5月新增信贷超预期 效果或被表外融资收缩抵消

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-13 06:37:34 来源: 每日经济新闻 作者: 万敏

  6月12日,央行网站发布金融与社会融资规模统计数据,数据显示,5月金融机构新增人民币信贷达8708亿元,M2增速13.4%,均超出市场预期。同时,受到表外融资持续收缩影响,5月社会融资规模1.4万亿元,较上月仍少1454亿元。有业内人士表示,新增信贷的效果将被非银行金融机构融资增长缓慢抵消。

  贷款结构继续好转

  从央行公布数据来看,5月份信贷不仅总量增长超预期,贷款结构也继续好转,住户和对公贷款的长期贷款都增长较多。住户贷款增加3125亿元,其中,短期贷款增加1104亿元,中长期贷款增加2021亿元;非金融企业及其他部门贷款增加5586亿元,其中,短期贷款增加356亿元,中长期贷款增加3479亿元,票据融资增加1545亿元。

  招商银行(行情,问诊)金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示,5月信贷增长超出预期,主要受到资金渠道的影响,此前包括再贷款、定向降准等微刺激措施激发了信贷需求,居民和企业中长期贷款分别上升,显示企业开工意愿上升。居民中长期贷款上升比较意外,这是一个好信号,由于居民中长期贷款主要用于住房按揭贷款,这显示房地产下行压力在减小。

  对于信贷月末放量,一位银行人士对《每日经济新闻》记者如此分析,“比较好理解的一点是,受到存贷比限制,尤其是去年流动性紧张的教训,银行可能更愿意看到存款增长较好后,才愿意放出贷款。”

  此外,5月人民币存款增加1.37万亿元,同比少增1108亿元。其中,住户存款增加1690亿元,非金融企业存款增加5479亿元,财政性存款增加3027亿元。

  渣打银行经济师李炜认为,政策带来的增长不容否认,但对实体经济的影响需一段时间消化。企业真正得到贷款用于投资的比例能有多大,以及哪些企业得到了贷款都还看不清。“比如基建行业的企业得到了贷款,目前他们可能就不会很快的用于投资。”

  M2增速重回目标值之上

  同时公布的社会融资数据显示,5月份社会融资规模为1.4万亿元,比上月少1454亿元,比去年同期多2174亿元。1~5月社会融资规模为8.58万亿元,比去年同期少5329亿元。

  社会融资增速放缓,与表外融资减少有直接关系。5月委托贷款增加2063亿元,同比多增96亿元;信托贷款增加116亿元,同比少增855亿元;未贴现的银行承兑汇票减少96亿元,同比少减1045亿元。

  “非银行金融机构融资增长缓慢,抵消了超预期信贷增长的效果。前3个月社会融资总量的平均增速还是放缓的,很难说整体经济的融资情况有出现反弹迹象,真正企稳要到2~3个月以后。”李炜表示。

  对于5月和6月第一周的房屋销售数据并未好转,刘东亮认为,这是表外融资的减少与监管层对银行非标资产、同业资产的压缩有关:另外一个原因是银行等资金借出方对房地产行业的谨慎,而房地产企业是非标资产的主要资金融入者之一。

  对于央行两次定向降准,市场普遍认为效果有限,但显示了央行对货币政策不愿全面放松的态度。在此前发布的年报中,央行称2014年M2增速目标是13%,显然到5月份M2增速已由此前数月的低迷重新回到目标值之上,这也减少了央行“放松”的压力。

  “此前增速下降给经济带来的影响比较明显,包括开工不足、投资意愿不足。相信央行更需要将M2增速保持在一定水平之上,因为M2指标一般领先投资、经济数据指标2个月,而其对今后两个月的经济数据改善会有比较明显的作用。”刘东亮表示,如果接下来1~2个月数据表现未能好转,微刺激政策或还会加码,政策托底压力比较大。

(责任编辑:郭艳艳)

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