投无担保公司债 撤股大户国寿债市激进

　　欧阳小红

　　投资风格向来保守的国内最大机构投资者中国人寿（601628行情,爱股,资讯）保险股份有限公司（简称 “中国人寿”投资总资产8545亿）在转向债市，不乏“激进”之举。

　　8月26日，中国人寿的管理层有关人士透露，中国人寿已试水投资无担保公司债。而无担保公司债，保监会出于风险的考虑，尚未对全行业开闸。

　　这与中国人寿上半年在A股市场的“守候”姿态大相径庭。“下半年A股走势仍不明朗，继续紧跟市场，动态调整投资策略，加大固定收益产品的投资，尤其是通过债权计划的方式加大投资基础设施领域，创新投资私募债券（公司债）等。”中国人寿董事长杨超在其中期业绩发布会上表示。

　　转战债市——中国人寿上半年债权型投资占比已由去年底的52.13％增加至58.59％。

　　涉足无担保公司债

　　其实，无担保公司债甫一面市，中国人寿就跃跃欲试。

　　今年3月12日，中国人寿发布“美林BookMark持有到期债券指数”，并宣布开始启用与美林公司共同编制的上述债券指数作为其债券投资业绩考核基准。当日，中国人寿首席投资官刘乐飞就曾呼吁保监会开闸 “无担保公司债”。

　　刘乐飞认为，公司债是保险公司未来非常重要的一类投资资产；特别是在海外，公司债几乎是保险公司最大的资产。国寿有足够的分析判断能力与风险管理能力，可以驾驭公司信用的风险。

　　实际上，去年8月出炉的《公司债券发行试点办法》令业界对债市购买大户保险机构充满“想象”。

　　保监会有关官员称，这是一件顺其自然的事情，有能力者先行，暂不可能向整个行业开闸。“一年前就颁发了公司债指引规范，就在做从有担保走向无担保公司的准备政策与技术工作，谁具备了这种投资能力谁就开放。但如果无度开放，会引发行业风险。”

　　中国人寿管理层证实，去年保监会曾就此专门开会研讨过，考虑分类管理，放行符合规定的保险公司试水无担保公司债。“以前保监会要求信用评级AAA公司债才可以购买，现在应该有所松动，但具体是何种级别并不确切。”

　　如此一来，时至今日，中国人寿试点无担保公司债并不意外。“只是目前我们投资额度还很小……”上述中国人寿管理层表示。

　　不过，“相信我们将是最大的债券投资机构，未来公司债亦将是中国人寿最重要的一类资产。”

　　包括无担保公司债在内，对私募债券市场（即公司债市场）颇为推崇的刘乐飞表示，目前公司债正值发展机遇期，“能否把握公司债投资时机，正好能够彰显不同保险公司的投资能力及实力之区别。”

　　在股市颇为“受伤”的中国人寿似乎急于要在债市展示其投资“禀赋”。