造纸行业:木浆超预期大涨 持续看好三大龙头

1评论 2017-09-14 02:43:22 来源:投资快报 作者:中信建投 上市公司绝密调研报告

  造纸产业链包括上游原料,中游原纸,下游纸包装。目前我国纸浆进口占国内消费量的65%,废纸进口占国内消费量的36%。由于我国林木及纤维资源短缺,行业内企业原材料自给能力较弱,木浆进口依存度较高,一直维持在60%以上。

  一、行业拐点确立

  造纸行业规模1.4万亿,2016年第四季度拐点向上,2017年上半年继续向上,2017年传统6-8 月“淡季不淡”。2016年造纸行业分别实现收入和利润14687.4 亿、844.1亿,同比分别增6.50%和16.10%,利润增速再回二位数区间,行业拐点确立。2017年上半年,造纸实现收入、净利7733.0亿、471.1亿元,同比增13.8%、41.3%。

  二、环保政策趋严,利好行业龙头

  近年来,造纸行业环保要求更趋严格,落后产能加速淘汰。我国造纸及纸制品企业合计6594家,目前拿到排污许可证的约为2600家,主要集中在纸浆、造纸两个细分领域,大部分纸制品制造需要到2020年之前发完。2017年底,中国将不再接受未分拣废纸等进口,未经分拣废纸占废纸进口总量20%左右,由于白卡纸与白板纸(原料主要系废纸)存在替代效应,废纸资源供给减少将间接驱动白卡纸需求。环保政策趋严,利好行业龙头。

  三、木浆价格超预期大涨

  木浆2017年上半年均价5063.43元/吨,同比2016年上半年同比提高18.18%。我国木浆进口依存度高,近期由于国际产能投放不达预期,加之国际国内库存低位,木浆价格快速拉升,8月31日达6280元/吨,比年初提高26.83%。

  四、木浆下游龙头企业比较

  国内木浆下游龙头企业主要有太阳纸业(行情002078,诊股)、华泰股份(行情600308,诊股)、博汇纸业(行情600966,诊股)三家,产能方面,太阳纸业2016年达到452万吨,排名第二、第三为博汇纸业的210万吨和华泰股份的200万吨,而且,太阳的品类扩张速度也是高于其他家;收入规模上,太阳纸业营业总收最高(145亿),华泰股份(108亿)、博汇纸业(78亿)依次。

  五、投资建议

  我们看好产业链景气旺盛背景下的木浆下游三龙头,我们预计太阳纸业2017-2018 年净利润分别为17.5亿元、20.16亿元,PE为14.0x和12.2x;华泰股份2017-2018年净利润分别为7.5亿元、8.5亿元,PE为11.8x和10.4x ;博汇纸业2017-2018年净利润分别为8.0亿元和10.0亿元,PE为11.0x和8.8x。

关键词阅读:木浆 造纸行业 行业龙头 纸制品制造 造纸及纸制品

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
金融界A股头条:7年来GDP首次提速 上证50逆天15连涨

2018-01-19 05:30:32来源:金融界网站

1月19日涨停板预测:希玛眼科暴涨或在A股掀起波澜

2018-01-19 06:56:56来源:金融界网站

成都银行网上申购中签号出炉共325103个

2018-01-18 20:28:36来源:金融界网站

周四上市公司晚间重要公告

2018-01-18 19:28:27来源:金融界网站

我国研制成功“发电玻璃” 核心技术全球领先(附股)

2018-01-19 06:24:15来源:金融界网站

年报行情正式打响!农尚环境率先披露 时间早≠业绩好

2018-01-18 22:15:04来源:证券时报网

周四晚间上市公司利空公告

2018-01-18 19:31:11来源:金融界网站

分化及增量资金不足制约A股 抓住二三线蓝筹补涨机会

2018-01-19 07:02:22来源:一牛财经

军民融合板块喜获政策红包 11只绩优白马股潜力凸显

2018-01-19 03:16:48来源:证券日报

混凝土机械全面提价 行业将持续复苏(受益股)

2018-01-19 06:16:55来源:金融界网站

交通部力推北斗系统 将在交运全领域实现应用(受益股)

2018-01-19 06:26:34来源:金融界网站

龙虎榜:高送转开启复苏皮阿诺底部一板 佛山帮再爆板

2018-01-18 21:56:29来源:金融界网站

关注上证指数通道上轨压力

2018-01-18 16:19:08来源:金融界网站

恒指续创新高 机构看好6只低价A+H股

2018-01-19 03:17:38来源:证券日报

惨烈!高管借钱增持4亿爆仓了:再跌20%更可怕

2018-01-19 06:57:58来源:中国基金报

“直播答题”席卷互联网 已迅速实现商业化(受益股)

2018-01-19 06:19:19来源:金融界网站

纳思达业绩因美税改而逆转 美国税改概念股来了?

2018-01-19 08:10:15来源:中国证券报

两市年报第一股农尚环境开盘跌9.58%

2018-01-19 09:27:05来源:金融界网站

重磅:坐拥3家上市公司 资本大鳄颜静刚被立案调查

2018-01-19 06:42:55来源:浙股

权重轮番表演:严重分化走势再现 调整风险不容小觑

2018-01-19 07:07:16来源:深圳商报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
兴业银行18.912.88%49941.63
光大银行4.514.16%29565.38
交通银行6.792.41%26911.22
中国银行4.472.52%17590.77
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
上海环境买入25.5232.00
大禹节水买入8.0511.80
恒瑞医药买入54.1461.00
东方明珠买入21.1024.40