三轮牛市辨异同 市场风险偏好有望上升

1评论 2017-09-14 03:51:12 来源:中国证券报 江丰电子凭什么能涨15倍

  随着上证指数在3300点立稳脚跟,关于牛市到来的呼声日渐高涨。有机构称,A股近十年的三轮牛熊变换,总也避不开经济增长、流动性、风险偏好和通货膨胀四大驱动因素。上证综指突破3300点会对市场情绪带来积极影响,市场风险偏好有望上升,会带来弱势板块的补涨以及其后普涨行情。

  三轮牛市辨异同

  根据广发证券(行情000776,诊股)的回顾总结,2005年至2007年、2008年至2009年、2014年至2015年三轮牛市有着共同特点,经济增长、流动性、风险偏好和通货膨胀四因素中至少三因素发生共振,才会开启一轮牛市行情。其中,流动性宽松和风险偏好提高是牛市的必要条件,而经济增长、低通胀环境更有利于股市上涨。

  2005年6月至2007年10月,股权分置改革提升风险偏好、大宗商品价格上涨利好上游资源企业盈利、贸易顺差结汇带来的超额流动性,以及经济强劲增长改善企业盈利等因素先后发力带动股市上涨。其中,2006年11月前通胀水平整体较低,通胀对货币政策的约束很小,但后期通胀压力加大,货币政策不断收紧,彼时叠加美国次贷危机升级导致投资者风险偏好下降,全球金融市场普遍发生动荡,此轮牛市于2007年10月结束。

  2008年11月初,新一轮牛市启动,其前期主要驱动力来源政策面而非经济基本面。四万亿投资计划的推出提升了投资者对未来经济增长的预期和风险偏好,连续降准降息则为股市上涨创造了较宽松的流动性环境。在四万亿投资背景下,2009年上半年信贷资金天量增长,部分信贷资金进入股市。直到2009年7月底,在货币信贷天量增长和通胀预期升温背景下,货币政策和信贷政策调整,流动性边际收紧,牛市由此结束。

  风险偏好和流动性是2014年7月至2015年6月牛市的主要驱动因素。全面深化改革的推进不断提升投资者的风险偏好,货币政策从定向宽松走向全面宽松,流动性不断改善。在风险偏好和流动性的双重刺激下,股市展开了一波短暂牛市行情。由于欠缺经济增长支持,对杠杆资金的清理在2015年6月引发行情大调整,牛市就此止步。

  市场风险偏好料上升

  业内人士认为,今年以来经济基本面整体韧性好,延续去年四季度以来的整体稳中有升态势。股指已连续反弹近四个月,主要股指反弹幅度普遍在10%以上,股指或需要震荡盘整。此外,今年以来资金脱虚向实已见成效,信贷与社融超预期,从融资领先实体经济3至6个月来看,预示下半年经济放缓压力有限。

  在风险偏好方面,华泰证券(行情601688,诊股)研究员指出,上证综指突破3300点会对市场情绪带来积极影响,市场风险偏好有望上升,会带来弱势板块的补涨以及其后全面普涨行情。2016年开始的本轮周期是价值投资的回归,与海外市场牛市匀速上涨不同,目前A股正逐步由结构性慢牛过渡到全面上涨的牛市。

  国都证券表示,今年以来货币政策回归稳健中性、流动性管理紧平衡、严监管去杠杆等政策,旨在遏制资金脱实向虚等金融内部循环与杠杆套利行为,及其引发的资产轮番泡沫风险。为维持资金面紧平衡状况,近期财政与货币政策协调对冲维稳迹象明显,9月末数千亿元的财政放款也将助于缓解流动性趋紧压力。

  神州牧投资表示,当前周期板块和金融板块维持强势,中小市值及创业板标的将进入全面反弹阶段,成长板块获得市场青睐。目前市场处于安全区域,整体资产价格处于相对历史地位,横向对比其他资产类别具备明显的性价比优势。随着经济企稳、货币波动减少、监管体系稳定、国企改革的深入推进,市场将再次进入上升轨道。

关键词阅读:市场风险 上证指数

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
周一上市公司晚间重要公告

2017-11-20 18:45:03来源:金融界网站

但斌:如果我有钱 A股有五家公司流通股买光!(名单)

2017-11-20 12:57:21来源:e公司官微

最新数据:什么板块估值触底?什么板块现投资新机?

2017-11-20 21:41:46来源:中国证券网

上市公司晚间利空公告:ST云维拟终止与深装总重组

2017-11-20 18:33:58来源:金融界网站

股市万花筒:个股闪崩潮原因曝光 一次新股惨遭破发

2017-11-20 17:02:09来源:金融界网站

机构看市:走势现逆转 大盘能否就此止跌?

2017-11-20 15:43:23来源:金融界网站

证监会将成立发行监察委 和发审委并行运转

2017-11-20 22:00:41来源:金融界网站

931家公司年报业绩预喜 6只个股获机构联袂推荐

2017-11-03 01:52:00来源:证券日报

多数水泥企业大幅推涨水泥价格 概念股迎来布局契机

2017-11-20 14:31:32来源:金融界网站

涨停复盘:恐慌把庄股又暴露了 白马股和科技股救主!

2017-11-20 17:04:39来源:金融界网站

明日上市公司停复牌:冀东水泥拟调整重组方案

2017-11-20 18:29:01来源:金融界网站

安信研报称茅台市值将达1.85万亿 上交所发通报函

2017-11-20 19:10:01来源:金融界网站

新一届发审委集体亮相 刘士余:严把上市公司质量关

2017-11-20 21:26:51来源:金融界网站

千股创新低之际三大股指齐齐深V大反转 什么信号?

2017-11-20 19:14:31来源:数据宝

资金流:银行2股科技5股流入居前 两市净流出18亿

2017-11-20 16:06:51来源:金融界网站

这家公司联手金徽酒成立新企业 股价再现“意外”

2017-11-20 20:43:16来源:金融界网站

水晶转债中签号出炉 共30.05万个

2017-11-20 17:30:00来源:证券时报·e公司

苹果新品或支持双卡双待 射频器件需求提升(受益股)

2017-11-20 06:54:54来源:金融界网站

水晶光电、宝信软件可转债中签号出炉

2017-11-20 17:34:52来源:金融界网站

A股绝地反击大逆转背后:超20家上市公司出手增持!

2017-11-20 22:19:01来源:中国基金报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中兴通讯39.258.88%116701.30
紫光国芯42.4610.00%101804.23
平安银行14.258.12%87756.81
比亚迪69.499.28%57542.57
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
上海环境买入25.5232.00
大禹节水买入8.0511.80
恒瑞医药买入54.1461.00
东方明珠买入21.1024.40