[an error occurred while processing this directive] [an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive] [an error occurred while processing this directive]

程定华:A股从未低估过 只是从泡沫走向泡沫

[an error occurred while processing this directive] [an error occurred while processing this directive] 2008年12月22日 11:58      金融界网站
[an error occurred while processing this directive]

    

  金融界网站12月22日讯 安信证券2009年投资年会在北京香格里拉大酒店召开,安信证券首席策略分析师程定华做2009年A股市场投资策略报告。

  估值水平从来没有低过

  程定华表示中国股票市场里面长期不是依赖依靠盈利主导市场,是依靠估值来主导市场的。这样一个市场的特点,在其他的国家并不是这样的。历史上看,在股市94、01、08年3次估值下跌到15倍的时候并不是企业盈利变化造成的。如果我们再把这个指数的情况和企业盈利状况的比较的话,会发现相关度非常小。我们的估值水平在单年里出现过100%的变化。企业盈利上升30%的水平,这个水平在中国股市里面是非常小的波动,相当于17倍回到13倍的水平。

  程定华表示中国股票市场是一个非常典型的资金推动市场,从来没有被低估过,不管是它跌到什么样的水平,估值水平从来没有特别的低估过。就是从一个正常的估值到一个泡沫,再回到正常的估值,这就是中国股票市场非常基本的规律。

  为什么中国的情况跟别人不一样?

  程定华表示,主要的原因是货币供应量的不同。中国长期以来货币供应量比其他国家高很多,整个货币供应量比实体经济的增速长期要高4%,5%,在其他的国家货币供应量比一般的实体经济来说是高1%—2%的水平。中国的股票市场估值水平就显得比别人高一些。

[an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive]
    金融界网站 其他文章
    • 限售股解禁压制做多热情 权重股领跌 (2008年12月22日 11:49)
    • 黄林捷答疑:短期内难有大行情 (2008年12月22日 11:41)
    • 两市股指迎黑色周一 午后能否翻盘 (2008年12月22日 11:37)
    • 招商银行:老主力4亿被套预示短线机会 (2008年12月22日 11:35)
    • 四大板块打压引发股指跳水 (2008年12月22日 11:33)
[an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive]