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晚间深交所发布创业板新规 对A股影响

2009年10月15日 19:57 来源: 金融界网站 【字体:

  隐忧之四

  缺乏创新 成长性堪忧

  我国成立创业板的目的是能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务,同时通过资本市场的示范效应,发挥拉动民间投资、推动产业结构升级、以创业促就业的重要作用,有利于更好地发挥资本市场在资源配置中的基础性功能,强化资本市场对国民经济发展的支持,推动创新型国家建设。

  但目前来看,似乎离这一目标尚有距离。

  青岛特锐德电气以第一家上会、第一家审核通过、第一个发布招股书并获得创业板证券代码300001号而获得中国创业板“头牌”称号。然而近日却有分析人士质疑,公司严重依赖私营跨国公司TEL及其子公司,自主创新也只是一个幌子。

  有专家指出,衡量高科技企业的一个重要指标是研发费用占销售收入的比重,国际上一般要达到10%才能称之为高科技企业,可创业板中部分披露这一指标的企业却相差甚远。

  资料显示,创业板中很多是传统产业企业,再加上部分企业业绩依存度过高,能否保持高成长性是个不小的问题。

  “我们看资料,每个企业的成长性都很吸引人,但问题是这个成长性等到股票上市之后还能保持多久?这是令人怀疑的,也是让我们最不放心的。”一位散户投资者在某网站的创业板论坛中这样说。

  在过会公司中,安徽安科生物工程连续三年的毛利率都在70%左右,1996年成立的乐普医疗器械的盈利能力也令人侧目。不过,有行业人士仍然对部分公司提出质疑,认为高业绩背后也隐藏一些投资的雷区。拿第一批发行价最高的神州泰岳来说,其是2008年中小板过会被否的企业,当时被否的两大主因是员工股权代转让的瑕疵和重要合同业务风险。前者系历史遗留问题,而后者在今后仍存较大的续签风险。

  中金研究报告指出,“业绩高度依赖单一业务”与“公司应收账款占比过高”为创业板公司未来两大重要隐忧。即使是业绩突出的几家企业也难以幸免,如神州泰岳与特锐德都为单一业务依赖型;北京鼎汉、特锐德又存在应收账款比例较高的同样问题。

  日前,对于今日即将开始申购的第三批9家创业板公司的“质量问题”又有人提出了质疑:近半数公司创业史都长达10年以上,但大半公司的原始创业者团队却极不稳定,这样的公司,成长性又何从谈起?(北京商报)

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