大额可转让定期存单最快年内亮相 三大难题待解

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月25日 06:49   来源: 证券时报   网友评论(人参与

  近日,某国有大行总行一级部门负责人向证券时报记者透露,上周末央行宣布取消贷款利率下限管制前,原本也起草了对存款利率上浮1.2倍的方案,后因故取消。

  据该人士了解,在存款利率市场化全面实施之前,大额可转让定期存单(CD)及存款保险制度将先行试水,从目前情况来看,最快有望年内推出。

  所谓大额可转让定期存单,指的是存款人在商业银行的存款证明,一般金额较大,利率参照市场利率浮动,存款期限长于活期。与其他凭证相比,可转让大额存单在到期日之前允许转让。

  CD脚步越来越近

  上述人士表示,今年相关金融行业监管动作频繁,都在为利率市场化做铺垫。只有利率市场化向前推进,经济领域结构调整才能打开口子。

  他说,这次贷款利率放开并非是针对利率本身,而是释放出信号。新政中的所谓改变贴现利率加点方式,实际上早就没有管制了,房贷利率说法也只是再次强调而已。

  “与欧美日不同,我们国家对于银行的隐性担保一定时期内还会存在,根本不需要等到存款保险制度成熟后再推。CD推出后与现有的银行存款并行,也可以分散金融风险,其实就是水到渠成之举,时间应该很快了。”该人士说。

  另有知情人士透露,目前已有相关银行在接受大额可转让定期存单的内部模拟测试,监管部门对此非常重视。

  北京一家股份制银行固定收益部投研人士表示,6月份的“钱荒”其实不是市场没钱,而是不同银行之间的资金分配严重失衡。CD与存款保险制度越快落实,对市场稳定就越有好处。具体说,企业居民的资金就会相对分散存在不同银行,对垄断者也是一种“鞭策”。

  根据国外经验,存款保险一般都有保额上限。央行在6月初的《2013年中国金融稳定报告》中提出“建立存款保险制度的各方面条件已经具备”说法后,外媒随即引述消息人士的话称,政策一旦出台,我国或对每个银行账户实施50万元的保额上限。这意味着,传统储户的存款或因此分散至多家不同银行。

  南京银行行情问诊)金融市场部固定收益研究主管黄艳红对记者说,近几年来,央行科技司等部门一直对CD制度进行调研,商业银行内部也有相关的研究统计。最近一段时间感觉步伐越来越快,预计不太长的时间内相关制度就有望实施。

  存款利率放开仍需多年

  全面放开存款利率管制的基础条件是否已具备?对此,黄艳红认为,至少还有三处欠缺。第一,我国目前存款保险制度尚未明确;第二,《商业银行法》中对于75%贷存比的要求也需要加以修缮;第三,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)的指标作用并未得到发挥。

  而在多位银行人士及专家看来,即使CD在年内推向市场,后续的进一步提高存款利率上限或完全放开等,也绝不可能在短期出台。与CD相比,全面放开需要更复杂的法律法规、价格指标、市场成熟度等条件配合。

  据分析,75%贷存比限制以及Shibor的“僵化”,将会是需要首先面对的“拦路虎”。银行发行CD并不排斥传统的活期存款,但全面取消管制则会彻底颠覆原有格局。

  据某股份行债券交易员介绍,大额存单利率一般需要参照Shibor价格加点,但目前我国的中长期限Shibor几乎是“僵尸粉”,很难为交易起到支撑作用。而短期Shibor仍是以7天回购利率等为依据,价格波动过于强烈,一旦传导至银行间以外的市场,就容易产生不稳定因素。

  华东某券商一位匿名分析人士表示,推出CD不必拘泥于上述条件制约,金融体系风险测试一直在做,经营不善或者过于激进的银行,就应该允许它先出现问题。从当前国际上的情况看,核心的也就是那几家主要银行或投行。

  推出大额可转让存单三大难题待解

  未来内地存款利率市场化,有望以大额可转让定期存单(CD)试点作为突破口。据证券时报记者了解,CD将在少数银行试点推出。不过,推出CD需要解决三个难题:如何确定CD利率上限、如何提高CD流动性、如何确保平稳过渡。

  CD业务在欧美等国家属于成熟的品种,普遍作为试水利率市场化的过渡期产品。

  在上世纪80年代,内地曾试点推出CD,利率在基准利率基础上上浮一定比例,人民银行曾出台《大额可转让定期存单管理办法》作为规范性文件。但后来由于市场不成熟以及存在技术问题,伪造CD、盗开CD等现象难以杜绝。1997年监管部门暂停审批银行的大额可转让定期存单发行申请,该业务陷入停滞。

  如今伪造CD、盗开CD问题将不再是困扰CD试点的技术问题。据了解,目前的市场技术手段足以保证大额存单在维持足够流动性前提下的安全性。

  而值得关注的是,CD是否会全面放开利率管制还是设定利率上限。业内人士表示,如果设定利率上限,如何设定合理的上限,既保持CD对投资者的吸引力,又不至于出现一放就乱的现象,是摆在CD试点面前的一大难题。

  “利率上限太低没人买,流动性会比较差;太高的话,定期存款转化为CD的比例会比较高,银行资金成本上升压力更大,需要进一步上浮贷款利率转嫁上升的资金成本。”对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明称。

  在已经实现利率市场化的香港地区,CD(香港称为存款证)已成为投资者熟悉的投资品种。据了解,零售存款向存款证转化的比例不高,但在一些银行的公司存款中,面向企业和机构投资者发行的批发性存款证的占比不低。

  内地CD试点可能面临同样的局面,“相比零售存款,企业定期存款转化为CD从而导致银行资本成本上升压力更大,即使设定一定门槛,企业也有办法突破门槛,比如以企业主的名义买面向个人客户发行的CD。”赵庆明称。

  香港面向零售客户发行的CD期限通常在1年~2年,而批发性CD的期限通常可达3年~10年。“香港批发性存款证发行多一些,主要由银行根据对不同期限资金的需求来发行。”恒生银行执行董事兼财资业务及投资服务主管冯孝忠说。

  在认购CD后,个人投资者和机构投资者也表现出不同的投资偏好。“个人投资者大部分会持有到期,除非到期前急需用钱才会转让出去。机构投资者喜欢保持流动性,通常在未到期前以市场价格在市场上买卖。”冯孝忠称。

(责任编辑:王立广)

相关文章
评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1

资金流向

资金查询

更多
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
环能科技56.59.37%41763.824
中达股份8.4410.04%26510.5392
赢时胜72.6110.0%25373.5792
恒信移动33.8810.0%22954.7376
研报评级

资金查询

更多
股票简称投资评级最新价目标价
华泰证券买入21.5428.00
东阿阿胶买入38.10--
湖南天雁买入6.507.80
*ST合泰买入10.92--
实盘直播