六家PVC寡头因价格垄断被罚亿元 PVC将继续上行?

1评论 2017-09-11 21:35:11 来源:e公司官微 作者:证券时报 赵黎昀 【狙击二期(*0****)】突破在即!

行业龙头定期聚会,微信建群协商定价,PVC这样抱团“取暖”的价格垄断行为,已遭到相关部门处罚。

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   行业龙头定期聚会,微信建群协商定价,PVC这样抱团取暖的价格垄断行为,已遭到相关部门处罚。

  近期,PVC行业多家上市公司公告收到行政处罚告知书,受此影响,PVC价格也一改前期大涨局面应声下跌。不过证券时报·e公司记者采访获悉,在经历长达三年的深度亏损后,近两年PVC价格上涨也确有基本面支撑。在当前市场供应仍显紧张的情况下,未来PVC价格或仍然保持坚挺。

  多家 PVC 龙头因价格垄断遭罚

  9月8日晚,君正集团(行情601216,诊股)、亿利洁能(行情600277,诊股)、鄂尔多斯(行情600295,诊股)三家上市公司相继发布公告称,公司或其控股子公司在2016年应邀参加的“西北氯碱联合体”会议涉嫌参与PVC价格垄断,且被国家发改委最终认定,在2016年销售聚氯乙烯树脂(PVC)过程中,涉嫌存在达成并实施价格垄断协议的违法事实。三家公司以或其控股子公司被分别处以罚款2947.8万元、2060.98万元和1937.55万元。

  此前,PVC行业龙头天原集团、英力特、金路集团(行情000510,诊股)已在9月7日公开披露了因参与“西北氯碱联合体会议”涉嫌实施价格垄断而遭处罚的公告。

  英力特公告中显示,在名为“联合体领导交流”微信群中,相关氯碱企业公布《PVC价格执行表》,并明确约定各区域及出厂自提最低限价,公司对提价提议回应支持。

  君正集团披露的内容也显示,国家发改委接到外界举报,自2017年2月21日已开始实施本次反垄断调查。公司2016年参加了“西北氯碱联合体”会议,并通过微信群与具有竞争关系的经营者交流价格信息,达成了统一提高PVC产品销售价格的垄断协议,且在销售PVC的过程中严格实施了上述达成的垄断协议,因此触犯了《中华人民共和国反垄断法》。

  发改委认为,君正集团上一年度相关市场销售额为29.48亿元,如果按照5050元每吨的价格计算,君正集团共销售了约58.37万多吨的PVC,如果按照每吨增加50-70元的价格计算,君正集团因为垄断价格而多获得利润高达3000万元至4000万元左右。

  “‘西北氯碱联合体’由行业内多家公司于2015年年初自发组织形成,鉴于氯碱企业大多数分布在西北部,早期参会企业集中在内蒙、宁夏、新疆、陕西等西北地区,会议也由此得名。后来,山西、山东、河南、甚至四川等地区的部分PVC企业也参与进来,行业影响甚广。”金联创分析师杨荣荣称,据一份广为流传的西北氯碱联合体会议名单中,内蒙、宁夏、新疆、陕西、四川、山西、山东、河南等地的20多家PVC企业,其中包括多家上市公司或其关联企业,到场企业产能总计超过1200万吨,占全国总产能的55%以上。

  六家PVC行业寡头因价格垄断累计被处罚金额已达近亿元,这在行业历史上鲜有先例,对市场也形成明显影响。

  处罚信息发布后,9月7日国内期货市场PVC主力合约1801一改此前大涨势头,单日下跌2.37%。截至9月11日收盘,PVC主力合约1801报7550元/吨,较9月4日7975元/吨的高点已下跌5.3%。

  根据各家公司公告,此番因价格垄断遭到的处罚金额,也将对公司2017年业绩形成不利影响。其中,君正集团受罚金额占最近一期经审计净利润的1.86%,鄂尔多斯罚金占最近一期经审计净利润的4.38%。

  9月7日至今,亿利洁能股价累计跌幅已近12%,而君正集团股价连续三个交易日累计下跌也已约4%。

  六家PVC寡头因价格垄断被罚亿元 PVC将继续上行?

  三年深亏后行业步入复苏期

  尽管龙头企业抱团涨价已确实构成垄断之实,但不少分析师人士认为,PVC近年来价格强势上行,主要受基本面支撑作用明显。

“2013 年至 2015 年间,国内 PVC 价格持续低位运行,造成行业企业亏损严重,社会库存大幅下跌,产能小的落后企业大面积淘汰,也持续三年未有明显产能新增。因此,在行业深度亏损后, 2016 年随着大宗商品价格整体反弹,市场供需得到改善, PVC 行业也顺理成章进入了上行周期。

  卓创PVC行业分析师于江中称,PVC价格从2013年2月份的7200元/吨左右,持续下滑至2016年1月的4400元/吨上下。2016年9月,随着煤炭原材料价格上涨,PVC也启动快速拉升,至当年11月,最高价格已达约8200元/吨。不过此后随着煤炭等大宗商品价格普遍下滑,PVC价格也随之下跌至2017年5月约5500元/吨。6月份周期商品集体反弹后,PVC如今又回涨至7500元/吨高位。整体看来,PVC价格受周期、大宗整体带动明显。

虽然近期 PVC 价格明显上涨,但市场供需基本面压力依然不大。 于江中表示, PVC 社会库存自今年 4 月份以来一直处于低位。当前大企业库存较少,订货需要 10 天左右的排单期,供应偏紧。受环保督察影响,当前新疆地区 PVC 龙头企业从此前满负荷运转,调减到目前只有约六成的开工率。而四川地区的 PVC 企业普遍反应电石、石灰石等原材料趋紧,均需要从周边省份进货维持生产。

  PVC行业下游主要是管材、型材等产品。受环保督察影响,当前山东、河北、河南地区的管材、型材企业虽有停产迹象,但据于江中称,目前多数企业已将产能转至华东、华南等地,因此整体产能还有相对增加。受今年上半年国内基建开工率整体较高的影响,当前市场对PVC的需求量处于高位。

  因此他认为,近期PVC价格回落,是受反垄断处罚消息影响。后期由于基本面支撑较强,PVC价格仍有上行空间。

  杨荣荣也认为,2016年的PVC行情上涨始于6月中旬,西北氯碱联合体会议的频繁召开,无疑为整个高涨的行情起到了推波助澜的作用,但除此之外,2016年发生的其他大事件,如供给侧改革缓解行业产能过剩结构、下半年环保督查空降全国、9月份运输新政落地实施导致运输成本提高20%-50%。在国家政策面的不断推进、期货的不断发力等利好推动下,16年PVC出现了大幅拉涨。

  “当前国内PVC企业整体开工率较8月份下降明显。九月份,台塑宁波、LG渤海化学、唐山氯碱、宁夏英力、鄂尔多斯等企业均有检修计划,且鲁泰化学目前仍处于停车状态,目前来看,供应面仍有支撑。”她表示,但后期PVC市场基本面仍处于缺货状态,9月份计划检修企业仍然较多,而且8-10月份需求仍将稳定,且当前环保对供应及需求影响预期不明朗,市场进入博弈阶段,行情短期内将以震荡整理为主,中长期依然谨慎乐观,仍存上涨空间。后期关注环保等国家政策方面的影响外,还需关注期货、PVC上游以及下游接货等情况。

  “去年以来整个塑料板块价格都出现了普遍上涨,因此PVC涨价也是必然。”生意社分析师贺哲闵也认为,支撑PVC价格上涨的主要原因仍是基本面因素。近年来国家环保督察力度空前,PVC作为有毒的化工品,政策面对整体产量利空消息较多,从而支撑了价格上涨。

  据悉,前期PVC行业由于装置检修高峰期,整体社会库存较低,加之上游电石价格近期出现下滑,因此电石法PVC生产盈利可观。当前,内蒙古地区PVC生产商吨利润约达1500元,而此前在2013年至2015年间,企业每生产一吨还要亏损约1000元左右,因此企业生产积极性依然较高。

  PVC行业如今的高利润从相关公司财报中也可见一斑。中泰化学(行情002092,诊股)2017年半年报显示,公司PVC树脂毛利率达32.36%,而2011年该产品毛利率仅为16.44%,2015年为22.91%。此外,君正集团PVC的毛利率也从2014年的22.76%,提高至2016年的34.26%。

关键词阅读:PVC 垄断

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