华孚色纺:五大利好确保股价高弹性 “买入”评级

2015-11-02 06:01:27 来源:投资快报

华孚色纺:五大利好确保股价高弹性 “买入”评级

  公司公布2015年三季报,其中营业收入59.42亿元,同比增长11.18%;归属母公司净利润2.91亿元,同比增长46.37%%;扣非后净利润2.31亿元,同比增长28.94%;基本EPS0.35元。公司预计2015年业绩增长区间为80%-120%。

  业绩持续高增长,全年业绩有望超预期。Q3公司销售同比增长24%,在此影响下期间费用率下滑明显,毛利率和去年同期相比略微下滑0.1PCT。我们认为公司目前销售策略还是以抢占市场为主,因此产品价格比竞争对手略低。公司预计全年业绩增长区间为80%-120%,除了以上提到的四点之外,我们认为还和去年四季度基数极低有关。

  五大利好确保公司股价高弹性。1,2016年棉价同比负面影响基本消除,销售弹性进一步释放;2,大规模新疆扩产,政策性补贴得以持续保障。公司在新疆扩产主要系:a,锁定棉花资源,国家对新疆纺织企业有10大优惠政策;b,公司战略考虑,相信一带一路一定会成功:新疆是重要起点,一定要出口,目标在欧洲,有利于将来订单交付效率的提高。3,高杠杆员工持股方案,购买均价为11.47元,现价仅为9.89元(公司诉求强)。考虑到大股东拿出3000万股质押,1:9高杠杆员工持股的补仓价为5.71元,平仓价为4.95元。目前公司股价已恢复正常走势。4,向越南追加投资,成本有望进一步降低。越南成为TPP成员国,东盟市场竞争力将有所提高,有利于公司综合成本进一步降低;5,公司未来要做“色纺纱+类金融”企业,从百亿级制造企业向千亿级供应链企业转型。此战略有利于提高市场对公司投资空间的判断,更有利于公司未来的长期可持续发展。

  上调公司15-17年EPS至0.41/0.57/0.74元,对应PE24/17/13倍,给予16年23-26倍PE区间,3-6个月目标价13-15元,上调至“买入”评级。

关键词阅读:华孚色纺

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