股价反弹如履薄冰 地产股难逃“低估陷阱”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年06月19日 00:42   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  5月以来,房地产市场价涨量跌,各主要城市房地产销售数据喜中藏忧;加上流动性收紧的预期逐步发酵,地产股近来一直充当市场下行的主力军,中信房地产指数累计下跌8.41%。分析人士指出,尽管地产股短期存在超跌反弹的动力,但长期看地产行业增速下滑,未来将进入平稳发展期,因而地产股的低估值优势难续,政策预期将成为决定该板块表现的关键。

  多因素压制股价走势

  6月以来,大盘再度进入调整周期,沪综指前期低点告破,令市场情绪更趋低迷。其中地产股成为下跌的主力军。中信房地产指数月内累计下跌8.41%,万科A行情资金股吧问诊)下跌12.85%,保利地产行情资金股吧问诊)下跌10.83%,招商地产行情资金股吧问诊)下跌11.64%,金地集团行情资金股吧问诊)下跌13.16%,二三线地产股也显著跑输大盘。

  分析人士普遍认为,地产股的跌跌不休,一方面是基于政策预期,另一方面也受基本面拖累。具体来看,房地产行业5月销售数据环比下滑,中信证券行情资金股吧问诊)指出,5月份样本城市销售面积同比增长11.0%,环比下降5.1%;6月第一周起,很多地方的销售情况更加清淡。预计6月份的行业销售数字或出现同比零增长甚至负增长,环比继续下滑。

  此外,投资者近期对于流动性的预期也不再乐观,这令市场整体承压,地产股更是首当其冲。其一,近期银行间利率大幅上升,显示资金面趋紧,但央行缓解流动性紧张的动作力度远小于市场预期,令投资者担忧管理层将“去杠杆”。其二,6月初,美联储退出量化宽松预期在股市中蔓延,使得包括中国股市在内的新兴市场短期波动加剧。本周,美联储将对QE退出的预期再作说明,或仍将引发全球股市的震荡。而国内央行此前公布的数据显示,5月新增外汇占款仅669亿元,较前4月大幅回落,加剧了投资者对于热钱流出的担忧。

  反弹脚步紧贴“低估陷阱”

  本周以来,消息面偏暖令地产股出现了短暂的弹升,但主流地产股的弹升幅度普遍不大,反映出资金对地产股的热情不再。事实上,目前地产股更多是受预期的牵制,而这一预期越来越“纠结”:销售上行时,投资者担心政策会再度施压;销售下行时,投资者则担心房价会不稳定。

  6月以来,地产股的走势可谓“如履薄冰”,从基本面和政策面找不到支持地产股走强的理由,因而即便是经历了跌跌不休,在政策预期尚未发生改变时,地产股的反弹也可能只是昙花一现,最终仍回到震荡寻底的通道中。

  目前机构对地产股走势存在较大分歧。方正证券行情资金股吧问诊)表示,目前地产板块的动态PE不到13倍,处于底部区域,是较好的布局机会。中银国际认为,短期流动性扰动过后,优质开发商销售基本面未变,政策预期稳定,这是下半年板块震荡上行的基础,目前板块较大的跌幅令其存在估值修复动力。但也有分析人士表达了对三季度地产股的担忧,莫尼塔研究报告指出,地王频出、房价超预期上涨,使楼市基本面越来越倾向于“价涨量滞”这一组合,这或诱发基本面和政策预期对地产股的“双杀”。

  整体来看,目前配置地产股的时机还未出现,投资者不宜过多纠结地产股一两天的反弹,中期还是应减少配置。

(责任编辑:王立广)

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