广发证券:“弹性策略”优于“估值策略”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月05日 10:41   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  “弹性策略”优于“估值策略”,高盈利弹性的行业比大盘蓝筹更好。

  目前市场对大盘蓝筹股非常关注(如银行、石油石化、地产、电力、铁路等)。因为觉得这些板块的估值非常低,又受益于优先股试点和提高分红比例,是改革红利的最大受益者。而我们认为,发行优先股有利于改善大盘蓝筹股的资产负债结构,提高分红比例有利于吸引长期配置资金,但这两点都不能从根本上改善大盘蓝筹股的盈利能力和成长性,甚至从海外的经验来看,分红率越高的公司,成长性越弱。因此,我们认为深化改革对于大盘蓝筹股的意义在于稳定住了他们的估值,使得他们具有了长期配置的价值(标配价值),但还不具备大幅超配的吸引力。我们现在建议超配的是那些盈利能力和盈利增速仍在明显加速的行业,因为既然深化改革打通了盈利向股价的传导渠道,那就意味着盈利弹性越大的行业,股价和估值修复的空间也就越大,结合我们“周末五分钟全知道”的高频数据跟踪,我们认为非银金融以及水泥、重卡、造船这些偏中游的行业是目前盈利向上弹性最大的板块,建议投资者重点关注。

  机构来源:广发证券

(责任编辑:郭宗明)

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