北大荒贱卖米业资产悬疑:倒掉了孩子没倒掉脏水

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月01日 09:09   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

金融界记者经过大量资料的分析研究发现,被业绩困扰的北大荒(行情,问诊)股份贱卖米业资产实际上是“倒掉了孩子没倒掉脏水”,长期困扰米业资产亏损的鑫亚经贸被上市公司“收编”,而贡献上市公司大半收入的米业公司被贱卖。

北大荒证券部门人士在接受金融界记者采访时确认,出售米业资产后,北大荒的主营收入将来源于农业板块,也就是通过给农户出租土地后收租,上市公司将重回“现代地主”的角色。

“求生”还是“贱卖”

719日,停牌近两个月的北大荒发布公告称,拟将所持北大荒米业98.55%的股权出售给控股股东农垦集团,交易价格为6161.3761万元,较北大荒米业净资产溢价5.65倍。

消息报出后,市场质疑声四起,北大荒认为这是总公司在“照顾”上市公司,成为上市公司甩包袱的“接盘者”。质疑者则认为,作为北大荒的重要资产,贱卖米业公司涉嫌利益输送,疑点为北大荒在出售米业公司前不久就将1.3亿资金注入米业公司。

“北大荒将米业公司养肥后贱卖了!”有投资者在股市论坛中质疑称,交易存在重大黑幕。

为了打消投资者的质疑,北大荒于726日召开新闻发布会。北大荒股份总经理贺天元对媒体说:“出让北大荒米业的财务账目截止时间点是331日,那时候它还值6000多万元,而到了7月,它已经开始亏损了1个多亿。”

关于亏损的原因,贺天元指出,除全行业不景气外,米业公司的亏损还和管理混乱、多元化投资失败有关。贺天元在发布会现场并没有提及米业公司的子公司鑫亚经贸(现为北大荒子公司),但此前的公告显示,米业公司的亏损很大一部分来自于后者。

“北大荒集团回购北大荒米业,是承接了42亿元的巨额负债,是对上市公司的最大支持。”贺天元说。

但蹊跷的是,明知米业公司存在42亿元负债的“无底洞”北大荒此前为何又向其注资1.2亿用于北大荒米业营销网络的建设,而此前北大荒米业营销应该由鑫亚经贸负责。

资料显示,十年前北大荒以4.76亿元的价格从农垦集团手中收购了北大荒米业98.55%的股权,经过10年发展后,现在以6161.3761的价格卖出,仅此交易北大荒就亏损4.14亿元。

由于市场对此次交易的不认可,北大荒的股价在19日之后的几个交易日里持续大跌,尽管中间有短暂的拉升,但本周的三个交易日又出现了不同程度的下跌,截至记者发稿,该公司股价报收7.06元,下跌0.42%

鑫亚“毒瘤”

分析人士指出,北大荒出售米业资产会引起市场如此大的质疑症结其实在鑫亚经贸身上。十年来,导致米业公司巨亏的原因除市场环境不好外,更重要的原因是米业公司原子公司鑫亚经贸管理混乱。

鑫亚经贸带给北大荒最近的一笔损失来自于收购。今年的327日,北大荒0元的价格收购北大荒米业所持有的鑫亚经贸51%股权,根据信永中和会计师事务所出具的鑫亚经贸审计报告,鑫亚经贸20121231日的净资产为-4470.14万元,仅该笔收购就给北大荒造成了4470.14万元的损失

除此之外,鑫亚经贸也为此前北大荒的亏损做出了重要“贡献”。财报数据显示,北大荒2012年亏损1.88亿元除计提房地产拆借资金形成的3.93亿元坏账准备外,还包括为鑫亚经贸爆发的2.02亿元存货跌价计提准备

资料显示,鑫亚经贸成立于2008年之初,由北大荒出资 5000 万元设立,2009 年 12 月北大荒将持有的鑫亚经贸50%转让给子公司北大荒米业,2010 又转让了1%的股份使鑫亚经贸成为北大荒米业的控股子公司。

鑫亚经贸的成立初衷是为北大荒米业公司提供重要的对外收购、销售流通平台,但伴随2011年变身为北大荒房地产资金拆借通道后,情况开始失控。

北大荒2012912发布的公告显示鑫亚经贸201183日至2012112日累计向公司以外的五家房地产公司拆借资金9.76亿,包括哈尔滨乔仕地产公司拆借资金5.84亿、哈尔滨中青地产公司拆借资金5000万、黑龙江中信伟业地产公司拆借资金1500万、北大荒鑫都地产公司拆借资金3.02亿、海南鹰力不动产投资公司拆借资金2500万。

巨资进入房地产后,北大荒由一家农业公司变身为半个房地产公司,但这不仅没有使北大荒的业绩增长,反而因为多元化遭遇失败。2012年,北大荒亏损1.88亿,业绩下滑143%

北大荒在年报审计中发现,除此前已经爆出的5亿房地产拆借资金逾期外,鑫亚公司账务也出现很大问题:包括部分对外账款存在坏账风险,库存亚麻和煤炭等部分商品存在减值风险,上述各项减值准备合计高达2.65亿元

年报显示,上述2.02亿元存在跌价的存货,部分因库存管理不善和高买低卖导致的货品流失、贬值,部分则因以前年度虚增收入产生的冲账计提。20111112月,鑫亚公司通过与北大荒青枫亚麻公司签署加价补充协议,增加应收账款1873万元,导致2011年度虚增利润1873万元

对鑫亚经贸的管理不善,让北大荒吞食了“恶果”。昔日的高富帅因为鑫亚经贸9.76亿的财务黑洞变成了屌丝。北大荒也成为媒体和投资者质疑的对象。

今年327日北大荒以承担4470.14亿元损失的代价将鑫亚经贸收回,变成北大荒的子公司。收回的理由想加强管理一面给北大荒造成更严重的损失。

北大荒证券部门人士在接受记者采访时称,鑫亚经贸被收回后依然从事以前的业务,公司管理层还没有为鑫亚经贸的下一步发展想好对策。

“无米之炊”

分析人士指出,北大荒收回鑫亚经贸也是不得已而为之,明知是“苦果”北大荒也要吞下。但和吞下鑫亚经贸这个“苦果”相比,卖掉米业资产给北大荒造成的影响更加深远。

质疑者称,北大荒为何不先剥离纸业、化肥、地产等盈利能力不强的副业,贱卖米业资产将会对公司主营业务造成影响。

数据显示,北大荒米业在北大荒的产业框架内有着重要位置,以2012年数据为例,北大荒米业当年实现营业收入830269.24万元,占其营业收入的61.03%。截至2012年末的资产总额为645497.58万元,占北大荒资产总额的41.12%

此外,大米加工行业大环境并非北大荒所称的困境重重。金融界记者查询发现,同类上市公司湖南金健米业(行情,问诊)的业绩数据要比北大荒米业好看许多,其2012年年报显示。公司在2012年实现营业收入14.72亿元,同比增长3.23%

显然,失去了北大荒米业,北大荒的业绩和资产水平都将出现下降。北大荒也对此承认,此次交易完成后,米业公司将不再纳入北大荒合并报表范围,这将导致北大荒资产总额和营业收入规模有一定程度的下降。

北大荒证券部门人士对记者确认,剥离了米业公司的北大荒今后的主业将剩下农业、化肥、麦芽、纸业。但除农业之外的板块近年来都经营不佳。2012年,北大荒控股的麦芽公司实现营收5.67亿元,亏损2.29亿元;浩良河化肥分公司实现营收7.2亿元,亏损2.2亿元;纸业公司及北大荒希杰公司也都处于困境,分别亏损7936万元和4750万元。

今后,去年实现营收20亿元的土地承包业务将取代米业成为贡献北大荒营收的第一板块,在扩张多年后,北大荒最终还是回到了原点,但值得怀疑的是仅靠土地承包业务将如何撑起北大荒150亿元的市值。

【作者: 马继鹏】 (责任编辑:马继鹏)

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