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行权条件不升反降 众合机电股权激励被指无挑战

2012年11月10日 14:10 来源: 大众证券报 【字体:

  昨日,众合机电(000925)公布了一份股权激励方案,计划向26名高管及骨干员工授予限制性股票,授予价格为4.15元/股,不足市价的一半。加之,公司给出的业绩解锁条件比今年前九月业绩要低,因此该股权激励的动机让人疑惑。有投资者甚至认为公司在变相给高管发“福利”。

  “半价”推股权激励

  11月9日,众合机电公布股权激励方案,计划向包括总裁陈均、执行总裁张殷等在内的26名高管及骨干员工授予不超过1000万份限制性股票,占公司目前总股本的3.32%。限制性股票的授予价格为4.15元/股,不足公司11月9日股票收盘价(8.4元/股)的一半。

  该方案显示,激励对象中,公司总裁陈均、执行总裁张殷各获授60万股,占计划总量的12%,副总裁王国平、凌祝军均分别授予50万股,占计划总量的10%,包括副总裁傅建民在内的其他5名高管各获授30万股,占计划总量的15%。其余63%的限制性股票由17名骨干员工获得。

  此次激励计划的有效期自限制性股票授权日起4年,其中锁定期1年,解锁期3年。公司授出的股票分3次解锁,行权比例分别为40%、30%、30%。

  业绩解锁条件“走低”

  众合机电“半价”推股权激励,对高管来说无疑具有“诱惑力”,但公司在设置激励计划业绩解锁条件时,却给出了较低的、易于完成的指标,这一举动很难让投资者接受。

  具体来看,众合机电此次股权激励首次解锁的业绩条件为:2013年净利润不低于2600万,且2013年净资产收益率比2011年净资产收益率增长不低于25%;第二次解锁的业绩条件为:2014年度净利润不低于3100万,且2014年净资产收益率比2011年资产收益率增长不低于40%;第三次解锁的业绩条件为:2015年度净利润不低于3750万,且2015年净资产收益率比2011年净资产收益率增长不低于80%。

  但据众合机电三季报披露,1至9月,公司实现净利润2738.94万元,同比下降26.36%。这意味着,公司仅是今年前三季度的业绩,便已经高出股权激励第一年(2013年)的业绩行权条件,并且是在公司今年前三季度业绩大幅下滑的基础上。

  董秘称达标有挑战

  带着上述疑问,《大众证券报》记者采访了众合机电董秘李军(下称“公司”),以下为采访实录:

  记者:今年前三季度,公司净利润已经超过2700万元,但这份股权激励方案只要求公司明年业绩不低于2600万元,便可以满足行权条件,公司为何给出这样“无挑战性”的股权激励方案?公司设置这次股权激励的重心是提升业绩,还是着眼于高管福利?

  公司:今年前九月,公司业绩确实是2700万元,但有近两千万元为非经常性损益,其中一个是出售房产的收益1500万元,还有一个是短期投资收益400万元。

  公司选定2600万元的业绩解锁条件,考虑扣除非经常性损益后的净利。还有一个很重要的是,明年业绩还要扣除股权激励限制性的成本1000多万元。因此,公司明年实现2600万元净利润,还是有挑战性的。

  记者:现在不少上市公司股权激励方案的行权价,甚至高出市场价,以彰显高管对公司股价的信心。但此次公司给出的行权价不到市场价的一半,请问是公司对未来股价没有信心吗?

  公司:此次授予高管的是限制性股票。从以往的惯例,采用限制性股票都是“半折”。限制性股票是提前让高管交钱,到时候需要解锁,而这期间会有一个较长的时间差。而作为公司高管,我们每年抛售股票是有限制的,如果要全部抛售完,需要四年时间,等于一个长期的限制。对于高管来说,在此期间是存在一定风险的。

  记者 张曌

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