绕监管拓融资巧出表 阿里巴巴小贷求解资金困局

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月21日 07:38   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  10月17日,本报独家获悉,投资于阿里小贷债权的银行理财产品已经推出,首批与招商银行(行情,问诊)和中信银行(行情,问诊)合作。

  阿里小微金融集团创新金融事业群总裁胡晓明17日对本报记者证实了该消息,并透露,这两个产品分别为,“‘中信理财之惠益计划稳健系列8号’1期、2期、3期;与招行合作的‘阿里星4号’将于本月17日、24日分两期上线。”

  这或是首批投资于小额贷款公司的银行理财产品。

  据胡晓明称,之前阿里小贷与东证资管合作的资产证券化系列产品1号至4号已经成功发行,并在深交所挂牌交易。而此系列产品囿于监管规定,目前还不能向普通个人投资者开放,仅限于机构投资者,想要投资阿里小贷的个人可购买招行和中信的该系列理财产品。

  至此,阿里小贷的融资渠道已遍布了证券、基金信托保险、银行,涉及全部金融行业:除了与东方证券资管公司合作的资产证券化产品阿里巴巴1号到10号外,还有山东信托“阿里星系列集合资金信托计划”,万家基金旗下万家共赢资管“万家共赢-阿里小贷特定多客户资管计划”,民生保险旗下的民生通惠资管“阿里小贷项目资产支持计划”。

  “绕监管式”出表

  中信银行的公告称,中信理财之惠益计划稳健系列8号1期(理财编号:A120A0068)于2012年9月26日正式成立,并于2013年9月26日到期,到期后产品年化收益率为5.5%。而招行的阿里星4号还未正式上线,未能查询到期具体信息。

  公告显示,该产品资金投资了浙江阿里巴巴小额贷款公司及重庆阿里巴巴小额贷款公司应收债权,投资比例为100%。

  而今年5月份下发的银监办发【2013】131号文显示,小贷公司被列为五大“高危”行业之一。“虽然没有明确说不能贷,但是高危的警示意义显而易见。”一位银行人士称,“而阿里小贷的此种方式可能就绕开了银监会的警示规定,同时也避开了小贷公司1.5倍的融资杠杆率的限制,非常巧妙地实现了出表。”

  131号文称, 银行业金融机构应重点关注银行业外部风险的五种主要来源:小贷公司、典当行、担保机构、民间融资、非法集资。

  除了将小贷列为五大主要风险行业之一外,银监会还要求对小贷公司实行名单制管理,由总行统一确定合作机构准入标准,对有业务合作关系的小贷公司进行评级,实行分级授信,并要求银行每个季度的后15日内将其上季度对小贷公司的授信情况报送给银监会或其派出机构。

  一位小贷公司总经理称,此前就有公司尝试过与银行合作发行理财产品的融资方式,但是很快就被当地金融办叫停。“我们猜测监管的意思是,虽然银监会没有明令禁止银行理财产品投资于小额贷款公司的债权,但是只要是没有明确下文表示可以做的,都视为不能做。”

  也有学者对此持支持态度。17日中央财经大学金融学院教授郭田勇对本报记者表示,“这是一种创新,应该支持。甚至可以说是盘活存量的一种灵活变通办法。”

  “通常小贷公司向银行贷款,利率为基准利率上浮20%-30%,这还不包含其它费用在内。阿里巴巴通过理财产品募资的成本,相当于是基准利率打了个九折,比去银行贷款的利率要下浮近40%。”前述小贷公司总经理称。

  资金困局

  除监管严格限制外,小贷公司也面临诸如禁止跨区经营,对持股股东数量有限制等难题,但真正制约小贷公司发展的还是资金来源困境。

  缺钱是所有小贷公司的常态。

  一方面,因为小贷公司的注册资本普遍偏低,1亿到10亿不等。另外一方面,也因为监管对于小贷公司的融资严格限制,小贷公司放贷必须使用其自有资本金,而且其融资杠杆率目前限制在1.5倍-2倍之间。因此即使包含重庆新设立的小贷公司在内,阿里小贷目前可用于放贷的资金不超过27亿元。

  而作为非金融机构,阿里集团并不具备吸储的功能,阿里小贷的放贷资金来源则是其自有资金和合作的银行和其它金融机构。

  据阿里金融10月16日提供的最新数据,阿里小贷的累计放贷总金额已超过1235.42亿元,累计服务共计50.86万户企业,但其实际放贷余额却没有如此规模。

  尽管阿里小贷从未对外公布实际贷款余额,但本报获得的东证资管发行的阿里巴巴专项资产管理计划说明书显示,截至2013年4月30日,阿里小贷余额客户数仅4.38万户,贷款余额11.48万笔,金额只有19.78亿元(不包括已转让贷款资产),整体不良率为1.23%。

  此外,投资于阿里小贷的风险也并非为零。

  前述资产管理计划说明书显示,阿里小贷不良率最高在2011年4月,超过2%,2011年3月到8月均在接近2%的水平,其余时间一直保持在1%以下。逾期率则在2011年5月超过2.5%的高点。

  为防范风险,阿里预提超过250%的风险拨备资金。贷前利用数据采集和模型分析等手段,根据客户在阿里巴巴/淘宝网平台上积累的信用及行为数据,对客户还款能力及还款意愿进行评估。贷后则主要是后台的监控和网络店铺/账号关停机制。

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【作者: 包慧】 (责任编辑:郭艳艳)

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