人民日报:新股不败警示仍需刹“炒风”

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-29 10:15:57 来源: 人民日报

  本周四,备受关注的3只新股正式登陆A股市场,并集体交出“秒停”的首日成绩单,新股不败的神话再次上演。在炒新资金追捧下,次新股和影子股也纷纷闻风跟涨,疯狂炒新已然成为A股市场难以医治的顽疾。然而,过度炒新不仅扭曲资本市场定价机制,更让盲目跟风炒作的中小投资者成为最终受害者。随着新股发行向注册制的逐渐过渡,打新炒新最终将会失去市场生存的空间。

  【新股再现暴涨神话】

  时隔数月之后,A股市场终于迎来今年IPO(首次公开募股)二次重启后的首批新股。发行首日,飞天诚信(行情,问诊)、雪浪环境(行情,问诊)、龙大肉食(行情,问诊)3只新股,均以20%的涨幅上限“顶格”开盘,而在开盘仅数笔交易之后,上涨10%遭遇临停,再现“秒停”景象。而在复牌之后,市场对于3只新股的热情则有增无减,最后均较发行价大涨44%。截至收盘,3只新股在涨停价位上仍有巨量买单聚集抢筹,等待交易的股票数量均已过亿。

  此外,新股上市也点燃了市场做多热情,带动次新股“共同进步”,使得12只次新股涨停,总共上市交易的44只次新股中涨幅超过5%的就有31只。

  【跟风暴炒呈现乱象】

  长久以来,打新炒新已经成为A股市场一大顽疾,在股市多年走熊的背景下,即使管理层推出多项新股发行改革措施,也未抑制市场炒新的热情。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示,由于新股定价重回“窗口指导”时代,因此通过行政干预压低发行价,必然导致新股上市首日股价一步到位地暴涨。同时,“市值配售”打新及申购上限限制,也使得新股申购变成了“饥饿销售”游戏。这就是盲目打新与疯狂炒新的制度根源。更糟糕的是,新股上市首日股价涨幅的三道管制,更是逼迫新股一步到位地封死在最大涨停板上,直接导致了尴尬的“秒停”现象,投资者买不进新股,也卖不出新股,“新股不败”的神话再度成为现实。

  “此次3只新股暴炒与定价管制有关,封死涨停板换手率极低,相当于监管者直接向打新者让度红利。”在财经评论叶檀看来,新股之所以受到热捧,首先是因为新股发行数量少,从暂停发行到今年重启,市场积蓄了足够的能力,虽然不足以扶起整体市场,但捧热新股市场绰绰有余。

  事实上,自今年初IPO首次重启后所发行的新股就已受到市场的热捧,此次新股发行二度开闸,更是让广大股民看到了赚钱的机会。“打中新股等于中彩票。年初发行的48只新股普遍上涨,最高涨幅平均值达到151.5%,引发了追捧的狂潮。”叶檀说。

  【久病难治考验医术】

  然而,打新炒新并不等于稳赚不赔,新股不到1年就破发的例子更是不胜枚举,偏信“新股不败”、“炒新必赚”的中小投资者将承担遭受巨大损失的风险。如何医治股市多年难以摆脱的沉疴顽疾,对管理层的医术是一大考验。

  “消灭新股‘三高’(高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金)现象,打破‘新股不败’的神话,唯一对策就是废除现行的核准制,全面推行IPO注册制。”董登新表示,实现IPO注册制的过程,实际上就是一级市场“去行政化”的过程。从现行核准制过渡到注册制只要三步:第一步,实行IPO定价市场化,废除证监会IPO定价窗口指导;第二步,实行IPO节奏市场化,废除证监会暂停IPO的特权;第三步,实行IPO注册制,废除上市审核委员会。事实上,前两步在2009年到2012年10月之前就已经完全做到了,只可惜2012年10月A股一级市场被关闭,这一改革进程被人为中断。

  叶檀也认为,给新股市场降温的方法就是大规模发行,让通过审核的600多家企业,以及所有通过审核准备上市的企业,全部自主选择上市窗口。虽然这样的休克疗法让市场痛苦不堪,却是让新股市场回归正常的好办法。

  “幸运的是,十八届三中全会已明确做出决定:新股发行体制改革的目标是实现注册制。”在董登新看来,只有注册制能够顺应市场化、法治化、国际化改革的需要;只有注册制能够破解IPO的过度行政干预,并让IPO身价大跌,新股“三高”便会迎刃而解;只有注册制能够让垃圾股的“壳资源”分文不值,死不退市就会绝迹,退市效率便会显著提高;只有注册制能够还原股价的真实信号,还原股市的资源配置功能,中国版的“慢牛”才会因此诞生。

(责任编辑:李欣)

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