猫眼完成拆分估值83亿元 光线传媒战略入股

1评论 2016-05-27 22:33:23 来源:证券时报 涨停板套利三天赚20%

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  光线传媒(300251)战略入股猫眼的消息终于坐实。

  光线传媒5月27日晚间公告,通过股权购买、股权置换一系列交易,上市公司及其控股股东光线控股将合计持有天津猫眼文化传媒有限公司(以下简称“标的公司”、“猫眼文化”)57.4%的股份。猫眼方面则顺利完成公司的独立拆分,同时猫眼文化原第一大股东、负责运营猫眼电影相关业务的三快科技将持有光线传媒6%股份,并有权向光线传媒提名一名董事。光线传媒股票将于5月30日起复牌。

  交易方案显示,公司拟以15.83亿元现金购买上海三快持有的标的公司19%的股权;光线控股拟以其持有的1.76亿股光线传媒股份换取三快科技持有的标的公司28.8%的股权;光线控股拟以8亿元现金购买上海三快持有的标的公司9.6%的股权。

  根据公告,此次交易交割后的12个月内,光线控股应以包括但不限于向标的公司进行增资、提供股东借款、私募融资引入第三方投资者的方式向标的公司提供必要的运营资金支持。

  打通影视娱乐综合产业链

  目前,电影产业链纵向一体化布局已成行业趋势。市场主要在线票务公司渐成当前电影制作、发行龙头公司青睐的资产,而在线票务公司自身也越来越多跻身电影产业链上游发行、投资环节,以分享内容增值收益。

  此次交易中,标的公司猫眼文化运营业内领先的猫眼电影互联网平台。后者为国内领先的集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐媒体及互动社区平台。其前身为美团网旗下的电影业务,成立于2012年。2013年1月,美团电影更名为猫眼电影。2015年7月,猫眼电影独立为美团网旗下全资子公司猫眼文化。2015年10月,美团网和大众点评正式合并,同年底完成与大众点评电影频道的整合。今年4月11日,美团大众点评CEO王兴通过内部邮件宣布,正式决定分拆猫眼电影业务,拟打造新猫眼为一家完全独立运营的公司。

  公告显示,2015年,猫眼电影的在线电影票销售市场份额超过30%,根据易观智库公开数据,2015年猫眼电影市场份额位列行业第一位。截至公告出具日,猫眼电影合作影院数量超过5000家,居于行业领先水平。此外,据易观智库发布的《中国电影在线票务市场年度报告2016》,2015年线上电影出票量已达到总出票量的70%以上。预计2016年,在线售票模式的渗透率还将进一步提高。

  光线传媒表示,交易完成后,猫眼电影所掌握的海量用户观影互动数据有助于公司对投资、制作、发行的影片进行精准营销,很大程度上拉动票房增长,公司的线上综合宣传发行能力将得到显著提升。标的公司强大的用户行为数据分析能力可显著增强公司影视内容制作的针对性及适销性,可有效降低文化内容产品的市场风险。通过对标的公司的投资,公司将实现与大型互联网文化娱乐平台的更深层次合作,公司所生产的优质文化内容产品将获得强有力的线上流量入口,公司与院线、影院、在线播放平台的合作也将得到进一步强化。

  猫眼文化估值83.33亿元

  近期,在线票务网站估值屡创新高。根据相关上市公司公告,2016年4月“微影时代”股权融资投后估值约为116亿元;2016年5月“淘宝电影”股权融资投前估值约为120亿元。市场份额领先的猫眼究竟估值几何,自然成为行业关注焦点。

  随着交易方案出炉,猫眼文化估值终于揭晓—整体估值约为83.33亿元。对比前述“微影时代”、 “淘宝电影”的百亿级别估值,市场份额不输于二者的猫眼,其估值仅有主要竞争对手的七成。

  对于该估值的确定,公告称,考虑到光线控股及光线传媒对于标的公司及其原有股东的战略合作意义,标的公司原股东对光线控股、光线传媒受让标的公司股权的估值水平进行了一定程度的折让。本次交易各方经友好协商,最终确定本次交易标的公司整体估值约为83.33亿元。光线传媒认为,交易定价是在参考标的公司基本面情况、未来发展前景、企业的行业领先地位、巨大用户规模、可比交易估值等要素的基础上,经协议各方协商达成一致,交易定价合理公允。

  财务数据方面,标的公司2015年、2016年1-3月分别实现净利润2.38万元、8.08万元。值得注意的是,光线传媒方面表示,受到行业整体发展趋势、标的公司经营管理水平、监管政策环境变化等诸多因素的影响,标的公司未来经营业绩存在一定的不确定性,并且标的公司此次估值采用协商定价模式,不存在业绩承诺。

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