今年初光伏行业对应17年平均PE约为20倍(一致预期整体法、动态),而至11月对应18年PE也约为20倍;即使涨幅前6名的龙头公司,其估值的变化趋势也与行业估值变化趋同,考虑跨年估值切换,估值中枢并没有明显提升;行情核心驱动力是业绩,涨幅居前的几家龙头具有两个特点,一是业绩加速、超预期增长,二是细分环节龙头,竞争格局好且拥有核心优势。我们认为抑制光伏估值的因素主要包括:行业需求受政策影响,波动性大、成长性不清晰;弃光、补贴拖欠影响盈利能力;但我们认为17年以来压抑行业估值水平的因素有所弱化。

  政策导向转向市场导向,或打开估值提升空间。光伏行业近期政策频出,包括《解决弃水弃风弃光问题实施方案》、《开展分布式电力市场化交易试点》、《关于全面深化价格机制改革的意见》等,看似行业仍需政策扶持,但现阶段政策的立足点更加倾向于扶持行业自身的需求;我们认为市场由政策单要素驱动力,向政策+市场双要素驱动转换;最终结果是周期性削弱、成长性开始显现,估值中枢有望提升。我们估算2020年光伏行业度电成本有望达0.4元/度左右,用户侧平价会比能源局规划实现的快,发电侧的平价上网部分实现,行业有望蜕变为真正的成长性行业。

  投资策略。光伏18年投资两大主线,一是制造端-高效产品,这一环节的核心是看平价上网,而高效产品意味着差异化加大、集中度提升;关注林洋能源(行情601222,诊股)(N型电池新贵,新产品广受好评),中来股份(行情300393,诊股)(N型电池新贵,定增获批);隆基股份(行情601012,诊股)(硅片环节格局最佳、优势最大,新产品注入新动力);通威股份(行情600438,诊股)(成本最优、综合实力优秀的多晶硅、电池龙头)等;第二条主线是运营端的户用分布式,相关标的:正泰电器(行情601877,诊股)(户用分布式)、阳光电源(行情300274,诊股)(户用分布式)、林洋能源(受益电力市场化)等;风电关注金风科技(行情002202,诊股)(港股02208),我们认为经历2年整合期后,18-19年风电行业迎来复苏期,龙头企业有望面临盈利与估值双升局面。

  电力设备:关注智能电网国企改革核心标的-国电南瑞(行情600406,诊股)。配电自动化等招标起量推动智能电网领域高景气度,同时,南瑞集团正积极与国资委、发改委、国家电网沟通,力争混改及员工持股工作进入混改试点项目。

  电动车领域,补贴调整预期短期影响板块走势,积分制为行业发展长效机制,将持续推动产业景气度,建议中长期关注进入主流客户的中游企业,长园集团(行情600525,诊股)、方正电机(行情002196,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)等。

  统一碳市场即将开启,我们认为碳资产管理公司是产业链的新增需求、且碳资产管理公司为轻资产业务,最值得关注。建议重点关注在碳市场领域布局较为完善的置信电气(行情600517,诊股)。

关键词阅读:估值水平 通威股份 金风科技 双要素 新能源

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周四上市公司晚间重要公告

2019-01-17 18:06:42来源:金融界网站

反弹高点已现:变盘日将至 A股恐遭“雷霆一击”!

2019-01-17 17:13:35来源:金融界网站

上市公司晚间利空公告:晓程科技实控人减持2%股份

2019-01-17 18:02:21来源:金融界网站

康美、康得新、三安光电 千亿白马纷纷爆雷

2019-01-17 14:43:35来源:投资眼老A

格力董秘:董明珠透露业绩时已经休市 不构成信披违规

2019-01-17 20:54:20来源:每日经济新闻

收评:两市午后单边下行 创业板指跌超1%软件股砸盘

2019-01-17 15:01:21来源:金融界网站

龙虎榜:1元颓废股永泰能源成低价龙头 赵老哥买5千万

2019-01-17 21:35:21来源:金融界网站

涨停复盘:鲁信创投强势上板带老创投回归 低价股活跃

2019-01-17 16:54:15来源:金融界网站

[天眼]又一千亿巨头闪崩:牵扯多名官员 厦门首富凉凉

2019-01-17 09:23:08来源:金融界网站

一轮更大范围国企改革将启 军工充分享受红利(受益股)

2019-01-17 06:47:14来源:金融界网站

上市公司明日停复牌(1月18日)

2019-01-17 17:35:50来源:金融界网站

2018A股达人画像:天秤座最会炒股 高仓位无助高收益

2019-01-17 14:33:41来源:中国证券报

招商蛇口推巨额回购方案 A股还有更大规模回购在路上

2019-01-17 06:53:17来源:e公司官微

资金流:创投2股开板次新2股流入居前 两市净流出82亿

2019-01-17 15:51:29来源:金融界网站

工信部将推进智慧城市发展 产业链迎投资机遇(受益股)

2019-01-17 06:58:53来源:金融界网站

导致新华保险闪崩的传闻坐实 董事长万峰辞去全部职务

2019-01-17 06:55:14来源:中国证券报

这一板块沉寂后再度启动 会“梅开二度”吗?

2019-01-17 17:54:00来源:金融界网站

地雷!42股预亏超亿元 5股业绩“变脸”

2019-01-17 06:54:36来源:数据宝

核电巨头收入或破千亿 核准审批重启呼声强烈(受益股)

2019-01-17 06:49:03来源:金融界网站

基建补短板提振上游资源行业 券商看好6股

2019-01-16 03:21:56来源:金融投资报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
贝通信31.5810.00%40334.42
中国平安58.73-0.02%38896.67
雄韬股份20.259.99%23973.95
张江高科16.988.08%23103.97
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点