皮海洲：能否“开门红” 其实不重要

　　进入2009年，1月2日率先开市的世界各地股市纷纷拉出阳线，实现“开门红”，给人一种新年新气象。其中港股大涨655.33点，涨幅高达4.55％；美国道琼斯指数也大涨了258.3点，涨幅为2.94％。

　　由于假日安排的原因，今年我国股市推迟到1月5日开市。面对周边股市的“开门红”，国内的投资者更盼望着A股市场也能实现“开门红”，以便给2009年的股市赢得一个好彩头。

　　投资者希望股市“开门红”的心情是不难理解的。在周边股市争相实现“开门红”的情况下，笔者以为1月5日沪深股市实现“开门红”的可能性甚大。实际上就是周边股市不实现“开门红”，A股市场实现“开门红”的可能性仍然是很大的，因为国内股市有赢造“开门红”的习惯。回顾A股市场的历史，不是“开门红”的年份明显少于“开门红”的年份。

　　不过，不论A股市场今年1月5日能否实现“开门红”，这都只是代表新年第一天的走势而已，相对于2009年一年的走势来说，其意义是非常有限的。

　　虽然国人通常把“开门红”当成是一种吉祥如意的象征。但实际上新年第一天股市的走势并不能决定这一年股市的走势。最明显的就是2008年的股市，2008年的第一个交易日，也即1月2日，在全球股市一片绿色的情况下，A股市场顽强地收出红盘，当日上涨11.77点，成为全球股市中仅有的“开门红”股市。但尽管实现了“开门红”，2008年对于A股市场的投资者来说是一场灾难。全年上证指数下跌65.39％，创下A股史上最大年跌幅。而且这一跌幅，在亚洲股市中排名第二，仅次于越南股市；在世界股市中排名第四，次于冰岛、俄罗斯、越南。因此，根据第一个交易日的走势来判断一年的股市凶吉，显然是不妥的。

　　当然，既然投资者希望有一个“开门红”来给投资者一个好彩头，那么，笔者也希望投资者能心想事成。即便是一天的走势，股市的上涨比下跌更能给予投资者以欣慰。不过，就一年的走势来说，要让股市改变2008年的走势，让投资者能够有所收获，监管部门务必要做好两件事情。

　　一是要切实解决大小非问题。由于股改的不彻底，更由于股改过程中对中小投资者利益的牺牲、对非流通股股东利益的维护，以至股改根本就没有达到维护证券市场“三公”的目的，大小非的成本仍然远远低于公众投资者的成本。如今随着“锁一爬二”期满，成本极度低廉的大小非纷纷解禁，这就给股市带来了巨大的冲击。不仅如此，2006年新老划断后发行上市的上市公司，其大小非甚至没有支付对价就上市流通，这更是令市场走向崩溃。令人遗憾的是，这样的问题，作为管理层来说，始终不敢正视，而是自欺欺人地回避这个问题。这个问题如果得不到解决，2009年的中国股市将是没有任何希望的，所有的救市，包括平准基金的出台都是徒劳的。因此，进入2009年之后，在中国股市陷入绝境的时候，投资者盼望着管理层能在大小非这个问题上取得突破。希望管理层能够切实维护证券市场的“三公”原则，维护最广大的中小投资者利益，而不只是维护大股东的利益、少数利益集团的利益！

　　二是做好新股发行制度的改革。现行的新股发行制度是中国股市的罪恶之源。中国股市的大小非问题，就是这种发行制度所结下的恶果。为维护三公原则，现行的新股发行制度必须予以废除。在新股发行时，在肯定大小非对企业发展所作出的贡献的同时，将大小非的成本与新股发行的价格对接，然后一并上市流通。只有经过这样的改革，中国股市才能从根本上解决大小非问题，切断向大小非进行利益输送的渠道，使中国股市走向“三公”，走向健康发展的轨道。