三公消费缩减 丽江旅游酒店业务继续承压

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年06月19日 10:00   来源: 证券网   网友评论(人参与

  受三公消费缩减负面影响,丽江旅游行情,资金,股吧,问诊)酒店业务或将继续承压。

  瑞银证券近日发布的报告显示,公司酒店业务目前入住率低于去年,房价基本持平,预计2013年入住率从60%下降至54%。

  公司目前经营的丽江和府皇冠假日酒店是2004年首次公开发行股票的募投项目之一,该项目原计划2007年投入运营,但经过几番追加投资,实际到2009年9月才开业。项目原计划年平均营业收入为12578万元,年均净利润为2278万元,而2012年仅实现营业收入10167万元,净利润1110.13万元。

  和府酒店总资产6.89亿元,占未发行中期票据前的公司总资产12.5亿元的一半,但花费公司近50%的资源却只为公司创造了8.09%的净利润。可想而知,如果资本没有浪费到酒店业务上,公司的盈利能力会提升到非常高的水平。

  据统计,目前丽江有6家五星级酒店,未来阿曼酒店、金茂酒店等高端酒店计划进驻丽江,丽江高端酒店的竞争将日趋激烈。丽江高端酒店市场的竞争格局将对公司酒店业务的盈利能力和盈利波动性带来较大影响。

  其实不单丽江旅游的酒店业务难以赚钱,其他同行业公司的酒店业务也是如此。例如峨眉山A行情,资金,股吧,问诊)(000888.SZ)的酒店业务也曾亏损多年,2011年峨眉山酒店业务营业利润为0.35亿元,而资产有5.7亿元,资产收益率同样不高。张家界行情,资金,股吧,问诊)(000430.SZ)的酒店业务更是连毛利都是负数。

  知名投资人士刘哲称,观察以酒店为主营业务收入的公司,净资产收益率基本不超过10%,中位数也就在5%左右。酒店业并不是个容易赚钱的好行业,需要耗费巨额的投资,成本刚性,提供的又是较为同质化的服务,而且时间久了会被更新更豪华的酒店代替,因而每隔一段时间还得花钱再装修。每年只有节假日等小段时间可能供不应求,但在其他时间里大部分资产却是闲置的。因此,国际知名酒店管理集团基本都不会大规模持有酒店资产,而是形成以输出管理、品牌、收取管理费或收入分成的轻资产运作模式。

  然而,这并没有阻挡住公司继续进军酒店业的步伐,2012年公司决定斥资10亿元,投资香巴拉月光城项目和泸沽湖酒店项目,投资金额合计高达10亿。

  2012年7月2日,公司与香格里拉县人民政府签订《香巴拉月光城项目投资开发合作意向书》,公司将在香格里拉县独克宗古城金龙社区建设高端度假酒店和藏文化风情体验区,该项目预计总投资5亿元,预计2013年开工建设,2015年投入运营。

  根据公开资料,目前香格里拉县已有松赞林卡美憬阁酒店、悦榕庄等高端酒店,自2010年以来,又相继引进了香格里拉大酒店、喜来登度假酒店、高山别庄酒店等高端酒店,而这些酒店不久也将投入运营。此外,2012 年开始,香格里拉县将限制三星级以下酒店建设,提升接待能力。香格里拉四星级以上高端酒店市场竞争将更加激烈,国都证券认为,月光城项目盈利能力存在不确定性。

  2012年11月16日,公司与宁蒗彝族自治县人民政府、丽江泸沽湖省级旅游区管理委员会签订了《宁蒗县泸沽湖牛开地度假村、里格精品度假村项目框架协议书》,公司要在泸沽湖景区建设上述两个高端酒店。其中,牛开地度假村项目预计总投资9亿元,里格精品度假村项目预计总投资5亿元,两者合计总投资14亿元。根据地方政府网站相关信息,两个项目将于近期内开工,并在开工后两年内完成。目前,泸沽湖景区首个五星级酒店银湖岛大酒店一期已经竣工开业,二三期将后续实施。

  国都证券认为,公司泸沽湖两个精品酒店项目启动再融资的可能性很大,而酒店业的进入门槛低于景区,新项目面临激烈的市场竞争,大规模资本投入是否能获得可观收益,具有不确定性。■

【作者: 杜鹏】 (责任编辑:杜振)

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