有色金属:需求向好盈利改善 寻找低估金属品种

1评论 2017-11-01 05:20:11 来源:投资快报 作者:国泰君安 刘华峰 上市公司绝密调研报告

  周期研判:美元走强,金属价格调整,关注美联储人选。上周美元指数大幅走高,金属价格持续波动,/镍价格下跌0.6%/1.5%;/价格上涨0.7%/1.7%。欧洲经济保持强势;美国PCE、耐用品消费和新屋开工大超预期,美元指数大幅走强,外盘金属价格调整。WBMS统计今年前8个月,全球铜供应短缺3.2万吨,原铝供应短缺157.2万吨,供应短缺33.2万吨,锌供应短缺45.5万吨,锡市供应短缺9,200吨;镍供应短缺4.02万吨。我们判断,伴随全球主要经济体恢复增长,有色金属供需再平衡,布局良机出现。本周将公布特朗普对下任美联储主席的提名人选,可能影响大宗商品价格表现。

  继续推荐电解铝板块:我们判断原铝在四季度到明年初完成库存去化且价格上行,氧化铝冬季短缺预期下补库将推升价格,增持评级:中国铝业(行情601600,诊股)(港股02600)、南山铝业(行情600219,诊股)、云铝股份(行情000807,诊股)、神火股份(行情000933,诊股)。继续推荐铜板块,铜价格受全球宏观经济改善和潜在新兴经济体需求拉动需求有望恢复增长。增持评级:紫金矿业(行情601899,诊股)(港股02899)、江西铜业(行情600362,诊股)、云南铜业(行情000878,诊股)等。冬季铝用阳极受限产影响短缺,给予成本端控制能力较强,业绩弹性较大的索通发展(行情603612,诊股)增持评级。

  锂钴三季报业绩表现良好,关注2018年资源端布局和供需结构。2018年新能源汽车补贴退坡方案有望提前发布,有望平滑往年“政策真空期”期间锂电原材料的需求波动。预计四季度锂、钴、硫酸镍市场将保持供给偏紧状况,价格高位和业绩增长确定性较强,增持评级:赣锋锂业(行情002460,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股),受益标的:盐湖股份(行情000792,诊股)、融捷股份(行情002192,诊股)等。四季度嘉能可等钴业寡头预计将开始引导明年新签长单定价,新一轮钴涨价有望到来,MB低级钴价格有望站上30美元/磅。增持评级:寒锐钴业(行情300618,诊股)、洛阳钼业(行情603993,诊股)(港股03993)、厦门钨业(行情600549,诊股)。受益标的:华友钴业(行情603799,诊股)、格林美(行情002340,诊股)。

  高端磁材企业四季度有望迎来盈利拐点。受稀土收储预期影响,本周部分稀土品种价格回升,氧化镨钕价格上涨2.4%。稀土涨价企稳后将加速向高端磁材板块转导,短期关注库存和产品涨价带来的毛利扩张机会,长期龙头企业将瓜分新能源汽车磁材市场。增持评级:中科三环(行情000970,诊股)、正海磁材(行情300224,诊股)、盛和资源(行情600392,诊股)等。

  估值切换行情有望提前到来,关注高成长金属加工公司。虽然原材料价格持续上行,但是部分金属加工企业仍然能够通过产品市场开拓、高端产品放量带来业绩增长。增持评级:南山铝业,明泰铝业(行情601677,诊股)等。

关键词阅读:增持 金属价格 有色金属 金属品种 金属加工

责任编辑:付健青 RF13564
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