郭广昌258亿押注豫园股份 复星地产十年回A究竟为何

1评论 2017-11-09 18:34:00 来源:明天财讯 作者:张浅 【狙击二期(*0****)】突破在即!

  南钢高位套现故事会重演?

  历经十年,复星集团地产业务终于回归A股。

  在停牌了近11个月后,复星系上市公司豫园股份(行情600655,诊股)在11月8日发布公告称,拟作价257.68亿元收购29家地产公司股权。同时,公司11月9日复牌。

  公告显示,豫园股份拟向浙江复星、复地投资管理等17名对象发行股份,拟作价241.60亿元购买其持有的上海星泓、闵祥地产等28家公司的全部或部分股权。

  此外,豫园股份还拟作价16.08亿元,向黄房公司发行股份,购买黄房公司持有的新元房产100%股权。黄房公司实际控制人为上海市黄浦区国资委。

  值得注意的是,浙江复星、复地投资管理等17名对象实际控制人均为郭广昌,且互为一致行动人。此次交易不会导致豫园股份控制权发生变化,所以并未构成借壳上市

  豫园股份在此次资产重组完成之后,复星的持股比例将由26.45%上升至69.69%。因此,这次重组也被看复星地产业务曲线回归到A股。在资产注入完成后,豫园股份将成为复星集团地产业务的A股上市平台。

  不过,A股市场对此似乎并不“卖账”。豫园股份今早以涨停价每股12.45元开盘,随后逐渐开始回落。截至收盘,豫园股份涨4.24%,报11.80元。

  郭广昌258亿“押注”豫园股份 复星地产十年曲线回A究竟为何?

“复地”回A的曲折之路

  1993年,复星从咨询公司转做房地产代理。一年后,复星正式进入地产领域。经过一连串的资本运作,其在2001年成为上市公司豫园商城(注:后更名为豫园股份)第一大股东。复星通过豫园商城在房产领域开始高度扩张。

  2004年,作为复星集团旗下地产平台,复地集团在香港联交所主板成功上市,成为第二家在港上市的内地房地产企业。当时,复地的销售额已经冲进全国前十,可谓风光一时。不过世事难料,复地本以为可以借助资本市场的力量快速发展,结果反而慢于其他一线房地产企业。

  业内人士表示,复地在港股上市后,股价被低估。此外,在港交所严格管控下,很难将母公司复星国际给予的支持落到实处。

  在香港资本市场发展不顺心,复地在赴港三年后便开始谋求回A股。2007年初,复地首次表态要回归A股,当时称拟将H股每5股合为1股,发行不超过1.26亿股A股,并把筹集资金中的42.3亿元用于4个开发项目。

  但是,复地这种打造A+H平台的计划始终未能成行。无奈之下,复地只好选择在2011年退市,成为第一家在港股退市的内地房企。

  退市后的复地,6年多来跌跌撞撞,地产之路走得尤其艰难。

  2011年至2016年,当其余房企搭乘行业周期顺风大肆扩张时,复地却表现平平。公开数据显示,2011年,复地实现销售金额125亿元,在全国房企中排名第32位;2013年,复地凭借209亿元的销售额排名全国房企第34位;2016年,复地以381亿元的销售额排名第33位。在十余家一线房企已迈入千亿级销售规模的背景下,这一表现并不抢眼。

  从这个方面看,复地即便回归A股,依然会面临很多新的问题。而资本市场的反应,也侧面证明了这一点。不过,对于复星本身而言,似乎对复地回归A股的未来信心十足。

  值得一提的是,资料显示,从2011年开始不到6年的时间里,复地集团已经经历了5次换帅,这在国内地产企业实属罕见。不仅如此,复星地产旗下的星豫资本和星浩资本也有高管变动,星豫资本董事长史苗已经离任,其职务由龚平兼任;此外星豫资本和星浩资本的执行总裁也都完成换人。

  业内人士表示,复星给人的感觉是在走“资本玩家”的道路,专业的地产领军人才在复星并不是“嫡系”。对于复星的地产板块来说,与专注房地产开发为主营业务的品牌房企相比,公司在开发建设、规划设计、营销招商等方面都没有很强的自我控制体系。

    复星要做大“快乐”生态?

  豫园股份公告称,为了显示对此次重组的信心,浙江复星、复地投资管理等17名对象承诺:本次交易所获上市公司股份自该股份发行结束之日起36个月内不转让;本次重大资产重组完成后6个月内,如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价,或者交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的,其持有公司股票的锁定期自动延长6个月。

  此外,复星高科、复星产投承诺:本次交易前持有的上市公司股份,自本次重组购买资产之新发行股份发行结束之日起十二个月内不转让。

  依照复星所提出的“健康、快乐、富足”三大业务逻辑,豫园股份归属于“快乐”生态之下。

  今年9月初,豫园股份发布了一则更名公告。公告称,因公司上市初期主营业务聚集于上海豫园地区,主要经营上海豫园商圈的核心商业,故公司简称为有一定地域属性的“豫园商城”。但是,随着近年来公司不断扩大的快乐时尚业务布局,上海豫园商圈的经营业务相较公司上市初期有相当幅度的降低,同时为了反映公司当前发展实际及未来发展战略,豫园商城更名为豫园股份。

  公开资料显示,复星自2015年底开始,频繁使用健康、快乐、富足三大理念重新梳理自身庞大的业务体系。复星国际港股股价也一路看涨、累计涨幅已逾80%,复星旗下的健康业务大平台复星医药(行情600196,诊股)受到市场追捧,市值已突破1000亿元。

  业内人士认为,豫园股份本次重组,应是复星梳理三大业务后,对豫园股份未来发展的一次下注。

  据豫园股份相关公告显示,其旗下除了体量较大的黄金珠宝业务、餐饮食品、商业管理业务,已经在前几年布局了北海道滑雪度假业务、加拿大太阳马戏团演艺演出,并在复兴中国传统文化和老字号领域做了相关投资。

  此外,豫园股份的重组方案也得到了第二大股东上海市黄浦区国资委的推动。豫园股份除了向浙江复星等发行股份购买股权,获得复星近年持续打造的“蜂巢城市”业务及资源,上海市黄浦区国资委旗下新元房产也向豫园股份注入了豫园商圈的一处毗邻的核心资产,用以支持豫园商圈业务整合做强。

  有媒体报道称,在其获得的一份盈利预计周期列表中,拟注入豫园股份的项目中有11个项目已经开始盈利,有13个项目在未来1-2年之内开始盈利,其中不乏北京、上海这样的一线城市项目储备。

  不过,复星系一贯以资本运作著称,运用收购交易将资产注入上市公司,然后在二级市场减持套现是其实现资本增值的重要手段。

  南钢股份(行情600282,诊股)为例。2010年,身为控股股东的复星集团将自身钢铁资产注入南钢股份。到了2015年,随着中国股市持续走高,复星集团在高位大幅减持南钢股份。公开资料显示,2015年2月至5月,复星集团累计套现56亿-71亿元。

  业内人士表示,复星地产业务在A股市场“曲线”上市后,不排除复星系会采取类似的高位套现策略

关键词阅读:豫园股份 郭广昌 复星地产

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