开盘:两市维持震荡 沪指低开0.06%

沪指(分时)

  金融界网站7月7日讯:周一早盘,沪深两市仍维持震荡整理态势,出现涨跌互相。沪指报2058.13点,跌0.06%,成交6.6亿元,深成指报7336.63点,涨0.04%,成交9.6亿元,创业板指数报1411.99点,涨0.02%,板块方面,运输设备、次新股、充电桩、铁路基建、航空、通用机械等板块上涨,矿物制品、ST、燃料电池、地热能、半导体等板块下跌。

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  外围股市:亚太股市周一开盘普遍下跌,其中日经225指数开盘报15433.49点,跌0.02%;韩国首尔综指开盘跌0.11%。

  市场分析:

  联讯证券:基本面形势依然可期 短暂回调后仍将上行

  投资者担忧具有短期合理性,但对市场并不构成太大压力,短暂调整之后,市场仍将再次上行,做出这种判断的依据是:

  首先,政府松货币稳增长的意图已经明确,在实体经济没有出现明显好转以前,不可能再次转向。央行已经连续8周实施货币净投放,累计投放资金4740亿元,此外,定向降准释放头寸1500亿元,二者合计释放资金6240亿元,而银行缴存的准备金属于正常履行职责,并不影响货币宽松的大格局。根据我们测算,6月份M2增速将会达到13.8%左右,M1也会恢复到7%附近,在这种格局下流动性趋势不变,银行缴存准备金对行情发展没有实质性影响。上周央行启动正回购不是紧缩的标志,而是为了对冲到期的增量资金。即使对冲之后,上周依然净投放550亿元,比前两周的总和还多。目前央行施行的明显是利率管理,如果本周头寸紧张,央行还会适度投放。

  其次,经济数据尽管有所改善,这主要是政府刺激和出口增加所致,从PMI的企业结构和地区结构看,经济的内在动力很弱,经济增速目前只是摆脱了下行趋势而在低位徘徊,政府根本不可能马上放松刺激,从李总理最近连续开会部署“稳增措施”,提出“不作为也是一种腐败”看出,国务院抓稳增长的心情极为迫切,“微刺激”很可能成为“中刺激”。通过对比名义GDP增速和实际经济增速可以看出,实体经济状况比统计局数据显示的情况严重得多。今年一季度,尽管统计局公布GDP增长为7.4%,但是很多数据显示实体经济的状况与7%的情况比较接近。之所以GDP高于大家预期,主要是第三产业数据远远高于市场预估。而第三产业增长高于预期,主要在于“其他服务业”的超高速增长,如图1所示。

  由于在统计中没有列明“其他服务业”的细目,而服务业价格因素又很难有效剔除,从而容易导致对GDP整体的高估。如果还原到名义GDP的数据,我们看到经济走势严峻得多,如图2所示。

  从名义增长率来看,无论GDP还是第三产业,都出现了急速下滑的趋势,其他服务业也没有出现反弹,因此一季度服务业的高估,使得政府误判了经济形势。一般来讲,其他服务业占经济的比例在16%左右,今年一季度达到20%,这个数据被误算的可能性较大。随着二季度这个误差的修正,我们可能会看到,经济增速可能比一季度还低。

  我想,国务院对目前经济形势心知肚明,所以才这么急切地稳增长,考虑到房地产市场的形势,我国经济依然处在危险时期,所以宏观政策的宽松会持续3个月左右,我们对市场的货币环境并不担忧。

  调整一周后再涨

  本轮市场反弹从5月20日开始已经持续了一个半月,尽管上证指数涨幅不大,但个股表现十分活跃。网络安全、电动汽车和储能、次新股、智能机器、在线教育、计算机等板块的涨幅已经达15%,创业板、中小板和资产重组类股票引领大盘方向。

  由于领涨的板块基本上接近新高或创出历史性高,客观上存在获利回吐和技术性调整的需要,我们估计在二季度数据公布之前,市场会持续调整一周时间,而随着经济数据的公布和刺激政策的加码,市场会冲破阻力,跃上2100点。从本质上说,市场这一轮反弹的动力来自与新兴产业相关的资产重组,主题投资是行情的精髓所在,而宏观数据只不过封死了市场的下行空间。

  长城证券:2000点大底渐成共识 三季度迎反弹机会

  上周大盘迎来下半年的“开门红”,沪综指在2000点附近继续受到支撑而稳步回升,并重回2050点上方。由于新股上市后的连续强势涨停,带热了次新股板块以及相关热点,沪深两市成交量温和放大。目前市场对于2000点大底已基本达成共识。随着各项利好措施累积效应的显现,沪综指后市有望温和回升,而且随着周期股负能量的减弱,以及成长股正能量的逐步增强,三季度市场将迎来年内较好的反弹机会。

  一方面,随着经济数据的好转,以及欧美的强劲复苏,传统行业的下行压力有所缓解。近期随着各项经济数据的陆续公布,系列稳增长措施成效显现,经济企稳回升趋势已经形成。从海外市场看,美国就业数据意外强劲,欧美经济转强带动中国出口回升,经济回升的动力增强。美国劳工部日前公布的数据显示,美国6月非农就业人口增加28.8万人,远超市场预期,为连续第5个月新增非农就业人口超过20万大关。与此同时,美国6月失业率降至6.1%,创下近6年以来的最低水平。从进出口数据看,一季度我国对欧美日出口同比增长4.2%;贸易顺差为167亿美元。按目前的进出口数据预测,二季度净出口对经济增长的拉动将高于一季度。

  从代表性行业看,出口增长对钢铁行业正面影响开始出现。数据显示,今年前四月,河北省钢材出口450万吨,比上年同期增加43.2%,出口总值为27.7亿美元,比上年同期增长32.3%。此外,有色、煤炭、建筑建材等行业也开始出现回暖迹象,业绩预增公司中罕见的出现了安阳钢铁(行情,问诊)、海螺水泥(行情,问诊)等公司的身影。不仅如此,市场最为悲观的地产行业也并非全行业景气下行,万科6月份公司实现销售面积174.0万平方米,销售金额193.9亿元,环比分别增长41.58%和33.36%,同比分别增长55.91%和43.74%。从市场表现看,虽然强周期行业6月份没有表现,但是也没有继续大幅下跌,显示做空能量减弱,从而确保了2000点大底的形成。

  另一方面,成长股继续享受成长溢价,而经济转型与政策扶持依然是投资成长股的内在逻辑,三季度仍将是成长股的天下。预计随着主板市场逐步企稳,创业板有望再次成为反弹的急先锋。年初至今,创业板指数大幅上涨8.22%,中小板指数也上涨6.61%。从行业看,计算机行业大涨23.91%,通信、餐饮旅游也都有10%以上的涨幅。新股上市后连续无量涨停,迅速抹平了与老股票之间的估值差异,而且还拉动了次新股板块、创投概念股的大幅上涨。

  在经济下行的背景下,依靠战略新兴产业发展经济成为唯一途径,政策也在加大新兴产业方面政策扶持力度,尤其是在信息安全、节能环保、高端制造、航天军工等领域,政策倾斜非常明显。成长股的泡沫仍是投资创业板高估值个股的主要风险,但若参考欧美成熟市场,则泡沫并非十分严重。此外,现阶段衡量股票投资价值的标准也呈现多元化趋势,业绩并非唯一,市场份额、客户数量、点击率、流量等都是在互联网经济下引入的新的关键价值驱动因素。

  综上所述,上证综指2000点大底已经显现,大盘蓝筹股不会成为砸盘的工具,相反会在优先股试点、国企改革进入深水区等刺激下,有可能改变以往股性呆滞的局面,出现局部活跃的情况。有色、煤炭等超跌周期股上涨可能缺乏足够的空间,但也不会继续拖累反弹。汽车、家电、食品饮料等低估值蓝筹沉寂半年后有望在下半年“复活”,成为价值投资者的首选。创业板反弹则面临前期1571点高点压制以及中报业绩考验,以及震荡过后仍有创新高的动力。

  在操作策略上,投资者可以采取紧跟主流热点,适度追高的激进策略。近期信息安全、在线教育、基因测序、电动汽车等热点板块股价连续大幅飙升,爆发力惊人,投资者可以在热点启动初期适度追高买入。而对于股价处于长期底部的周期性个股仍以关注为主,等待更加明确的行业拐点出现。

(责任编辑:马小东)

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