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华兰生物和上海莱士收获行业高景气 中期业绩高增长

[an error occurred while processing this directive] [an error occurred while processing this directive] 2008年08月22日 11:33      证券时报
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  产品价格持续飙升,浆源成为主要瓶颈

  见习记者 郑昱

  受益于供不应求引发的产品价格高涨,华兰生物002007行情,爱股,资讯(002007)和上海莱士002252行情,爱股,资讯(002252)两家血液制品龙头公司中期业绩呈现高增长,而原料血浆供应紧张成为公司扩张的壁垒。兴业证券分析师李劲松指出,在上游血浆的严格管制下,血液制品行业将维持高景气,成本上升压力不足以影响公司业绩,而未来三年内浆源紧张将持续。

  从中期成绩单来看,两家公司经营业绩均有较大幅度增长。上海莱士近期披露中报显示,今年主导产品供不应求,售价与去年同期相比有较大幅度上涨。报告期内实现净利润6377.58万元,较上年同期增长54.30%。华兰生物业绩快报则显示,报告期内实现净利润7628.37万元,同比增长47.89%。据悉,由于价格持续上涨,血液产品毛利率高达60%左右,净利率也达50%。

  一个浆站 一座金矿

  “一个浆站就是一座金矿。”接受记者采访时,李劲松则多次强调这一点,“全行业投浆不足和产品价格居高不下,而浆站的运作成本和技术要求并不高。”

  “在资本市场行情低迷的情况下,上海莱士和华兰生物两家公司,一个积极上市,一个定向增发,说到底还是为了解决抢占浆源需要的资金。”日信证券分析师池东辉认为,在新建浆站受限,同时现有浆站几乎被瓜分殆尽的情况下,浆源已经成为炙手可热的稀缺资源。

  血制品价格走高的原因在于浆源受限,近年来爆发的产品质量问题促使国家监管不断收紧,各项严管政策陆续出台,2006年颁布的浆站GMP改造淘汰了大量不合格的小浆站,导致2007年全国投浆量大幅下降40%。池东辉告诉记者,“国家监管不断收紧促进了行业的加速洗牌和优胜劣汰,一批小企业被淘汰出局。”

  对于上市公司而言,同样存在巧妇难为无米之炊的难题。上海莱士中报显示,未来影响盈利能力连续性和稳定性的风险仍为国内原料血浆供应持续紧张,销售收入的增长幅度有限。华兰生物业绩快报也强调,公司原料血浆仍然供应紧张。此外,业内公司天坛生物600161行情,爱股,资讯(600161)也表示,原料血浆供应不足仍然是当前面临的主要问题。

  浆源受限于地方审批

  “上市公司已经使劲浑身解数打响这场浆源争夺战了,”池东辉分析。上海莱士近期公告称,获得陕西省卫生厅批复,将泾阳、三原、彬县三县扩大为子公司兴平市莱士单采血浆站有限公司的采浆区域。华兰生物则通过增发拟募资投向年处理1000吨血浆项目以及新建六个单采血浆站项目。公司内部人士告诉记者,公司对单采血浆站项目的建设,将对原料紧张的局面有所缓解。

  “在需求紧缺的情况下,上市公司浆站扩展仍有限,”爱建证券分析师薛滔认为:“资金不是关键,新建一座浆站大概1000万,成本并不算高,主要是受制于审批。”

  李劲松进一步指出,主要是受限于地方审批困境,预计新开浆站数量不会快速增长。据他分析,“新建设浆站需要地方政府审批,行政推动力不可小觑。但由于浆站对地方财政税收贡献不大,主要为中低收入人群提供了生活补贴,因此地方政府动力不足。”据介绍,目前浆站主要集中在贵州、广西等低收入人口密集山区,大约一次献血600毫升可获得150元补贴。

  “新开浆站的建设到投产需要一年左右的时间,而完全达产需要1-2年的培育,保守预测国内的血浆紧张将至少持续3年。”李劲松分析。

  检疫期掣肘三季度产量

  国家食品药品监督管理局规定,自7月1日起血液制品生产所使用的原料血浆必须已放置90天,并经对献浆员的血浆样本再次进行病毒检测合格后,方可投入生产。

  上海莱士公告称,检疫期制度的实施将使公司下半年的投浆和生产受到制约,会对公司今年的生产经营产生一定影响。公司同时表示,血浆检疫期制度是对整个血液制品生产行业共同造成影响,但对于以后年度该影响因素将消失。

  华兰生物称,检疫期制度的正式实施将使公司生产受到一些影响,但公司在2007年已经开始在内部准备和试行检疫期制度,因此对2008年下半年的经营造成的影响较小。据上述华兰生物内部人士透露,通过对原料的综合利用等措施,公司也降低检疫期带来的成本压力。

  池东辉指出,检疫期的实施对相关上市公司影响挺大的,有些公司甚至有点措手不及,三季度的产量会因此下降。 李劲松则表示,“检疫期对公司业绩没有实质影响,上市公司可以利用这段时间进行设备检修。”另有知情人士透露,检疫期制度对小企业的成本压力比较明显,将促进行业的规范化发展。

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