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美联储四轮QE推美股创百年新高

2013年03月07日 07:00 来源: 上海商报 【字体:

  美联储四轮QE推美股创百年新高

  道指规模精巧而且成分股不常变动,使普通投资者容易把握,因此受到广泛追踪和认可。(资料图片)

  周二美国股市收涨,道指盘中与收盘均创1896年创立以来历史新高。外媒分析认为,大多数道指成分股有派息以及道指偏重于企业价值的特性,是推动其创造历史新高的内因,而美联储自2008年起持续宽松的货币政策则是推动其上涨的外因。

  比历史最高位高出89点

  美东时间3月5日收盘,道琼斯工业平均指数上涨125.95点,报14253.77点,涨幅为0.89%,今年至今道指已经上涨了9%。

  之前道指的最高收盘点位是2007年10月9日的14164.53点,周二的收盘最高位已经较历史纪录高出89点。

  周二道指盘中最高上涨至14286.37点,此前盘中最高点位是2007年10月11日创下的14198.10点。

  周二道指30只成份股有27只上涨,包括强生公司、辉瑞制药公司和3M公司在内的9只成份股触52周高位。思科涨2.3%,领涨道指成份股。

  在2008年美国房地产泡沫破灭、美联储出手救助银行业的一年里,道指下跌了34%。该股指在2009年3月9日触及6547.05低点,自那以后大幅触底反弹。

  另两大股指周二也收涨。标准普尔500指数上涨14.59点,报1539.79点,涨幅为0.96%。标准普尔500指数在2007年10月9日创下历史高点1565.15点,周二收盘距离该历史高位仅相距25.36点。

  此外,纳斯达克综合指数周二上涨42.10点,报3224.13点,涨幅为1.32%。不过这和其2000年创下的5132点记录还有很大距离。

  道琼工业指数创建于1896年,当时由12家公司股票构成。目前该指数成分股扩大到30支,多数是家喻户晓的大企业,例如通用电气、可口可乐、波音、宝洁和IBM等。

  内因:股息与价值吸引投资者

  抛开成分股选择以及货币政策等因素,路透社的观点认为,推动道指上冲至新高的原因主要是——股息与价值。

  首先,大多数的道指成分股有派息,目前2.61%的股息收益率略高于标普500的2.52%。美股自从2009年3月触及金融危机之后的低位以来,道指成分股的股息收益率平均比标普500高出0.25个百分点。

  从2007年10月9日开始算起,包括再投入市场的股息,道指成分股优越的派息贡献出17.4%的整体正报酬,反观标普500指数却仅有9.9%。

  此外,在2007年10月至2009年3月的熊市期间,道指跌幅比其他衡量市场的指数来得少。例如,道指市值在这期间蒸发了53.8%,但标普500却减少了56.8%。

  另一方面,在始于去年11月的这波涨势中,道指受助于其偏重于价值的特性。身为蓝筹股指标,道指成分股基于12个月收益的市盈率为14.5倍,而标普为15.7倍,估值比道指高出约8%。

  最近几个月中,道指的价值倾向为其增添助力,该指数今年以来扶摇上涨8.9%。涵盖面更广泛的罗素3000价值指数同期涨幅为约9.4%,而罗素成长指数为7.3%左右。

  “过往纪录显示,道指在市况艰难时表现通常较佳,而标普指数则是在市场强劲时表现较好,”标普道琼斯指数公司的执行董事Jamie Farmer说。

  外因:美联储四轮QE

  更多分析人士认为,美联储自2008年开始的四轮货币宽松政策是道指创新高的助推器。金融危机后的股指走势图显示,每次美联储宣布一轮宽松政策美股便开始上涨,而一旦有美联储降低宽松迹象,股市便下滑。

  美国财经网站CNNMoney《The Buzz》专栏作家保罗R莫尼卡周二撰文指出,道指上涨的原因与各国央行尤其是美联储拚命印钱脱不开关系。

  自2008年12月以来,美国短期利率一直保持在接近于零的水平不变。同时,美联储还在不断购买债券与抵押证券,因此市场流动性泛滥,这为股市上涨提供了最为理想的环境。当前10年期国债收益率是1.9%,2007年10月的收益率是4.66%。

  股市向好通常预示着经济复苏,然而虽然美国三大股指均有上涨势头,但美国目前的经济形势却依然严峻。莫尼卡指出,“当前就业市场要远比2007年10月更差,经济几乎没有增长,房价还没有完全恢复,联邦政府欠了一屁股债。”

  当年道指在2007年7月创下历史新高时失业率是4.7%,今年1月份的失业率是7.9%。

  美国民众的购买力下降了。自2007年10月以来,美国工人工资增长了6.7%,同期消费者价格指数上涨了10%以上。

  2007年第三季度国内生产总值增长了3%,上周公布的美国2012年第四季度国内生产总值增速被修正为0.1%。

  尽管过去一年美国媒体大肆宣扬房地产市场已经稳步复苏,但当前房产市场依然是个熊市。标准普尔凯斯席勒20座城市房价指数较2007年10月仍下跌24%。

  现在公共债务占国内生产总值比例已经超过了100%,但2007年10月,债务比率仅是国内生产总值的65%。

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