瀚蓝环境22亿并购换5倍市场份额 冲出小小南海

2014-10-06 14:20:27 来源: 理财周报 作者: 袁盼锋
瀚蓝环境22亿并购换5倍市场份额 冲出小小南海

  对于瀚蓝环境(行情,问诊)来说,此次并购创冠中国,是其突破区域发展瓶颈,战略布局全国的重要一步。

  9月15日晚,瀚蓝环境发布公告称,其并购创冠中国的事项已经取得了商务部的批文,证监会已经决定恢复对瀚蓝环境该项行政许可申请的审查。

  这意味着瀚蓝环境斥资收购创冠中国100%股权及燃气发展30%股权的事项将进入证监会的最后审核环节。

  目前,瀚蓝环境的主营业务为城市供水、污水处理和固废处理等,其建设运营的“南海固废处理环保产业园”成为了国内固废处理行业的标杆,并形成解决城市垃圾围城问题的“南海模式”。

  近年来,对于瀚蓝环境来说,如何实现“冲出南海”,布局全国已成为了其战略发展的关键,而并购成为了瀚蓝环境积极利用资本市场、实现快速发展的重要路径选择。

  此次收购以固废处理业务驰名的创冠中国100%股权,瀚蓝环境未来固废处理能力将由1500吨/日升至7700吨/日,规划垃圾处理能力由3000吨/日升至14350吨/日,覆盖区域由佛山市南海区迅速扩展至福建、湖北、贵州、河北、辽宁等地,“南海模式”异地复制可期。

  收购前后

  “如收购成功,公司将一举突破对外发展的瓶颈,使瀚蓝环境从每日3000吨的垃圾处理能力提升至1.5万吨,并跨越全国几大省市。”瀚蓝环境总经理金铎曾对外表示称。

  2013年12月23日,瀚蓝环境发布公告称,公司拟向创冠香港发行股份支付现金购买其所持创冠中国100%股权、向南海城投发行股份购买其所持有燃气发展30%股权。同时,公司拟向不超过10名特定投资者定向发行股票配套融资,募集资金金额不超过本次交易总金额的25%。

  作为此次并购的标的,创冠中国100%股权的交易价格初步确定为18.5亿元;燃气发展30%股权的交易价格初步确定为3.84亿元。创冠环保100%股权交易现金对价为11亿元,股份对价为7.5亿元;燃气发展30%股权交易价格初步确定为3.84亿元。

  瀚蓝环境此次购买资产的股份发行价格为8.34元/股,预计此次购买资产发行的股份数量为约1.36亿股,配套融资的发行价格为7.51元/股,配套融资部分发行数量预计不超过约9916万股。

  在并购预案披露之时,瀚蓝环境还与创冠香港和南海城投签订了《框架协议》,创冠香港和南海城投承诺,创冠中国和燃气发展2014年度、2015年度、2016年度实现的净利润分别不低于资产评估报告确定的各年度净利润预测值。若低于预测值,则以现金形式向上市公司补偿承诺的净利润与实际净利润之间的差额。

  2014年3月,在2014年第一次临时股东大会之后,瀚蓝环境随即向证监会报送了此次并购的申请材料。

  2014年5月7日,创冠环保召开股东大会,审议通过了关于创冠香港向瀚蓝环境出售创冠中国100%股权的议案。

  由于此次并购交易涉及境外投资者创冠环保(香港)战略投资瀚蓝环境,按程序必须经由商务部核准通过。

  2014年8月,瀚蓝环境发布公告称,创冠环保(香港)投资瀚蓝环境的申请已获得了商务部批复同意。此前,由于创冠环保(香港)战略投资瀚蓝环境的事项的相关批文尚未取得,瀚蓝环境一度向证监会申请终止审查公司重大资产重组事项。

  在取得了商务部相关批准文件后,瀚蓝环境于2014年9月10日向证监会提交了“恢复审查公司重大资产重组事项”的申请,9月15日,证监会已经决定恢复对瀚蓝环境该项行政许可申请的审查。

  按照程序,此项重大资产重组尚需证监会最后核准。

  “如收购成功,公司将一举突破对外发展的瓶颈,使瀚蓝环境从每日3000吨的垃圾处理能力提升至1.5万吨,并跨越全国几大省市。”瀚蓝环境总经理金铎曾对外表示称,“依托创冠已有项目,公司将对创冠资源进行整合,并继续积极向产业链纵向工程设计等领域延伸。”

  最大看点固收处理

  据民生证券相关分析称,收购创冠环保100%股权后,瀚蓝环境的垃圾处理市场占有率由1.2%提升至6.2%,覆盖区域由佛山市南海区迅速扩展至福建、湖北、贵州、河北、辽宁等地。

  瀚蓝环境原名南海发展股份有限公司,成立于1992年12月,是一家专注于环境服务产业的上市公司。近年来,瀚蓝环境已经形成了以供水、污水处理、固废处理为主业的系统化环境服务产业链。

  2014年上半年,瀚蓝环境实现归属于母公司股东净利润约1.4亿元,同比增长24.26%,主要是由于固废处理业务利润及对燃气发展的投资收益增加。

  但对于瀚蓝环境来说,企业布局主要集中于南海本地市场,经营上如何走出南海一直以来颇受市场关注。

  2012年,瀚蓝环境发布十二五战略发展规划,确立“全国有影响力的系统化环境服务投资商和运营商”的战略定位,并明确以固废处理为突破口,实施全国性的业务扩张。2013年,“南海发展”更名为“瀚蓝环境”。

  创冠中国成立于2004年,主要从事生活垃圾无害化处理和发电项目的投资及运营,是国内技术领先的城市固废运营商。截至2013年末,创冠环保下辖12家全资子公司,分布在福建、辽宁、湖北、山东等省市,所有子公司均从事的是固废处理业务。

  据公开信息显示,创冠中国拥有的10个垃圾焚烧发电BOT项目中,7个为已建成项目,3个为新建项目。已建成项目中,除晋江一期项目外,其他大部分项目均在2011年及2012年投产,处于运营初期,财务费用、无形资产摊销较大,但产能利用不充分,营业收入较少,导致盈利状况不理想。但随着产能利用率的上升,发电效率的提高,盈利状况将有大幅度改善。根据评估报告,2014至2016年,创冠中国的年度净利润预测数分别为6844.24万元、10504.69万元、16379.95万元,呈现快步提升的态势。

  瀚蓝环境的2014年半年报显示,由于去年下半年起新增污泥干化收入及垃圾处理收费量、垃圾转运量、上网电量及飞灰处理量增加,固废处理业务销售收入同比增长30.35%。目前,瀚蓝环境的南海餐厨垃圾处理项目已签署《佛山市南海区餐厨垃圾一体化处理项目特许经营权合同》,项目在有序筹建中。

  据民生证券相关分析称,收购创冠环保100%股权后,瀚蓝环境的垃圾处理能力将由1500吨/日升至7700吨/日,规划垃圾处理能力由3000吨/日升至14350吨/日。在1年时间内翻了近五倍,垃圾处理运营总规模一跃升至行业前十,进入行业第一梯队。市场占有率由1.2%提升至6.2%,覆盖区域由佛山市南海区迅速扩展至福建、湖北、贵州、河北、辽宁等地,“南海模式”异地复制可期。

  对于瀚蓝环境来说,此次并购创冠中国,是其突破区域发展瓶颈,战略布局全国的重要一步,如果收购完成后,瀚蓝环境的综合竞争能力、市场拓展能力、抗风险能力和持续发展能力也将进一步增强,业务也从区域性拓展至全国范围。

(责任编辑:郭艳艳)

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