超日债后续追踪:投资者问责中信建投及评级机构

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月28日 13:45   来源: 21世纪网   网友评论(人参与

  3月26日,原本是“11超日债”2014年第一次债券持有人会议的日子,然而却被临时延期。

  虽然会议被延期,但一些订好车票、住宿的外地债券持有人还是依约来到了上海,3月26日上午,部分债民前往上海市人民政府信访办公室反映情况,但据现场的债民告诉21世纪网,信访并未有结果。

  而“11超日债”北京地区部分持有人也于同日发表致信证监会,信中表示,希望能够在证监会的指导下,通过债券持有人自己征集授权委托筹备债券持有人会议。

         (3月26日,部分债民来超日太阳公司所在地上海信访,来源:信访债民提供)

  违约始末

  家住新疆的郑先生怎么也不会想到,当初以AA级信用评级发行的“11超日债”,在发行两年后就因公司无法足额付息而创造了中国债券市场的“第一”。

  郑先生告诉21世纪网,他现在持有的“11超日债”是2012年3月新债申购时购入的。“当时的市场环境还不错,很多债民都申购新债,当时选它很简单,收益不错,评级也很高,在当时绝对是低风险投资”。

  公开资料显示,“11 超日债”于2012年3月7日发行,发行规模10亿元,票面利率8.98%,首次付息日为2013年3月7日。

  “申购都是按债券面值,也就是100元每张购买”。郑先生的哥哥买入了10万元的“11超日债”,而他自己也买了300张,“结果第一年利息就差点没付出来”。

  4月20日,“11超日债”以100.5元开盘上市。然而上市仅两月,“11超日债”评级即遭下调。

  由于“超日太阳资产质量有所下滑,盈利大幅下降,负债大幅增加,债务压力大,且公司回款期大幅延长,在建项目后续投资规模较大,还面临较大的汇率风险”,6月28日鹏元评级将“11超日债”的评级展望,由“稳定”调整为“负面”。

  评级展望下调后,“11超日债”大幅跳水,从106元跌破面值,低至97元。经过几个月的平复,交易价格才恢复到100元以上。

  好景不长,2012年底,“11超日债”的发行主体——上海超日太阳能科技股份有限公司董事长倪开禄出国讨债,曝露出公司流动性问题。“11超日债”也随之停牌。

  2013年2月1日,忽然复牌的“11超日债”发生断崖式跳水,当天降幅高达23.25%。自此一蹶不振,市场价格踏至60元左右。

  2013年3月,“11超日债”在公司2012年巨亏-17.52亿元的情形下,艰难完成了首次付息。也就是郑先生此前提及“差点没有付出来”的第一年利息。

  然而随着2012年经审计的年报披露,超日太阳2011年度、2012年度连续两年亏损,按照《深圳证券交易所公司债券上市规则》的有关规定,“11超日债”于2013年5月2日开市起停牌。7月8日起,在集中竞价系统和综合协议交易平台暂停上市。

  随着时间的推移,超日太阳的流动性危机却迟迟未能化解,2014年3月初,超日太阳发布公告,称“11超日债”第二期利息无法按期全额支付,公司付息资金仅落实400万元。“11超日债”也由此成为了中国债券市场第一例付息违约债券。

  业绩突变的问题债券

  据21世纪网所知,与郑先生一样在为“11超日债”闹心的还有来自江苏、浙江、江西、湖北、广东等地的债民,他们有的是申购新债时购入的,还有的则是溢价买入的。面对违约债券,他们也展开了维权行动。

  实际上,在“11超日债”暂停上市后,部分债券持有人就“11超日债”不符合《深圳证券交易所公司债券上市规则(2012年修订)》,涉嫌违规上市,对深交所、超日及中信建投提起诉讼。

  对此,中信建投曾通过媒体回应称,该案早在2013年底就被深圳中院一审裁定驳回起诉,中信建投投行负责人表示,全面梳理“11超日债”发行、上市的整个过程,中信建投严格按照《公司债券发行试点办法》等相关规定履行了勤勉尽责义务,不存在违规、欺诈发行。

  不过在21世纪网所接触的债民们眼中,“11超日债”发行前后有着诸多匪夷所思的情节。

  2012年2月29日,超日太阳预告2011年度盈利逾8200万元。一周后,3月7日,超日太阳发行10亿元公司债。

  此后的3月26日,公司公告推迟年报发布日期。4月16日,公司发布业绩快报修正公告,2011年度亏损5800余万元,修改前后净利润相差约1.42亿元。

  这一幕与2013年1月17日晚间的公告异常相似。此前超日太阳的2012年三季报预测,公司扭亏为盈;然而1月17日的公告中对2012年全年业绩修正为11亿元的亏损。

  两次业绩变脸,超日太阳给出的重要原因都是“计提坏账”。究竟“计提”的是什么“坏账”呢?

  2013年1月,作为超日太阳曾经最大的债务人,同时也是超日太阳第二大流通股股东天华阳光董事长苏维利曾对21世纪网道破“坏账”的秘密。

  苏维利给21世纪网解释说,天华阳光将项目土地的土地所有权和土地开发权转给超日,但依然通过当地的团队来做电站,而电站需要的组件则由超日太阳提供,最终由超日太阳来完成电站销售。

  “因为对超日来说,他被市场视为以组件销售收入为主营业务的定性,他的产品尽管卖给我(天华阳光),但最后又到达他公司大股东的项目公司”。这样连起来看,就应作为资产处理而不是销售确认,并表后有可能超日太阳当年的销售收入和利润都会降低甚至形成亏损。

  所以倪开禄的做法是,将这样的过程分开看,既然卖给天华阳光,就可以作为应收账款确认,从而做大当期营业收入,形成了巨额账款,而欠款方则为天华阳光。

  如果苏维利的说法成立,那么超日太阳在1月17日公告大幅计提跌价准备,便是为此前注水的营业收入买单。那么“11超日债”上市前后的业绩变脸,又是否有类似的隐情呢?

  诱因:评级虚高

  另一方面,正因为业绩的突变,“11超日债”的评级机构——鹏元资信评估也一度调整了评级展望。

  国泰君安证券研究认为,评级虚高是“11超日债”危机的诱因之一。

  一位购买了“11超日债”的债民此前曾向21世纪网表示,当初敢买超日债,是因为给出的评级都是AA级。

  而据21世纪网了解,对超日太阳做出2011年10亿元公司债券信用评级报告的两位分析师,一位已经从鹏元资信评估离职,另一位身在北京的分析师,则无法通过电话联系上。

  从鹏元资信评估后期对超日太阳做出的评级报告显示,在流动性危机爆发后,鹏元启用了另两位分析师出具报告,21世纪网试图联系二人,但被告知一人正在出差,另一人的电话也无法接通。

  对广大投资者尤其是中小投资者来说,由于受到时间、知识和信息的限制,无法对众多债券进行分析和选择,因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度,进行客观、公正和权威的评定,也就是进行债券信用评级,以方便投资者决策。

  而A级债券则被称为信誉良好的“金边债券”,对特别注重利息收入的投资者或保值者是较好的选择。不少“11超日债”的持有者都向21世纪网表示,当初投资时因为评级高,是把购买“11超日债”当作银行定期存款一般进行投资的。

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

(责任编辑:王立广)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播