桂林旅游：公开增发箭在弦上

　　□晨报记者 曹西京

　　12月6日，桂林旅游（000978）公告，根据公司及股票市场的实际情况，争取在今年年底前完成公开增发不超过7000万股A股，募集资金用于收购桂林市“两江四湖”环城水系项目和桂林漓江大瀑布饭店。由于实际募集资金将比原计划减少，同时项目实施时间推迟，公司董事会新编了2008年、2009年备考盈利预测。昨天，公司股价上涨7.41％，看来市场把其增发视为利好。

　　增发有效期不足20天

　　东方证券杨春燕认为，增发对桂林旅游（000978行情,爱股,主力动向）而言是重大利好，收购优势景区资源有助于增强其竞争力。在桂林旅游的战略规划中，地区资源整合是目前阶段的重中之重，这几年公司也一直致力于收购周边的优质景区，但大型景区项目却较少。此次的“两江四湖”和漓江大瀑布项目是桂林地区少数的几个优质景区项目，尤其是“两江四湖”作为国家4A级景区，又地处桂林市区，未来的发展前景非常广阔，因此增发收购是公司面临的一次战略性机遇。

　　桂林旅游也认为，此次重大资产购买完成后，公司不仅是桂林市区外最核心游览路线——漓江山水游览业务的最主要经营者，而且拥有市区内最核心游览路线“两江四湖”40年特许专营权，形成了相对独占的经营优势。而且，除自然景区资源外，桂林旅游还将经营广西壮族自治区规模最大、设施最豪华的五星级饭店——漓江大瀑布饭店，代其归还向农行桂林象山支行的长期贷款3.5亿元。

　　据悉，漓江大瀑布饭店位于“两江四湖”游览线上，与“两江四湖”环城水系旅游项目配套，可充分发挥资源的协同效应。此次重大资产购买完成后，桂林旅游将由一家中等规模的自然景区类旅游上市公司发展成为行业龙头企业之一，因此前景被看好。

　　公开信息显示，桂林旅游股东大会通过增发预案时间是2007年12月24日，有效期为股东大会审议通过之日起1年，也就是说目前所剩时间不足20天。日前，其增发已获证监会核准。

　　新资产明显增厚业绩

　　此次增发有助于增厚公司每股收益。从公告看，如果今年年底前完成增发，公司预计2008年、2009年归属于母公司的净利润分别为4498万元和9972万元。按照增发7000万股测算，全面摊蒲后的每股收益是0.18元和0.40元。如果不增发，公司2008年、2009年每股收益分别是0.16元和0.26元。显然，增发将增厚公司业绩。公司称，如果年底前能够完成增发，桂林市政府将给予1800万元的政策扶持，以适当弥补2008年由于受自然灾害等因素影响而导致公司收益的下降。

　　也有分析人士认为，今明两年旅游业可能不太景气，而桂林旅游增发募资将不足此次项目所需的资金11.74元，可能影响其效益。公司增发价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价，因此股价可能被拉高。