价格严重偏离估值 17只股被市场严重低估

1评论 2017-04-23 18:17:29 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

价格严重偏离估值 17只股被市场严重低估
135 位投资顾问已告知 好莱客(603898) 后市如何操作立即查看

  好莱客(行情603898,买入):订单量+客单价双升,业绩略超预期

  事件:好莱客发布2017年一季报,公司实现营收2.6亿元,同比增长35.2%,实现归母净利润2567 万元,同比增长86.1%,扣非后净利润达2007 万元,同比增63.5%。16Q1 基数较低,在全年中占比较少,增速略超市场预期。

  业绩延续高增长,盈利能力提升。公司收入同比增长35.2%,一方面是通过丰富全屋产品体系、提高全屋定制研发能力,大力推广明星产品原态板(单价高30%+),推动客单价较去年同期大幅提升(+15%),另一方面公司通过加强引流管理提升订单转换率,开拓新增门店(30 家+),推动订单量增长。17Q1 毛利率较16Q1 上升1.5 个百分点,体现出公司加强信息化管理,在规模扩张中提升人均能效,同时提高板材利用率,规模的拐点效应逐渐显现。由于新增AnGEla BAby 作为代言人,加大广告宣传及新增限制性股票激励费用摊销,销售费用率和管理费用率分别提升0.4 和1.2 个百分点。所得税费用减少约290 万。

  消除产能瓶颈,渠道建设将进一步加快。2016 年公司完成广州萝岗、惠州、从化三大生产基地的产能规划,未来3-5 年公司全屋定制的发展提供充分产能保障。萝岗、惠州、从化三大生产基地总计产值将达到50 亿元左右,随着三大生产基地完成产能规划,产能瓶颈将有效消除,协同度将进一步显着提升。渠道方面,2016 年公司主要任务是梳理经销商体系,暂缓开店速度,目前公司约有1300 家经销商门店。一季度由于春节影响,公司开店约30 余家,全年计划新增加经销商门店250-300 家,预计在二、三季度开店速度会重新加快。

  积极提升信息化水平,落实大家居战略。公司与创想明天(25%股权)合作研发出3D 设计软件,目前已完成由原设计软件向3D 设计软件的切换。定增募集资金也将投入信息系统升级建设项目,进一步提高公司生产智能化水平和柔性化生产能力,盈利能力还有提升空间。2016 年公司推出六个全新产品系列,预计将在2017 年全面铺开,为终端消费者提供更加完整的家居解决方案,从产品上落实大家居战略。

  盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为1.17 元、1.57 元、2.06元,考虑到定制家具行业广阔成长空间和公司在行业中的优势地位,给予公司2017 年35 倍PE,对应目标价40.95 元,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格大幅上涨的风险;终端销售低于预期的风险。西南证券(行情600369,买入) 李佳颖

关键词阅读:偏离估值 个股 掘金

责任编辑:郭艳艳 RF12556
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